美联储会议纪要显示，仅两名董事会成员在特朗普与鲍威尔的分歧中支持特朗普

根据美联储周三发布的会议纪要，在美联储7月的会议上，仅有两名联邦储备委员会成员支持唐纳德·特朗普总统推动的降息举措。

这两人是理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman），他们都投票支持降低基准利率，理由是劳动力市场降温速度超出预期。

联邦公开市场委员会（FOMC）的其他成员则持反对意见，投票决定将利率维持在4.25%至4.5%之间，该利率自2024年12月以来一直锁定在此水平。

这是30多年来首次有多名美联储理事在利率决定上投出反对票。这种分歧显示出美联储内部日益增长的紧张局势，因为政策制定者正面临来自白宫的压力，要求其对经济放缓采取更积极的应对措施。

特朗普于2025年1月重新当选总统，他公开批评主席杰罗姆·鲍威尔，称其为“失败者”和“愚蠢”，并继续要求降息以刺激经济增长。

会议纪要摘要清楚地表明，虽然官员们看到了其双重使命（通胀和就业）两方面的威胁，但大多数人认为此时开始降息仍然风险太大。

会议纪要称：“参与者普遍指出委员会双重使命两侧的风险，强调通胀的上行风险和就业的下行风险。”

然而，“大多数参与者认为通胀的上行风险是这两大风险中更大的风险”，而“少数人认为就业的下行风险更为显著”。

关税和通胀不确定性笼罩美联储的利率路径

关税是会议讨论的重点。特朗普最新的 一波贸易行动，尤其是对中国商品和欧洲商品，在央行内部引发了额外的通胀担忧。

美联储会议纪要称：“关于通胀的上行风险，与会者指出了关税的不确定影响以及通胀预期可能脱锚的可能性。”官员们承认，关税影响的强度和持续性存在“相当大的不确定性”。

内部而言，美联储自己的工作人员将2025年上半年的经济增长描述为“疲软”，尽管在会议期间失业率仍然处于低位。但一些与会者看到了就业市场和消费者支出数据中出现的早期疲软迹象。

几位美联储官员指出，“一些最新数据表明劳动力市场状况正在减弱”，并警告称，“就业的下行风险已显著增加”。

此次讨论发生在劳工统计局发布最新就业数据的前两天。这些数据显示，7月份的就业增长依然疲软，而前几个月——6月和5月——的数据被大幅下调，证实劳动力市场的疲软程度比最初认为的要大。

The 会议 还指出，如果通胀持续高企而劳动力市场继续走弱，美联储将面临“艰难的权衡”。未来的利率决策将取决于“每个变量与委员会目标的偏离程度，以及这些差距预计将在不同的时间范围内闭合”。

特朗普收紧对美联储的控制，鲍威尔准备发表杰克逊霍尔演讲

7月会议纪要的发布比鲍威尔预计在其年度杰克逊霍尔会议上发表重要演讲的时间早两天。鲍威尔的讲话预计将提供美联储短期利率方向的线索，以及董事会如何看待进入2026年后的长期政策选择。

但鲍威尔面临的压力不仅来自市场。特朗普正在向美联储安插 自己的人选。阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）理事本月早些时候辞职，这给了特朗普另一个机会，让董事会成员成为其盟友。总统已经针对理事丽莎·库克（Lisa Cook）发起攻击，要求她辞职，理由是她因在佐治亚州和密歇根州房地产获得的联邦住房贷款而涉嫌抵押贷款欺诈。

鲍威尔作为美联储主席的任期将于2026年5月结束，但他可以合法地留任理事直至2028年。即便如此，特朗普及其经济团队已经开始浮出水面一些替代人选。白宫已确定了11名候选人，其中包括前美联储官员、现任美联储官员、经济学家和华尔街策略师。