I verbali della Fed mostrano che solo due persone nel consiglio hanno sostenuto Trump contro Powell

Solo due membri del consiglio della Federal Reserve hanno sostenuto la spinta del presidente Donald Trump a tagliare i tassi durante la riunione di luglio della banca centrale, secondo i verbali rilasciati mercoledì dalla stessa Fed.

Questi due erano il Governatore Christopher Waller e la Governatrice Michelle Bowman, che hanno entrambi votato per abbassare il tasso di interesse di riferimento, sostenendo che il mercato del lavoro si stava raffreddando più rapidamente del previsto.

Il resto del Comitato Federale per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) non era d'accordo, votando per mantenere il tasso stabile tra il 4,25% e il 4,5%, dove è rimasto bloccato da dicembre 2024.

Questa è stata la prima volta in oltre 30 anni che più governatori della Fed hanno espresso dissenso in una decisione sui tassi. La divisione ha mostrato una crescente tensione all'interno della Fed mentre i responsabili delle politiche affrontano la pressione della Casa Bianca per rispondere in modo più aggressivo ai rallentamenti economici.

Trump, che ha riconquistato la presidenza a gennaio 2025, ha criticato pubblicamente il presidente Jerome Powell, definendolo «un perdente» e «stupido», e continua a richiedere tagli ai tassi per stimolare la crescita.

Il riepilogo della riunione ha chiarito che, sebbene i funzionari vedessero minacce su entrambi i lati del loro doppio mandato, inflazione e occupazione, la maggior parte di loro credeva che fosse ancora troppo rischioso iniziare a tagliare i tassi.

Il verbale riportava: «I partecipanti hanno generalmente evidenziato i rischi su entrambi i fronti del doppio mandato del Comitato, sottolineando i rischi al rialzo per l’inflazione e quelli al ribasso per l’occupazione».

Tuttavia, «la maggioranza dei partecipanti ha giudicato il rischio al rialzo per l’inflazione come il maggiore tra questi due rischi», mentre «alcuni hanno considerato il rischio al ribasso per l’occupazione come il fattore più rilevante».

I dazi e l’incertezza sull’inflazione offuscano il percorso dei tassi della Fed

I dazi sono stati un punto centrale del dibattito durante la riunione. Le ultime misure commerciali di Trump, in particolare su Cina e prodotti europei, hanno creato ulteriori preoccupazioni inflazionistiche all’interno della banca centrale.

«Riguardo ai rischi al rialzo per l’inflazione, i partecipanti hanno indicato gli effetti incerti dei dazi e la possibilità che le aspettative inflazionistiche si disancorino», ha affermato il verbale della Fed. I funzionari hanno ammesso che vi era «notevole incertezza» sulla forza e sulla durata dell’impatto dei dazi.

Internamente, il personale della Fed ha descritto la crescita economica della prima metà del 2025 come «tiepida», nonostante il tasso di disoccupazione rimanesse basso al momento della riunione. Tuttavia, alcuni partecipanti hanno notato i primi segnali di debolezza nel mercato del lavoro e nei dati sulla spesa dei consumatori.

Diversi funzionari della Fed hanno notato che «alcuni dati recenti indicavano un indebolimento delle condizioni del mercato del lavoro» e hanno avvertito che il «rischio al ribasso per l’occupazione era aumentato in modo significativo».

La discussione si è tenuta solo due giorni prima che il Bureau of Labor Statistics pubblicasse i nuovi dati sulle buste paga. Questi numeri hanno mostrato che la crescita occupazionale a luglio è rimasta debole e i mesi precedenti – giugno e maggio – sono stati rivisti al ribasso in modo netto, confermando che il mercato del lavoro si era indebolito più di quanto inizialmente creduto.

Il i verbali ha inoltre notato che, se l’inflazione dovesse rimanere elevata mentre il mercato del lavoro continua a indebolirsi, la Fed si troverebbe ad affrontare «difficili compromessi». Le decisioni sui tassi futuri dipenderebbero dalla «distanza di ciascuna variabile dall’obiettivo del Comitato e dalle potenziali diverse orizzonti temporali entro i quali si prevede che tali divari si chiudano».

Trump stringe la presa sulla Fed mentre Powell si prepara al discorso di Jackson Hole

I verbali della riunione di luglio sono stati pubblicati due giorni prima che Powell tenesse un discorso importante alla conferenza annuale della Fed a Jackson Hole, nel Wyoming. Si prevede che il suo intervento offra indizi sulla direzione a breve termine della Fed sui tassi di interesse, nonché su come il consiglio valuti le opzioni di politica a lungo termine in vista del 2026.

Ma Powell non sta subendo solo pressioni dai mercati. Trump sta riempiendo la Fed con i suoi uomini. La governatrice Adriana Kugler si è dimessa all’inizio di questo mese, offrendo a Trump un’altra opportunità per nominare un alleato. Il presidente ha già attaccato la governatrice Lisa Cook, chiedendone le dimissioni per accuse di frode ipotecaria legate ai prestiti immobiliari federali che ha ricevuto per immobili in Georgia e Michigan.

Il mandato di Powell come presidente della Fed scade a maggio 2026, ma può legalmente rimanere come governatore del consiglio fino al 2028. Nonostante ciò, Trump e il suo team economico hanno iniziato a proporre nomi per sostituirlo. La Casa Bianca ha identificato 11 candidati, un misto di ex e attuali funzionari della Fed, economisti e strateghi di Wall Street.