JP모건, 연준 계좌에서 3,500억 달러 규모의 미국 국채 인출

JP모건 체이스는 올해 금리 인하에 대응하여 연방준비제도 계좌에서 약 3500억 달러를 인출하여 대부분을 미국 국채에 투자했습니다.

수요일에 공개된 JP모건의 미국 증권거래위원회(SEC) 자료에 따르면, JP모건의 연준 채권 보유액은 2023년 말 4090억 달러에서 2025년 3분기 630억 달러로 감소한 반면, 같은 기간 동안 미국 국채 보유액은 2310억 달러에서 4500억 달러로 증가했습니다.

4조 달러 이상의 자산을 운용하는 JP모건은 연준이 이달 금리를 3년 만에 최저 수준으로 인하한 후 이러한 조치를 취했습니다.

이번 금리 인하는 연준이 2022년과 2023년 초 사이에 금리를 거의 0%에서 5% 이상으로 인상한 후 2024년 후반부터 금리를 인하하기 시작한 시기에 이루어졌습니다.

금리 인하가 지속되는 가운데 은행이 cash 어떻게 재분배하는지 Trac보세요.

뱅크레그데이터(BankRegData)의 설립자인 빌 모어랜드는 "JP모건이 연준의 자금을 국채로 옮기고 있다는 것은 분명하다. 금리가 하락하고 있으니, 그들은 선행매매를 하고 있는 것이다."라고 말했다.

일반적으로 JP모건은 보유하고 있는 국채의 만기나 위험 관리를 위해 사용하는 금리 스왑trac에 대한 자세한 정보를 공개하지 않습니다.

해당 은행은 금리가 낮았던 2020년과 2021년에 장기 채권 포지션을 대규모로 보유하지 않았습니다. 그 덕분에 연준이 2022년에 금리를 급격히 인상했을 때 뱅크 오브 아메리카와 같은 경쟁 은행들이 겪었던 대규모 장부상 손실을 피할 수 있었습니다.

JP모건은 연준에 예치한 현금으로 고객에게 지급한 이자보다 더 많은 cash 을 올렸는데, 이는 긴축 정책 기간에도 예금 변동이 없었기 때문입니다. 금리 인하 전에 미국 국채에 투자한 덕분에 더 높은 수익률을 확보하고 금리가 계속 하락하더라도 수익 감소를 피할 수 있었습니다.

연준의 금리 인하에 따른 JP모건의 결정이 은행 시스템 전반에 미치는 광범위한 영향

JP모건의 자금 인출 규모가 워낙 커서 4,000개가 넘는 다른 미국 은행들의 연준 보유 잔액 변동분을 상쇄할 정도였다. 모든 은행이 보유한 총 잔액은 2024년 초 1조 9천억 달러에서 1조 6천억 달러로 감소했다.

은행들은 2008년부터 연준에 cash 에 대해 이자를 받아왔으며, 이는 중앙은행이 단기 금리를 관리할 수 있도록 했습니다. 금리 인하 이전까지 높은 금리가 유지되면서 2024년에는 이러한 지급액이 1,865억 달러에 달했습니다.

이러한 지불금과 관련하여 정치적 압력도 가해졌습니다.

상원은 지난 10월 연준의 지급준비금에 대한 이자 지급을 중단하는 법안을 부결시켰습니다. 이 법안을 주도했던 랜드 폴 상원의원은 연준이 "은행들이 돈을 놀려두도록 수천억 달러를 지급하고 있다"고 비판했습니다.

랜드의 주장은 해당 지급금에 반대했던 공화당 상원의원 테드 크루즈와 릭 스콧의 지지를 받았습니다.

랜드 연구소는 이달 초 발표한 보고서에서 상위 20개 은행이 2013년 이후 지급준비금에 대한 이자로 총 3,050억 달러를 벌어들였다고 밝혔습니다. JP모건은 2024년에 그중 150억 달러를 받았으며, 연간 순이익은 585억 달러를 기록했습니다.