- JPMorgan hat rund 350 Milliarden US-Dollar von seinem Konto bei der Federal Reserve abgezogen und den Großteil davon in US-Staatsanleihen investiert.
- Die Bank reduzierte ihr Fed-Bilanzvolumen von 409 Milliarden auf 63 Milliarden US-Dollar, während sie die Staatsanleihen von 231 Milliarden auf 450 Milliarden US-Dollar erhöhte.
- Diese Verschiebung erfolgt, da die Fed weiterhin Zinssenkungen vornimmt und die Zinszahlungen auf Reserven politischer Kritik ausgesetzt sind.
JPMorgan Chase hat fast 350 Milliarden US-Dollar von seinem Federal-Reserve-Konto abgezogen und den Großteil dieses Geldes in US-Staatsanleihen investiert, als die Bank auf die Zinssenkungen dieses Jahr reagierte.
Die SEC-Einreichungen von JPMorgan vom Mittwoch zeigten, dass sein Fed-Bilanzsumme von 409 Milliarden US-Dollar Ende 2023 auf 63 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 sank, während seine Staatsanleihebestände im selben Zeitraum von 231 Milliarden US-Dollar auf 450 Milliarden US-Dollar wuchsen.
JPMorgan, das mehr als 4 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten kontrolliert, unternahm diesen Schritt, nachdem die Fed die Zinssätze diesen Monat auf das niedrigste Niveau seit drei Jahren gesenkt hatte.
Die Senkungen folgten einer Periode, in der die Fed die Zinssätze zwischen 2022 und Anfang 2023 von nahe null auf über 5 Prozent anheben und dann Ende 2024 mit Senkungen begann.
Verfolgung, wie die Bank Bargeld umlenkt, während Zinssenkungen fortgesetzt werden
Bill Moreland, Gründer von BankRegData, sagte: „Es ist klar, dass JPMorgan Geld von der Fed in Staatsanleihen umschichtet. Die Zinssätze sinken, und sie sind ihnen einen Schritt voraus.“
Im Allgemeinen gibt JPMorgan keine Details über die Fälligkeiten der von ihm gehaltenen Staatsanleihen oder etwaige Zinsswaps-Verträge an, die es zur Risikokontrolle verwenden könnte.
Die Bank hatte 2020 und 2021 große langfristige Bond-Positionen vermieden, als die Zinssätze niedrig waren. Dies vermied die großen Papierverluste, die Konkurrenten wie die Bank of America trafen, als die Fed die Zinssätze 2022 schnell anheben.
JPMorgan verdiente dann mehr an Bargeld, das bei der Fed gehalten wurde, als es an Kunden auszahlte, aufgrund stabiler Einlagen, die sich auch während des Verschärfungszyklus nicht bewegten. Sein Schritt in Staatsanleihen vor den Zinssenkungen half ihm, höhere Renditen zu sichern und niedrigere Erträge zu vermeiden, während die Zinssätze weiter fielen.
Die breiteren Auswirkungen der Entscheidung von JPMorgan im Bankensystem, während die Fed die Zinssätze senkt
Die Größe der Abhebungen von JPMorgan war so groß, dass sie die Veränderungen der Fed-Bilanzen von mehr als 4.000 anderen US-Banken ausglich. Die Gesamtguthaben aller Banken sind seit Beginn des Jahres 2024 von 1,9 Billionen US-Dollar auf 1,6 Billionen US-Dollar gesunken.
Banks haben seit 2008 Zinsen auf Bargeld bei der Fed verdient, was der Zentralbank ermöglichte, kurzfristige Zinssätze zu verwalten. Diese Zahlungen beliefen sich 2024 auf 186,5 Milliarden US-Dollar, als hohe Zinssätze vor den Senkungen beibehalten wurden.
Auch politischer Druck baute sich um diese Zahlungen auf.
Der Senat lehnte im Oktober einen Gesetzentwurf ab, der darauf abzielte, die Fed daran zu hindern, Zinsen auf Reserveguthaben zu zahlen. Senator Rand Paul, der die Kampagne anführte, sagte, die Fed zahle „hundert Milliarden Dollar an Banken, um Geld untätig zu halten.“
Rands Argument wurde von den republikanischen Senatoren Ted Cruz und Rick Scott unterstützt, die ebenfalls gegen die Zahlungen waren.
Rand veröffentlichte Anfang dieses Monats einen Bericht, in dem die Top-20-Banken seit 2013 305 Milliarden US-Dollar an Zinsen aus Reserven verdienten. JPMorgan erhielt 2024 15 Milliarden US-Dollar davon, während es einen Jahresgewinn von 58,5 Milliarden US-Dollar meldete.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
