Le choc pétrolier de l'Iran déclenche une double crise de marché tandis que Trump plaisante sur le « détroit de Trump »

Le président Donald Trump a minimisé une crise mondiale vendredi en plaisantant et en appelant le détroit d'Ormuz le « détroit de Trump » lors d'un discours à Miami, alors que le blocus iranien de la voie navigable menace de déclencher le plus grand choc financier depuis la pandémie.

Le président a provoqué des rires lors de l'Initiative pour l'investissement futur lorsqu'il a déclaré que l'Iran devait « ouvrir le détroit de Trump, je veux dire, Hormuz ».

Il a ensuite insisté sur le fait que ce n'était pas un accident, disant « il n'y a pas d'accidents avec moi, pas trop nombreux ». Le New York Post a rapporté vendredi soir que Trump envisageait réellement de prendre le contrôle du détroit et de le renommer d'après lui-même.

Mais il n'y a rien d'amusant dans ce qui se passe sur les marchés mondiaux. Le détroit transporte normalement 20 millions de barils de pétrole par jour. Avec ce flux bloqué alors que la guerre entre dans son deuxième mois,

les prix du brut Brent ont bondi de près de 50 % à plus de 110 dollars le baril. Le S&P 500 a chuté de plus de 7 % cette année. Le Nasdaq est entré en territoire de correction. Le indicateur de peur VIX a grimpé au-dessus de 30 au 27 mars, son niveau le plus élevé en un an.

La plus grande inquiétude de Wall Street n'est pas le marché boursier. C'est ce qui se passe dans le crédit privé, le secteur bancaire d'ombre de 3 billions de dollars qui opère en dehors des banques traditionnelles.

Le modèle commercial brisé du secteur bancaire d'ombre exposé

L'industrie était déjà en difficulté avant le début de la guerre. Maintenant, la flambée des prix du pétrole menace de la faire basculer.

Le crédit privé a augmenté de plus d'un billion de dollars depuis 2020, Morgan Stanley prédisant qu'il pourrait atteindre 5 billions d'ici 2030. Mais le modèle commercial a une faille fatale lorsque les prix du pétrole flambent. De nombreux prêteurs empruntent à court terme et investissent à long terme, ce qui fonctionne bien lorsque les taux d'intérêt baissent.

La hausse des prix du pétrole signifie une inflation croissante, ce qui signifie des taux d'intérêt plus élevés, et cela laisse les fonds de crédit privé payer plus pour emprunter de l'argent qu'ils n'en gagnent de leurs prêts.

Les chiffres racontent une histoire sombre. Les défauts de paiement sur les prêts parmi les entreprises de taille moyenne ont bondi de 8,1 % en 2024 à un record de 9,2 % en 2025, selon Fitch Ratings. Cela inclut les défauts d'ombre où les créanciers prolongent les délais ou échangent la dette contre des actions pour éviter d'appeler un prêt.

Lloyd Blankfein, l'ancien patron de Goldman Sachs, a mis en garde contre un risque d'incendie dans le secteur. Jamie Dimon chez JP Morgan a déclaré qu'il y aurait probablement plus de cafards, comme rapporté précédemment par Cryptopolitan.

Les investisseurs fuient

Plus de 13 milliards de dollars ont été retirés des fonds de crédit privé gérés par BlackRock, Apollo, Morgan Stanley et autres depuis janvier, a rapporté Bloomberg. Plus de 4,6 milliards de dollars sont désormais piégés par des limites de retrait que les fonds ont imposées pour arrêter l'hémorragie.

Les prix des actions des entreprises de crédit privé se sont effondrés. Blackstone est en baisse de 31 % cette année. Apollo a chuté de 25 %. KKR a perdu 30 %. Blue Owl a plongé de 41 %.

Les plafonds de retrait ne durent que trois mois, et peu s'attendent à ce que la ruée vers la sortie s'arrête lorsque les limites seront levées. C'est alors que les choses pourraient devenir vraiment graves.

Les fonds de crédit privé ne peuvent pas facilement vendre leurs prêts pour lever des fonds. Ils devront se tourner vers les banques régionales américaines pour des lignes de crédit d'urgence.

Des prix du pétrole plus élevés augmentent également les risques de récession

La probabilité d'une récession aux États-Unis au cours des 12 prochains mois est passée de 35 % en janvier à 49 % en février, selon Moody’s Analytics. Cela était avant la flambée des prix du pétrole.

Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, a déclaré que les retombées de la guerre aggravent les choses pour les entreprises fortement endettées. « Je m'attends à des défauts de paiement et peut-être à des faillites à un moment donné. Si vous pensez à quelle fissure pourrait se transformer en faille, qui pourrait se transformer en tremblement de terre, ce serait un endroit où regarder, sans aucun doute. »

Une récession serait un nouveau territoire pour le crédit privé. Le secteur était beaucoup plus petit pendant la crise de la COVID et bénéficiait d'un soutien gouvernemental massif.

Robin Brooks de la Brookings Institution a écrit que les positions fortement endettées dans tous les coins du marché explosent à mesure que la volatilité augmente. « Il me semble que nous approchons d'un point de rupture sur ce front. »

Les risques de contagion mondiale planent alors que la crise s'étend

Si le crédit privé s'effondre aux États-Unis, les dommages se propageront à l'échelle mondiale. Le capital-investissement investit massivement en Europe. Les compagnies d'assurance aux États-Unis, en Europe et au Royaume-Uni ont de fortes expositions au crédit privé.

Certaines voix sur Wall Street essaient de calmer les nerfs. Torsten Sløk, économiste en chef chez Apollo, a soutenu que les marchés réagissent de manière excessive à ce qui sera probablement une période de volatilité de quatre à six semaines.

Mais Zachary Griffiths chez CreditSights a offert une vision plus sombre. « Plus nous restons dans cette situation, plus le crédit privé et l'économie globale deviennent vulnérables et risqués. »