連邦準備制度理事会の議事録によると、パウエル氏に対してトランプ氏を支持したのは理事会の2人だけだった。

連銀が水曜日に公表した議事録によると、７月の連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）会合でドナルド・トランプ大統領のdent 推進を支持したのはＦＲＢ理事のうちわずか２人だった。.

その2人とはクリストファー・ウォーラー総裁とミシェル・ボウマン総裁で、両氏は労働市場が予想よりも急速に冷え込んでいるとして、基準金利の引き下げに賛成票を投じた。.

連邦公開市場委員会（FOMC）の残りの委員はこれに反対し、金利を2024年12月以来固定されている4.25％から4.5％の間で据え置くことを決議した。.

複数のFRB理事が金利決定に反対票を投じたのは、30年以上ぶりのことだ。政策担当者らがホワイトハウスから景気減速へのより積極的な対応を求める圧力に直面する中、この意見の相違はFRB内部の緊張が高まっていることを示している。.

2025年1月に大統領職に復帰したトランプ大統領は、ジェローム・パウエルFRB議長を「負け犬」「愚か者」と呼んで公然と批判し、成長刺激策として引き続き利下げを要求している。.

会合の要約では、当局者はインフレと雇用という二重の使命の両面で脅威を認識していたものの、大半の当局者は利下げを開始するのは依然としてリスクが大きすぎると考えていたことが明確にされた。.

議事録には、「参加者は総じて、委員会の二重の使命の両側面に対するリスクを指摘し、インフレの上振れリスクと雇用の下振れリスクを強調した」と記されている。

しかし、「参加者の大多数は、インフレ上昇リスクをこれら2つのリスクのうち大きいと判断した」一方で、「少数の参加者は、雇用下降リスクをより顕著なリスクと見ていた」。

関税とインフレの不確実性がFRBの金利動向を曇らせる

関税は会合における主要な議題の一つだった。トランプ大統領による一連の 貿易措置、特に中国製品と欧州製品に対する措置は、中央銀行内部でインフレへの懸念をさらに高めた。

FRBの議事録には、「インフレの上振れリスクに関して、参加者は関税の不確実な影響と、インフレ期待がアンカーを失う可能性を指摘した」と記されている。当局者は、関税の影響がどれほどtron、どれほど長く続くかについて「相当な不確実性」があることを認めた。.

FRB内部では、会合時点で失業率が低水準にとどまっていたにもかかわらず、FRBスタッフは2025年上半期の経済成長を「低調」と評した。しかし、一部の参加者は、雇用市場と消費者支出データに弱まりの兆候が現れているとみていた。.

複数のFRB当局者は「一部のデータは労働市場の状況が弱まっていることを示している」と指摘し、「雇用の下振れリスクが大幅に高まった」と警告した。

この議論は、労働統計局が最新の雇用統計を発表するわずか2日前に行われました。発表された数字は、7月の雇用者数の伸びが依然として低調であることを示しており、それ以前の6月と5月の数字は大幅に下方修正されており、労働市場が当初の想定以上に軟化していることを裏付けています。.

議事 録に はまた、インフレ率が高止まりし、労働市場が弱体化し続ける場合、FRBは「困難なトレードオフ」に直面するだろうと記されていた。今後の金利決定は、「各変数が委員会の目標からどれだけ乖離しているか、そしてそれぞれの乖離が解消されると予想される期間がそれぞれ異なる可能性」によって左右されるだろう。

パウエル氏がジャクソンホールでの演説を準備する中、トランプ大統領はFRBへの統制を強める

7月の議事録は、パウエル議長がワイオミング州で開催される連邦準備制度理事会（FRB）の年次会議ジャクソンホールで重要な講演を行うと予想される2日前に公表された。パウエル議長の講演では、FRBの短期的な金利方針と、2026年に向けた長期的な政策オプションに対するFRBの見解について、示唆が示されると予想されている。.

しかし、パウエル議長が直面している圧力は市場からの圧力だけではない。トランプ 自らの意向は今月初めに辞任し、トランプ大統領は理事会に自らの盟友を送り込む新たな機会を得た。大統領dent はすでにリサ・クック州知事を標的にしており、ジョージア州とミシガン州の不動産購入のために受け取った連邦住宅ローンに関連した住宅ローン詐欺の疑いで辞任を要求している。

パウエル氏のFRB議長としての任期は2026年5月に終了しますが、理事としての任期は法的に2028年までとどまることができます。それでも、トランプ大統領と彼の経済チームは後任候補の指名をすでに検討し始めています。ホワイトハウスは、FRBの元・現職関係者、エコノミスト、ウォール街のストラテジストなど、11人の候補者をdentしました。.