As atas do Fed mostram que apenas duas pessoas no conselho se posicionaram ao lado de Trump contra Powell

De acordo com a ata divulgada na quarta-feira pelo próprio Fed, apenas dois membros do conselho do Federal Reserve apoiaram a iniciativa dodent Donald Trump de reduzir as taxas de juros durante a reunião de julho do banco central.

Esses dois eram o governador Christopher Waller e a governadora Michelle Bowman, que votaram a favor da redução da taxa básica de juros, argumentando que o mercado de trabalho estava esfriando mais rápido do que o esperado.

O restante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) discordou, votando por manter a taxa estável entre 4,25% e 4,5%, patamar em que está fixada desde dezembro de 2024.

Esta foi a primeira vez em mais de 30 anos que vários membros do Conselho de Governadores do Fed discordaram em uma decisão sobre as taxas de juros. A divisão demonstrou a crescente tensão dentro do Fed, à medida que os formuladores de políticas enfrentam pressão da Casa Branca para responder de forma mais agressiva às desacelerações econômicas.

Trump, que reassumiu a presidência em janeiro de 2025, criticou publicamente o presidente do Comitê de Cooperação Econômica (ECE), Jerome Powell, chamando-o de "perdedor" e "estúpido", e continua a exigir cortes nas taxas de juros para estimular o crescimento.

O resumo da reunião deixou claro que, embora as autoridades vissem ameaças em ambos os lados de seu duplo mandato, inflação e emprego, a maioria acreditava que ainda era muito arriscado começar a cortar as taxas de juros.

A ata da reunião dizia: "Os participantes geralmente apontaram riscos para ambos os lados do duplo mandato do Comitê, enfatizando o risco de alta para a inflação e o risco de queda para o emprego."

No entanto, “a maioria dos participantes considerou o risco de alta da inflação como o maior desses dois riscos”, enquanto “alguns viram o risco de queda do emprego como o risco mais relevante”

Tarifas e incertezas inflacionárias obscurecem a trajetória das taxas de juros do Fed

As tarifas foram um dos principais pontos de discussão na reunião. A mais recente onda de medidas comerciais, particularmente em relação à China e aos produtos europeus, gerou preocupações adicionais com a inflação dentro do banco central.

“Em relação aos riscos de alta para a inflação, os participantes apontaram para os efeitos incertos das tarifas e para a possibilidade de as expectativas de inflação se desvincularem”, diz a ata do Fed. Os dirigentes admitiram que havia “considerável incerteza” sobre atronou a duração do impacto das tarifas.

Internamente, a própria equipe do Fed descreveu o crescimento econômico durante o primeiro semestre de 2025 como "tímido", embora a taxa de desemprego permanecesse baixa na época da reunião. Mas alguns participantes observaram sinais iniciais de fragilidade no mercado de trabalho e nos dados de gastos do consumidor.

Diversos membros do Fed observaram que "alguns dados recentes apontavam para um enfraquecimento das condições do mercado de trabalho" e alertaram que "o risco de queda no emprego havia aumentado significativamente"

A discussão ocorreu apenas dois dias antes de o Departamento de Estatísticas do Trabalho divulgar novos dados sobre a folha de pagamento. Esses números mostraram que o crescimento do emprego em julho permaneceu fraco, e os meses anteriores — junho e maio — foram revisados ​​drasticamente para baixo, confirmando que o mercado de trabalho havia enfraquecido mais do que se acreditava inicialmente.

A ata também observou que, se a inflação permanecesse elevada enquanto o mercado de trabalho continuasse a enfraquecer, o Fed enfrentaria "escolhas difíceis". As decisões sobre as taxas de juros daqui para frente dependeriam da "distância de cada variável em relação à meta do Comitê e dos diferentes horizontes temporais em que se prevê que essas respectivas lacunas sejam fechadas".

Trump reforça o controle sobre o Fed enquanto Powell prepara discurso em Jackson Hole

A ata da reunião de julho foi divulgada dois dias antes do importante discurso de Powell na conferência anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming. Espera-se que o discurso de Powell dê pistas sobre a direção de curto prazo do Fed em relação às taxas de juros, bem como sobre a visão do conselho em relação às opções de política monetária de longo prazo para 2026.

Mas Powell não está enfrentando pressão apenas dos mercados. Trump está preenchendo o Fed com suas próprias escolhas. A governadora Adriana Kugler renunciou no início deste mês, dando a Trump mais uma oportunidade para preencher o conselho com um aliado. O presidentedent atacou a governadora Lisa Cook, exigindo sua renúncia devido a acusações de fraude hipotecária relacionadas a empréstimos federais para compra de imóveis na Geórgia e em Michigan.

O mandato de Powell como presidente do Fed termina em maio de 2026, mas ele pode legalmente permanecer como membro do conselho até 2028. Mesmo assim, Trump e sua equipe econômica começaram a cogitar nomes para substituí-lo. A Casa Brancadent11 candidatos, uma mistura de ex-funcionários e funcionários atuais do Fed, economistas e estrategistas de Wall Street.