Нефтяной кризис в Иране спровоцировал двойной рыночный кризис, а Трамп шутит о «Трамповском проливе»

В пятницуdent Дональд Трамп отнесся к глобальному кризису с юмором, назвав Ормузский пролив «проливом Трампа» во время выступления в Майами, несмотря на то, что блокада этого водного пути Ираном грозит спровоцировать крупнейший финансовый шок со времен пандемии.

Президентdent смех на мероприятии Future Investment Initiative, заявив, что Иран должен «открыть пролив Трампа, то есть Ормузский пролив»

Позже он настаивал, что это не былоdent, заявив: «Со мной не бываетdent, их не так уж много». В пятницу вечером газета New York Post сообщила, что Трамп действительно рассматривает возможность взять под контроль пролив и переименовать его в свою честь.

Но в происходящем на мировых рынках нет ничего смешного. Обычно через пролив ежедневно проходит 20 миллионов баррелей нефти. Сейчас, когда поток заблокирован, а война продолжается уже второй месяц,

Цены на нефть марки Brent подскочили почти на 50% и превысили 110 долларов за баррель. Индекс S&P 500 упал более чем на 7% в этом году. Индекс Nasdaq вошел в зону коррекции. Индекс волатильности VIX по состоянию на 27 марта поднялся выше 30, достигнув самого высокого уровня за год.

Однако наибольшую тревогу у Уолл-стрит вызывает не фондовый рынок. Ее беспокоит то, что происходит в сфере частного кредитования— теневом банковском секторе объемом 3 триллиона долларов, который функционирует вне традиционных банков.

Раскрыта несостоятельность бизнес-модели теневого банкинга

Отрасль и до начала войны испытывала трудности. Теперь же стремительный рост цен на нефть грозит довести ее до критического состояния.

Объем частного кредитования с 2020 года вырос более чем на триллион долларов, и, по прогнозам Morgan Stanley, к 2030 году он может достичь 5 триллионов долларов. Однако у этой бизнес-модели есть фатальный недостаток, когда цены на нефть резко растут. Многие кредиторы берут краткосрочные займы и инвестируют в долгосрочной перспективе, что хорошо работает, когда процентные ставки падают.

Рост цен на нефть означает рост инфляции, а это, в свою очередь, приводит к повышению процентных ставок, в результате чего частные кредитные фонды платят за заемные средства больше, чем зарабатывают на своих кредитах.

, уровень невыплат по кредитам среди средних компаний подскочил с 8,1% в 2024 году до рекордных 9,2% в 2025 году рейтингового агентства Fitch Ratings. Это включает в себя так называемые «теневые дефолты», когда кредиторы продлевают сроки или обменивают долг на акции, чтобы избежать требования погашения кредита.

Бывший глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн предупредил об опасности пожаров в этом секторе. Джейми Даймон из JP Morgan заявил, что, вероятно, увеличится количество тараканов, как ранее сообщал Cryptopolitan .

Инвесторы спешат покинуть рынок

По данным Bloomberg, с января из фондов частного кредитования, управляемых BlackRock, Apollo, Morgan Stanley и другими, было изъято более 13 миллиардов долларов. Более 4,6 миллиардов долларов в настоящее время заблокированы лимитами на вывод средств, введенными фондами для предотвращения утечки.

Цены на акции частных кредитных компаний рухнули. Акции Blackstone упали на 31% в этом году. Акции Apollo снизились на 25%. Акции KKR упали на 30%. Акции Blue Owl обвалились на 41%.

Ограничения на вывод средств действуют всего три месяца, и мало кто ожидает, что ажиотаж с выводом средств прекратится после снятия этих ограничений. Вот тогда-то ситуация может стать действительно плохой.

Частные кредитные фонды не могут легко продавать свои займы для привлечения cash. Им придется обращаться к региональным банкам США за экстренными кредитными линиями.

Повышение цен на нефть также увеличивает риски рецессии

По данным Moody's Analytics, вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев подскочила с 35% в январе до 49% в феврале. Это было еще до резкого роста цен на нефть.

Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, заявил, что последствия войны ухудшают положение компаний с высокой долей заемных средств. «Я ожидаю дефолтов, а возможно, в какой-то момент и банкротств. Если вы думаете о том, как трещина может превратиться в разлом, как она может перерасти в землетрясение, то это, безусловно, одно из мест, на которое стоит обратить внимание»

Рецессия открыла бы новые горизонты для частного кредитования. Во время кризиса COVID-19 этот сектор был значительно меньше и пользовался масштабной государственной поддержкой.

Робин Брукс из Института Брукингса написал, что позиции с высоким уровнем заемного финансирования во всех сегментах рынка рушатся по мере роста волатильности. «Мне кажется, мы приближаемся к критической точке в этом отношении»

По мере распространения кризиса возрастает риск глобального распространения инфекции

Если в США произойдет крах частного кредитования, последствия распространятся по всему миру. Частные инвестиционные фонды вкладывают значительные средства в Европу. Страховые компании в США, Европе и Великобритании имеют большие доли в частном кредитовании.

Некоторые представители Уолл-стрит пытаются успокоить ситуацию. Торстен Слёк, главный экономист Apollo, утверждает, что рынки чрезмерно реагируют на период волатильности, который, вероятно, продлится от четырех до шести недель.

Однако Закари Гриффитс из CreditSights высказал более мрачную точку зрения. «Чем дольше мы находимся в этой ситуации, тем более уязвимыми и тем больший риск она представляет для частного кредитования и экономики в целом».