Atas do Fed mostram que apenas duas pessoas no conselho apoiaram Trump contra Powell

Apenas dois membros do conselho do Federal Reserve apoiaram o pedido do presidente Donald Trump de cortar as taxas durante a reunião do banco central em julho, de acordo com as atas divulgadas na quarta-feira pelo próprio Fed.

Esses dois foram o Governador Christopher Waller e a Governadora Michelle Bowman, que ambos votaram para baixar a taxa de juros de referência, argumentando que o mercado de trabalho estava esfriando mais rápido do que o esperado.

O resto do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) discordou, votando para manter a taxa estável entre 4,25% e 4,5%, onde tem permanecido travada desde dezembro de 2024.

Esta foi a primeira vez em mais de 30 anos que vários governadores do Fed discordaram em uma decisão de taxa. A divisão mostrou uma tensão crescente dentro do Fed, à medida que os formuladores de políticas enfrentam pressão da Casa Branca para responder de forma mais agressiva a desacelerações econômicas.

Trump, que recuperou a presidência em janeiro de 2025, criticou publicamente o Presidente Jerome Powell, chamando-o de “perdedor” e “estúpido”, e continua exigindo cortes de taxas para estimular o crescimento.

O resumo da reunião deixou claro que, embora os funcionários vissem ameaças em ambos os lados de seu mandato duplo, inflação e emprego, a maioria deles acreditava que ainda era muito arriscado começar a cortar as taxas.

As atas disseram: “Os participantes geralmente apontaram para riscos em ambos os lados do mandato duplo do Comitê, enfatizando o risco de alta na inflação e o risco de baixa no emprego.”

No entanto, “a maioria dos participantes julgou o risco de alta na inflação como o maior desses dois riscos”, enquanto “um par viu o risco de baixa no emprego como um risco mais saliente.”

Tarifas e incerteza inflacionária obscurecem o caminho das taxas do Fed

As tarifas foram um ponto importante de discussão na reunião. A última onda de ações comerciais, particularmente sobre produtos da China e da Europa, criou preocupações adicionais de inflação dentro do banco central.

“Em relação aos riscos de alta na inflação, os participantes apontaram para os efeitos incertos das tarifas e a possibilidade de as expectativas de inflação se tornarem desencaixadas”, disseram as atas do Fed. Os funcionários admitiram haver “considerável incerteza” sobre quão forte ou duradouro pode ser o impacto das tarifas.

Internamente, a própria equipe do Fed descreveu o crescimento econômico durante a primeira metade de 2025 como “morno”, embora a taxa de desemprego permanecesse baixa no momento da reunião. Mas alguns participantes viram sinais iniciais de fraqueza se construindo no mercado de trabalho e nos dados de gastos dos consumidores.

Vários funcionários do Fed observaram que “alguns dados recentes apontavam para um enfraquecimento das condições do mercado de trabalho” e alertaram que “os riscos de baixa para o emprego aumentaram significativamente.”

A discussão ocorreu apenas dois dias antes do Bureau of Labor Statistics divulgar novas cifras de empregos. Esses números mostraram que o crescimento de empregos em julho permaneceu fraco, e os meses anteriores — junho e maio — foram revisados para baixo de forma acentuada, confirmando que o mercado de trabalho havia se enfraquecido mais do que inicialmente se acreditava.

O as atas também observou que, se a inflação permanecesse elevada enquanto o mercado de trabalho continuasse a enfraquecer, o Fed enfrentaria “trade-offs difíceis”. As decisões sobre as taxas de juros nos próximos passos dependeriam da “distância de cada variável em relação à meta do Comitê e dos possíveis horizontes de tempo diferentes nos quais essas respectivas lacunas seriam antecipadas para se fechar.”

Trump reforça controle sobre o Fed enquanto Powell se prepara para discurso em Jackson Hole

As atas da reunião de julho foram divulgadas dois dias antes de Powell ser esperado para proferir um discurso importante na conferência anual do Fed em Jackson Hole, no Wyoming. O endereço de Powell deve oferecer indícios sobre a direção de curto prazo do Fed em relação às taxas de juros, bem como sobre como o conselho vê as opções de política de longo prazo rumo a 2026.

Mas Powell não está apenas enfrentando pressão dos mercados. Trump está preenchendo o Fed com suas próprias escolhas. A governadora Adriana Kugler renunciou no início deste mês, dando a Trump outra oportunidade de preencher o conselho com um aliado. O presidente já atacou a governadora Lisa Cook, exigindo sua renúncia devido a acusações de fraude hipotecária ligada a empréstimos habitacionais federais que ela recebeu para imóveis na Geórgia e Michigan.

O mandato de Powell como presidente do Fed termina em maio de 2026, mas ele pode permanecer legalmente como governador do conselho até 2028. Mesmo assim, Trump e sua equipe econômica começaram a divulgar nomes para substituí-lo. A Casa Branca identificou 11 candidatos, uma mistura de ex e atuais funcionários do Fed, economistas e estrategistas da Wall Street.