JPMorgan move US$ 350 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA de contas do Fed

O JPMorgan Chase moveu quase US$ 350 bilhões de sua conta no Federal Reserve e direcionou a maior parte desse dinheiro para Títulos do Tesouro dos EUA, à medida que o banco reagiu aos cortes de juros deste ano.

Os relatórios do JPMorgan à SEC na quarta-feira mostraram que seu saldo no Fed caiu de US$ 409 bilhões no final de 2023 para US$ 63 bilhões no terceiro trimestre de 2025, enquanto suas participações em Títulos do Tesouro cresceram de US$ 231 bilhões para US$ 450 bilhões no mesmo período.

O JPMorgan, que controla mais de US$ 4 trilhões em ativos, fez essa movimentação após o Fed cortar as taxas neste mês para o nível mais baixo em três anos.

Os cortes seguiram um período em que o Fed elevou as taxas de perto de zero para acima de 5 por cento entre 2022 e o início de 2023, antes de começar a reduzi-las no final de 2024.

Acompanhando como o banco redireciona o dinheiro à medida que os cortes de juros continuam

Bill Moreland, fundador da BankRegData, disse: “É claro que o JPMorgan está migrando dinheiro do Fed para Títulos do Tesouro. As taxas estão caindo, e eles estão antecipando o movimento.”

Geralmente, o JPMorgan não fornece detalhes sobre os vencimentos dos Títulos do Tesouro que detém ou quaisquer contratos de swap de taxa de juros que possa usar para controle de risco.

O banco evitou grandes posições em títulos de longo prazo em 2020 e 2021, quando as taxas estavam baixas. Isso evitou as grandes perdas contábeis que atingiram concorrentes como o Bank of America quando o Fed elevou as taxas rapidamente em 2022.

O JPMorgan então ganhou mais com o dinheiro mantido no Fed do que pagou aos clientes devido a depósitos estáveis que não se moveram mesmo durante o ciclo de aperto monetário. Sua movimentação para Títulos do Tesouro antes dos cortes de juros ajudou-o a travar rendimentos mais altos e evitar lucros menores à medida que as taxas continuavam caindo.

O impacto mais amplo da decisão do JPMorgan em todo o sistema bancário à medida que o Fed reduz as taxas

O tamanho dos saques do JPMorgan foi tão grande que compensou as mudanças nos saldos do Fed de mais de 4.000 outros bancos dos EUA. Os saldos totais mantidos por todos os bancos caíram de US$ 1,9 trilhão para US$ 1,6 trilhão desde o início de 2024.

Os bancos ganham juros sobre o dinheiro no Fed desde 2008, o que permitiu ao banco central gerenciar as taxas de curto prazo. Esses pagamentos atingiram US$ 186,5 bilhões em 2024, com as altas taxas permanecendo antes dos cortes.

A pressão política também se intensificou em torno desses pagamentos.

O Senado rejeitou um projeto de lei em outubro que visava impedir o Fed de pagar juros sobre os saldos de reserva. O senador Rand Paul, que liderou a iniciativa, disse que o Fed estava pagando “centenas de bilhões de dólares aos bancos para manter o dinheiro ocioso.”

O argumento de Rand foi apoiado pelos senadores republicanos Ted Cruz e Rick Scott, que também se opuseram aos pagamentos.

Rand publicou um relatório no início deste mês dizendo que os 20 maiores bancos ganharam US$ 305 bilhões em juros sobre reservas desde 2013. O JPMorgan recebeu US$ 15 bilhões disso em 2024, enquanto reportou um lucro anual total de US$ 58,5 bilhões.