Le choc pétrolier iranien déclenche une double crise des marchés tandis que Trump plaisante sur le « détroit de Trump »

Ledent Donald Trump a minimisé la crise mondiale vendredi en qualifiant, sur le ton de la plaisanterie, le détroit d'Ormuz de « détroit de Trump » lors d'un discours à Miami, alors même que le blocus iranien de cette voie maritime menace de provoquer le plus grand choc financier depuis la pandémie.

Ledent a provoqué des rires lors de la Future Investment Initiative lorsqu'il a déclaré que l'Iran devait « ouvrir le détroit de Trump, je veux dire, le détroit d'Ormuz »

Il a ensuite insisté sur le fait qu'il ne s'agissait pas d'undent, déclarant : « Je n'ai pas d'dent, ou très peu. » Le New York Post a rapporté vendredi soir que Trump envisageait en réalité de prendre le contrôle du détroit et de le rebaptiser à son nom.

Mais la situation sur les marchés mondiaux n'a rien de drôle. Le détroit permet normalement le passage de 20 millions de barils de pétrole par jour. Ce flux étant bloqué alors que la guerre entre dans son deuxième mois,

Le prix du pétrole brut Brent a bondi de près de 50 % pour dépasser les 110 dollars le baril. L'indice S&P 500 a chuté de plus de 7 % depuis le début de l'année. Le Nasdaq est entré en phase de correction. L'indice de volatilité VIX, qui mesure la peur sur les marchés financiers, a franchi la barre des 30 le 27 mars, son plus haut niveau en un an.

Ce qui inquiète le plus Wall Street, ce n'est pourtant pas le marché boursier, mais plutôt ce qui se passe dans le crédit privé, ce secteur bancaire parallèle de 3 000 milliards de dollars qui opère en dehors des banques traditionnelles.

Le modèle économique défaillant du secteur bancaire parallèle mis au jour

Le secteur était déjà en difficulté avant le début de la guerre. Désormais, la flambée des prix du pétrole menace de le faire basculer.

Le crédit privé a progressé de plus de mille milliards de dollars depuis 2020, et Morgan Stanley prévoit qu'il pourrait atteindre 5 000 milliards de dollars d'ici 2030. Cependant, ce modèle économique présente une faille majeure : la flambée des prix du pétrole. Nombre de prêteurs empruntent à court terme et investissent à long terme, une stratégie qui fonctionne bien lorsque les taux d'intérêt sont bas.

La hausse des prix du pétrole entraîne une hausse de l'inflation, ce qui se traduit par des taux d'intérêt plus élevés, et par conséquent, des fonds de crédit privés qui paient plus cher pour emprunter de l'argent qu'ils n'en gagnent sur leurs prêts.

Les chiffres dressent un tableau alarmant. Le taux de défaut de paiement des prêts aux entreprises de taille moyenne a bondi de 8,1 % en 2024 à un niveau record de 9,2 % en 2025, selon Fitch Ratings. Ce chiffre inclut les défauts de paiement déguisés, où les créanciers prolongent les délais ou convertissent la dette en actions pour éviter d'exiger le remboursement immédiat d'un prêt.

Lloyd Blankfein, l'ancien patron de Goldman Sachs, a mis en garde contre un risque d'incendie dans le secteur. Jamie Dimon, de JP Morgan, a déclaré qu'il y aurait probablement davantage de cafards, comme l'avait précédemment rapporté Cryptopolitan .

Les investisseurs se retirent en masse

Depuis janvier, plus de 13 milliards de dollars ont été retirés des fonds de crédit privés gérés par BlackRock, Apollo, Morgan Stanley et d'autres, selon Bloomberg. Plus de 4,6 milliards de dollars sont désormais bloqués par les plafonds de retrait imposés par les fonds pour endiguer les pertes.

Les cours des actions des sociétés de crédit privées se sont effondrés. Blackstone a perdu 31 % cette année. Apollo a chuté de 25 %. KKR a dégringolé de 30 %. Blue Owl a plongé de 41 %.

Les plafonds de retrait ne durent que trois mois, et rares sont ceux qui pensent que la ruée vers les retraits cessera une fois ces limites levées. C'est alors que la situation pourrait vraiment dégénérer.

Les fonds de crédit privés ne peuvent pas facilement vendre leurs prêts pour obtenir cash. Ils devront se tourner vers les banques régionales américaines pour obtenir des lignes de crédit d'urgence.

La hausse des prix du pétrole accroît également les risques de récession

La probabilité d'une récession aux États-Unis dans les douze prochains mois est passée de 35 % en janvier à 49 % en février, selon Moody's Analytics. Et ce, avant la flambée des prix du pétrole.

Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, a déclaré que les répercussions de la guerre aggravent la situation des entreprises fortement endettées. « Je m'attends à des défauts de paiement et peut-être même, à terme, à des faillites. Si l'on se demande quelle faille pourrait se transformer en séisme, c'est assurément un point à surveiller. »

Une récession constituerait un terrain inédit pour le crédit privé. Ce secteur était bien plus restreint durant la crise de la COVID-19 et bénéficiait d'un soutien gouvernemental massif.

Robin Brooks, de la Brookings Institution, a écrit que les positions fortement endettées sur tous les segments du marché explosent à mesure que la volatilité augmente. « Il me semble que nous approchons d'un point de rupture sur ce front. »

La propagation de la crise fait planer des risques de contagion mondiale

Si le crédit privé s'effondre aux États-Unis, les conséquences se feront sentir à l'échelle mondiale. Le capital-investissement investit massivement en Europe. Les compagnies d'assurance aux États-Unis, en Europe et au Royaume-Uni sont fortement exposées au crédit privé.

À Wall Street, certains observateurs tentent de rassurer les investisseurs. Torsten Sløk, économiste en chef chez Apollo, estime que les marchés réagissent de manière excessive à ce qui devrait être une période de volatilité de quatre à six semaines.

Mais Zachary Griffiths, de CreditSights, a dressé un tableau : « Plus cette situation perdure, plus nous sommes vulnérables et plus le risque pour le crédit privé et l’économie en général s’accroît. »