El shock petrolero de Irán desencadena una crisis dual de mercados mientras Trump bromea sobre el «Estrecho de Trump»

El presidente Donald Trump hizo broma sobre una crisis global el viernes cuando llamó bromeando al Estrecho de Ormuz el «Estrecho de Trump» durante un discurso en Miami, incluso mientras el bloqueo de Irán en la vía acuática amenaza con desencadenar el mayor shock financiero desde la pandemia.

El presidente provocó risas en la Iniciativa de Inversión Futura cuando dijo que Irán debe «abrir el Estrecho de Trump, quiero decir, Hormuz.»

Más tarde insistió en que no fue un accidente, diciendo «no hay accidentes conmigo, no demasiados.» El New York Post informó la noche del viernes que Trump está realmente considerando tomar el control del estrecho y renombrarlo en su honor.

Pero no hay nada gracioso en lo que está sucediendo en los mercados globales. El estrecho normalmente mueve 20 millones de barriles de petróleo cada día. Con ese flujo bloqueado mientras la guerra entra en su segundo mes,

Los precios del crudo Brent han subido casi un 50% hasta superar los 110 dólares por barril. El S&P 500 ha caído más de un 7% este año. El Nasdaq ha entrado en territorio de corrección. El indicador del miedo VIX ha superado los 30 puntos a fecha del 27 de marzo, su nivel más alto en un año.

La mayor preocupación de Wall Street no es el mercado de valores, sin embargo. Es lo que está sucediendo en crédito privado, el sector bancario sombra de $3 billones que opera fuera de los bancos tradicionales.

El modelo de negocio roto de la banca sombra queda expuesto

La industria ya estaba luchando antes de que comenzara la guerra. Ahora, los precios disparados del petróleo amenazan con empujarla hasta el borde.

El crédito privado ha crecido más de un billón de dólares desde 2020, con Morgan Stanley prediciendo que podría alcanzar los 5 billones para 2030. Pero el modelo de negocio tiene un defecto fatal cuando los precios del petróleo se disparan. Muchos prestamistas toman préstamos a corto plazo e invierten a largo plazo, lo cual funciona bien cuando los tipos de interés bajan.

El aumento de los precios del petróleo significa un aumento de la inflación, lo que implica tipos de interés más altos, y eso deja a los fondos de crédito privado pagando más por pedir prestado dinero del que ganan con sus préstamos.

Los números cuentan una historia sombría. Los impagos de préstamos entre empresas medianas aumentaron del 8,1% en 2024 a un récord del 9,2% en 2025, según Fitch Ratings. Esto incluye impagos sombra donde los acreedores extienden los plazos o intercambian deuda por capital para evitar llamar un préstamo.

Lloyd Blankfein, el ex jefe de Goldman Sachs, ha advertido de un riesgo de incendio en el sector. Jamie Dimon en JP Morgan dijo que probablemente habría más cucarachas, como se informó previamente en Cryptopolitan.

Los inversores huyen

Más de 13.000 millones de dólares han sido retirados de fondos de crédito privado gestionados por BlackRock, Apollo, Morgan Stanley y otros desde enero, según informó Bloomberg. Más de 4.600 millones de dólares están ahora atrapados por límites de retirada que los fondos impusieron para detener la hemorragia.

Los precios de las acciones de las empresas de crédito privado se han desplomado. Blackstone ha caído un 31% este año. Apollo ha caído un 25%. KKR ha caído un 30%. Blue Owl se ha desplomado un 41%.

Los topes de retirada solo duran tres meses, y pocos esperan que la carrera por salir se detenga cuando se levanten los límites. Entonces es cuando las cosas podrían ponerse realmente malas.

Los fondos de crédito privado no pueden vender fácilmente sus préstamos para obtener efectivo. Tendrán que recurrir a los bancos regionales de EE. UU. para obtener líneas de crédito de emergencia.

Los precios más altos del petróleo también aumentan los riesgos de recesión

La probabilidad de una recesión en EE. UU. en los próximos 12 meses saltó del 35% en enero al 49% en febrero, según Moody’s Analytics. Eso fue antes de que los precios del petróleo se dispararan.

Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, dijo que las consecuencias de la guerra empeoran las cosas para las empresas altamente apalancadas. «Esperaría impagos y quizás, en algún momento, quiebras. Si estás pensando en qué fisura podría convertirse en una falla, podría convertirse en un terremoto, ese sería un lugar seguro donde mirar».

Una recesión sería un terreno nuevo para el crédito privado. El sector era mucho más pequeño durante la crisis de la COVID y contaba con un enorme apoyo gubernamental.

Robin Brooks, del Instituto Brookings, escribió que las posiciones altamente apalancadas en todos los rincones del mercado estallan a medida que aumenta la volatilidad. «A mí me parece que nos estamos acercando a un punto de ruptura en este frente».

Amenazan riesgos de contagio global a medida que se extiende la crisis

Si el crédito privado colapsa en EE. UU., el daño se extenderá globalmente. El capital privado invierte fuertemente en Europa. Las compañías de seguros en EE. UU., Europa y el Reino Unido tienen grandes exposiciones al crédito privado.

Algunas voces en Wall Street están intentando calmar los nervios. Torsten Sløk, economista jefe en Apollo, argumentó que los mercados están reaccionando en exceso a lo que probablemente será un período de cuatro a seis semanas de volatilidad.

Pero Zachary Griffiths en CreditSights ofreció una visión más oscura. «Cuanto más tiempo estemos en esta situación, más vulnerable y mayor riesgo se convierte para el crédito privado y la economía en general.»