Choque de petróleo do Irã desencadeia crise dupla de mercado enquanto Trump brinca sobre “Estreito de Trump”

O presidente Donald Trump minimizou uma crise global na sexta-feira quando brincou chamando o Estreito de Ormuz de “Estreito de Trump” durante um discurso em Miami, mesmo enquanto o bloqueio do Irã na via navegável ameaça desencadear o maior choque financeiro desde a pandemia.

O presidente arrancou risadas na Iniciativa de Investimento Futuro quando disse que o Irã deve “abrir o Estreito de Trump, quero dizer, Hormuz.”

Ele depois insistiu que não foi acidente, dizendo “não há acidentes comigo, não muitos.” O New York Post relatou na noite de sexta-feira que Trump está realmente considerando assumir o controle do estreito e renomeá-lo em sua homenagem.

Mas não há nada de engraçado no que está acontecendo nos mercados globais. O estreito normalmente movimenta 20 milhões de barris de petróleo por dia. Com esse fluxo bloqueado à medida que a guerra entra em seu segundo mês,

os preços do Brent subiram quase 50% para mais de US$ 110 por barril. O S&P 500 caiu mais de 7% este ano. O Nasdaq entrou em território de correção. O medidor de medo VIX subiu acima de 30 em 27 de março, seu nível mais alto em um ano.

A maior preocupação de Wall Street não é o mercado de ações. É o que está acontecendo no crédito privado, o setor bancário sombra de US$ 3 trilhões que opera fora dos bancos tradicionais.

Modelo de negócios quebrado do setor bancário sombra exposto

A indústria já estava lutando antes do início da guerra. Agora, os preços elevados do petróleo ameaçam empurrá-la para a beira do abismo.

O crédito privado cresceu mais de um trilhão de dólares desde 2020, com a Morgan Stanley prevendo que poderia atingir US$ 5 trilhões até 2030. Mas o modelo de negócios tem uma falha fatal quando os preços do petróleo disparam. Muitos empréstimos são de curto prazo e investidos a longo prazo, o que funciona bem quando as taxas de juros estão caindo.

Preços de petróleo mais altos significam inflação crescente, o que significa taxas de juros mais altas, e isso deixa os fundos de crédito privado pagando mais para pegar dinheiro emprestado do que ganham com seus empréstimos.

Os números contam uma história sombria. Os calotes em empréstimos entre empresas de médio porte saltaram de 8,1% em 2024 para um recorde de 9,2% em 2025, de acordo com a Fitch Ratings. Isso inclui calotes sombrios onde os credores estendem prazos ou trocam dívida por ações para evitar chamar um empréstimo.

Lloyd Blankfein, ex-chefe do Goldman Sachs, alertou para um risco de incêndio no setor. Jamie Dimon, do JP Morgan, disse que provavelmente haveria mais baratas, conforme relatado anteriormente pela Cryptopolitan.

Investidores estão fugindo

Mais de US$ 13 bilhões foram retirados de fundos de crédito privado administrados pela BlackRock, Apollo, Morgan Stanley e outros desde janeiro, relatou a Bloomberg. Mais de US$ 4,6 bilhões agora estão presos por limites de retirada que os fundos impuseram para conter o sangramento.

Os preços das ações das empresas de crédito privado desabaram. A Blackstone caiu 31% este ano. A Apollo caiu 25%. A KKR caiu 30%. A Blue Owl despencou 41%.

Os limites de retirada duram apenas três meses, e poucos esperam que a corrida para sair pare quando os limites forem levantados. É quando as coisas podem ficar realmente ruins.

Os fundos de crédito privado não podem vender facilmente seus empréstimos para levantar dinheiro. Eles terão que recorrer aos bancos regionais dos EUA para linhas de crédito de emergência.

Preços de petróleo mais altos também aumentam os riscos de recessão

A probabilidade de uma recessão nos EUA nos próximos 12 meses saltou de 35% em janeiro para 49% em fevereiro, de acordo com a Moody’s Analytics. Isso foi antes dos preços do petróleo dispararem.

Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics, disse que as consequências da guerra pioram as coisas para empresas altamente alavancadas. “Eu esperaria calotes e talvez, em algum momento, falências. Se você está pensando em qual fissura poderia se tornar uma falha, poderia se tornar um terremoto, esse seria um lugar para olhar, com certeza.”

Uma recessão seria um novo território para o crédito privado. O setor era muito menor durante a crise da COVID e tinha um apoio governamental maciço.

Robin Brooks, da Brookings Institution, escreveu que posições altamente alavancadas em todos os cantos do mercado explodem à medida que a volatilidade aumenta. “Parece-me que estamos chegando a um ponto de ruptura nesta frente.”

Riscos de contágio global pairam à medida que a crise se espalha

Se o crédito privado colapsar nos EUA, o dano se espalhará globalmente. O private equity investe pesadamente na Europa. As seguradoras nos EUA, Europa e Reino Unido têm grandes exposições ao crédito privado.

Algumas vozes em Wall Street estão tentando acalmar os ânimos. Torsten Sløk, economista-chefe da Apollo, argumentou que os mercados estão reagindo em excesso a um período de volatilidade que provavelmente durará de quatro a seis semanas.

Mas Zachary Griffiths, da CreditSights, ofereceu uma visão mais sombria . “Quanto mais tempo estivermos nesta situação, mais vulnerável e maior risco se torna para o crédito privado e para a economia em geral.”