- JPモルガンは連邦準備制度（Fed）の口座から約3,500億ドルを引き出し、その大部分を米国債に振り向けた。
- 同銀行はFed残高を4,090億ドルから630億ドルに削減し、一方で米国債保有額は2,310億ドルから4,500億ドルに増加させた。
- この動きは、FRBが利下げを継続する中、準備預金に対する利息支払いが政治的な反発に直面している時期に行われた。
JPモルガン・チェースは、今年の日銀の利下げに対応して、連邦準備口座から約3,500億ドルを引き出し、その大部分を米国債に振り向けました。
JPモルガンの水曜日のSEC提出書類によると、その連銀残高は2023年末の4,090億ドルから2025年第3四半期には630億ドルに減少し、その間、国債保有高は2,310億ドルから4,500億ドルに増加しました。
4兆ドル以上の資産を管理するJPモルガンは、今月連銀が3年ぶりの最低水準に利下げを行った後、この動きを行いました。
この利下げは、2022年から2023年初頭にかけて連銀がゼロに近い水準から5％超まで利上げし、その後2024年後半に利下げを開始した期間に続いて行われました。
利下げが続く中で、銀行が現金をどのように再配分しているかを追跡
BankRegDataの創設者であるBill Morelandは、「JPモルガンが連銀の資金を国債に移行していることは明らかです。金利は下落しており、彼らは先回りしています。」
一般的に、JPモルガンは保有する国債の満期や、リスク管理に使用する可能性のある金利スワップ契約の詳細については開示しません。
同銀行は、2020年と2021年に金利が低かった時期に、大型の長期債券ポジションを回避しました。これにより、2022年に連銀が急速に利上げした際に米銀行などの競合他社が被った大きな帳簿上の損失を回避しました。
JPモルガンは、緊縮サイクル中であっても動かなかった安定した預金のおかげ、連銀に預けた現金から得た利息が顧客に支払う利息を上回りました。利下げ前に国債への参入により、より高い利回りをロックインし、金利が下落し続ける中での収益低下を回避するのに役立ちました。
利下げを行う連銀に伴う、銀行システム全体におけるJPモルガンの決定の広範な影響
JPモルガンの引き出し額は非常に大きかったため、4,000以上の他の米国銀行からの連銀残高の変化を相殺しました。すべての銀行が保有する総残高は、2024年初頭から1兆9,000億ドルから1兆6,000億ドルに減少しました。
銀行は2008年から連銀の現金に利息を得ており、これにより中央銀行は短期金利を管理できました。これらの支払いは、利下げ前に高金利が維持されたため、2024年には1,865億ドルに達しました。
これらの支払いを巡って政治的な圧力も高まりました。
上院は10月、連銀が準備残高に利息を支払うのを阻止する法案を否決しました。この動きを主導したランド・ポール上院議員は、連銀が「銀行に何千億ドルもの利息を支払って、お金を休眠状態にしている」と述べました。
ランドの主張は、共和党上院議員のテッド・クルーズとリック・スコットによって支持され、彼らもまたこの支払いに反対しました。
ランドは先月、上位20の銀行が2013年以降、準備残高から3,050億ドルの利息を得たとするレポートを発表しました。JPモルガンは2024年にそのうち150億ドルを受け取り、年間純利益は585億ドルを報告しました。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
