JPMorgan переводит из счетов Федеральной резервной системы США казначейские облигации США на сумму 350 миллиардов долларов.

В ответ на снижение процентных ставок в этом году JPMorgan Chase вывел почти 350 миллиардов долларов из своего счета в Федеральной резервной системе и направил большую часть этих средств в казначейские облигации США.

В опубликованных в среду документах JPMorgan, представленных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), показано, что его баланс в ФРС снизился с 409 миллиардов долларов на конец 2023 года до 63 миллиардов долларов в третьем квартале 2025 года, в то время как его активы в казначейских облигациях выросли с 231 миллиарда долларов до 450 миллиардов долларов за тот же период.

Компания JPMorgan, контролирующая активы на сумму более 4 триллионов долларов, пошла на этот шаг после того, как Федеральная резервная система в этом месяце снизила процентные ставки до самого низкого уровня за три года.

Снижение ставок последовало за периодом, когда Федеральная резервная система повысила ставки с почти нулевых до более чем 5 процентов в период с 2022 года по начало 2023 года, а затем начала снижать их в конце 2024 года.

Trac, как банк перенаправляет cash на фоне продолжающегося снижения процентных ставок.

Билл Морленд, основатель BankRegData, сказал: «Очевидно, что JPMorgan перенаправляет деньги из ФРС в казначейские облигации. Ставки снижаются, и они опережают события».

Как правило, JPMorgan не предоставляет подробной информации о сроках погашения принадлежащих ему казначейских облигаций или о каких-либоtracна процентные свопы, которые он может использовать для контроля рисков.

В 2020 и 2021 годах, когда процентные ставки были низкими, банк избегал крупных долгосрочных позиций по облигациям. Это позволило избежать значительных бумажных убытков, которые понесли конкуренты, такие как Bank of America, когда Федеральная резервная система быстро повысила ставки в 2022 году.

В результате JPMorgan заработал на cash хранящихся в ФРС, больше, чем выплатил клиентам, благодаря стабильным депозитам, которые не менялись даже во время цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Вложение средств в казначейские облигации до снижения процентных ставок помогло компании зафиксировать более высокую доходность и избежать снижения прибыли по мере дальнейшего падения ставок.

Более широкое влияние решения JPMorgan на банковскую систему на фоне снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Объем изъятий средств со стороны JPMorgan был настолько велик, что компенсировал изменения баланса ФРС более чем 4000 других американских банков. Общий объем средств на счетах всех банков снизился с 1,9 трлн долларов до 1,6 трлн долларов с начала 2024 года.

С 2008 года банки получали проценты по cash в Федеральной резервной системе, что позволяло центральному банку регулировать краткосрочные процентные ставки. В 2024 году эти выплаты достигли 186,5 миллиардов долларов, поскольку высокие ставки оставались на прежнем уровне до их снижения.

Вокруг этих платежей также усилилось политическое давление.

В октябре Сенат отклонил законопроект, направленный на то, чтобы запретить Федеральной резервной системе выплачивать проценты по резервным остаткам. Сенатор Рэнд Пол, возглавлявший эту кампанию, заявил, что ФРС платит «сотни миллиардов долларов банкам за то, чтобы деньги оставались без движения».

Аргументы Рэнд поддержали сенаторы-республиканцы Тед Круз и Рик Скотт, которые также выступали против этих выплат.

В начале этого месяца Rand опубликовал отчет, в котором говорится, что 20 крупнейших банков заработали 305 миллиардов долларов в виде процентов по резервам с 2013 года. JPMorgan получил 15 миллиардов долларов из этой суммы в 2024 году, при этом сообщив о годовой прибыли в размере 58,5 миллиардов долларов.