Plus de 7 milliards de dollars ont été retirés des principaux fonds de crédit privés à la fin de l'année dernière. Les grands investisseurs ne peuvent plus rester les bras croisés. Les faillites retentissantes de First Brands et de Tricolor ont semé l'inquiétude, car ces deux entreprises étaient lourdement endettées grâce à des prêts et des dettes adossées à des actifs, contractés auprès des banques.
Les fonds gérés par Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree et HPS (BlackRock) ont tous subi des pertes. Les données, issues des documents déposés auprès de la SEC, montrent une forte augmentation des rachats. La plupart représentent environ 5 % de la valeur nette du fonds après déduction de la dette. Et ce n'est pas fini.
D'autres rapports devraient paraître dans les prochaines semaines. Les dirigeants indiquent que le total sera plus élevé.
Et comme le marché du crédit privé représente 2 300 milliards de dollars, si la confiance continue de chuter, cela déclenchera presque defi un krach des actions cotées en bourse.
Vendredi, l'indice S&P 500 a reculé de 0,06 % et a clôturé à 6 940,01 points, le Nasdaq Composite a légèrement baissé de 0,06 % pour s'établir à 23 515,39 points, et le Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,17 % pour terminer à 49 359,33 points.
Puis, Jamie Dimon, le patron de JPMorgan, lance un avertissement inquiétant : « Quand vous voyez un cafard, il y en a probablement d'autres. »
La demande avait déjà commencé à ralentir. La Fed a annoncé des baisses de taux imminentes. Des taux plus bas signifient des rendements plus faibles, notamment pour les fonds détenant des prêts à taux variable. Certains fonds ont drastiquement réduit leurs dividendes, ce qui a encore davantage inquiété les investisseurs.
La pression s'est principalement exercée sur les BDC non cotées et les fonds à échéance fixe. Ces derniers constituent les principaux points d'entrée des investisseurs particuliers et fortunés dans le crédit privé. En règle générale, les gestionnaires peuvent plafonner les retraits à 5 % par trimestre. Cependant, de nombreux fonds autorisent des retraits supérieurs à ce seuil.
Le projet de plafonnement des taux d'intérêt à 10 % de Trump suscite de nouvelles craintes
Alors que Wall Street fait face à la fuite des investisseurs, ledent Trump a attisé les tensions en proposant un plafonnement à 10 % des taux d'intérêt sur les cartes de crédit. Les signaux d'alarme n'ont pas tardé à apparaître. L'tronPayments Coalition a analysé les chiffres et a estimé que 82 % à 88 % des détenteurs de cartes perdraient leur carte ou subiraient une forte réduction de leur plafond. Cela représente des millions d'Américains.
Les plus touchés ? Les personnes dont le score de crédit est inférieur à 740. Selon l'EPC, cela représente 175 à 190 millions de personnes qui perdraient leur carte ou verraient leurs possibilités d'utilisation fortement limitées.
Jeremy Barnum, directeur financier de JPMorgan, a averti les investisseurs que cela compromettrait gravement l'accès au crédit. « Les gens vont perdre l'accès au crédit, et ce, de manière très généralisée, en particulier ceux qui en ont le plus besoin », a-t-il déclaré.
Barnum a ajouté : « Cela pourrait avoir des conséquences très négatives pour les consommateurs et, franchement, probablement aussi pour l’économie dans son ensemble. » Et oui, la banque en ressentirait également les effets. « Nous ne nous y engagerions pas si ce n’était pas une bonne affaire pour nous. »
Cliffwater avait déclaré qu'elle n'était « pas inquiète quant à sa capacité à performer, sachant qu'elle dispose d'une importante trésorerie et qu'elle pense que la situation s'améliorera d'un trimestre à l'autre. »
Entre les faillites d'entreprises, la hausse des remboursements, les baisses de taux et maintenant la bataille pour le plafonnement des cartes de crédit, le marché du crédit est mis à rude épreuve de toutes parts. Impossible de prédire l'avenir. Pour l'instant, Wall Street constate avec stupeur la fuite des clients.
