O Federal Reserve se tornou seu próprio pior inimigo, e Bitcoin está no meio da tempestade. Imagine um piloto, em pleno voo, decidindo improvisar sem um destino definido. É assim que Jerome Powell e sua equipe no Federal Reserve estão agora.
Eles passaram o último ano combatendo a inflação com aumentos implacáveis das taxas de juros, apenas para, repentinamente, mudarem de rumo com um corte de 0,25 ponto percentual nesta semana. Como era de se esperar, o mercado entrou em colapso total, levando Bitcoin a cair para US$ 95.000.
E continuamos ouvindo o termo "hawkish" em todos os lugares, mas o que ele realmente significa? E por que Bitcoin o detesta?
Bem, veja bem, é uma espécie de abordagem para lidar com a inflação. Uma fase "agressiva" ocorre quando os bancos centrais se concentram em aumentar as taxas de juros e restringir o fluxo de dinheiro para manter os preços sob controle. Basicamente, eles estão mais preocupados em controlar a inflação do que em impulsionar o crescimento econômico.
Bitcoin preso na armadilha de liquidez do Fed
Para entender o desastre, vamos voltar um pouco no tempo. O Fed passou todo o ano de 2024 brandindo seu martelo agressivo. O plano? Aumentar as taxas de juros para sufocar a inflação e forçar todos a se comportarem — empresas, tomadores de empréstimos, o cara que compra torrada com abacate superfaturada.
E funcionou, até certo ponto. A inflação arrefeceu, mas longe da meta de 2% do Fed. Mesmo assim, o banco central não hesitou. As taxas de juros subiram, a liquidez drenou do mercado e ativos mais arriscados, como Bitcoin começaram a oscilar.
Então veio a surpresa. Esta semana, o Fed decidiu cortar as taxas de juros em 0,25 ponto percentual, reduzindo-as de 4,5% para 4,25%. Se você está pensando: "Espere, eles não acabaram de dizer que a inflação ainda está muito alta?", você não está sozinho.
Os investidores perderam a cabeça coletivamente. As ações despencaram. Bitcoin caiu drasticamente. E o Fed, em sua infinita sabedoria, chamou isso de "corte agressivo". Mas espere aí, eles também disseram que provavelmente não vão cortar as taxas no ano que vem, o que nos faz pensar: por que cortar agora, Sr. Powell? Os economistas avisaram isso há meses.
É quase como se o Fed tivesse feito deliberadamente o oposto do que deveria ter feito. Os investidores Bitcoin perceberam a manobra e se desfizeram de suas posições mais rápido do que o Fed conseguiu reverter a situação.
A crise de liquidez também não é brincadeira. Quando os bancos centrais aumentam as taxas de juros e restringem a oferta de moeda, o capital desaparece. Isso é ótimo se você quer controlar a inflação, mas péssimo se você possui um ativo volátil como Bitcoin. Com menos dinheiro circulando nos mercados, a rede de segurança usual do otimismo dos investidores em Bitcoindesapareceu.
Os sinais contraditórios do Fed estão afundando tudo
É aqui que as coisas pioram ainda mais. As ações do Fed não condizem com suas palavras. Powell insiste que o mercado de trabalho está enfraquecendo e a inflação está sob controle — dois motivos para reduzir os aumentos das taxas de juros. Mas os dados não corroboram sua afirmação.
O desemprego continua baixo. A inflação não está a aumentar muito. E os mercados estão a reagir como se alguém lhes tivesse puxado o tapete debaixo dos pés.
Considere o mais recente "gráfico de pontos" do Fed, um gráfico mágico onde as autoridades preveem futuras alterações nas taxas de juros. Ele mostrou apenas mais dois cortes de juros em 2025, bem abaixo dos quatro cortes sugeridos há poucos meses. Os investidores entraram em pânico.
Historicamente, políticas monetárias restritivas têm sido uma ferramenta direta, porém eficaz, para combater a inflação. Alan Greenspan, presidente do Fed nas décadas de 80 e 90, é famoso por usar altas taxas de juros para manter a inflação sob controle. Mas Greenspan tinha um plano. O Fed de hoje? Nem tanto. Sua abordagem parece mais um jogo de dardos.
A questão mais importante é que o Fed está preso aos seus próprios modelos econômicos. Esses modelos partem do pressuposto de que a política monetária é o principal fator determinante da inflação. Isso pode ter sido verdade em algum momento, mas a economia atual é mais complexa.
As políticas tributárias, a regulamentação e até mesmo as cadeias de suprimentos globais desempenham um papel fundamental. O Fed parece não entender isso. Eles estão tratando a economia como se ainda estivéssemos em 1990 e ignorando o quanto as coisas mudaram.
E não se esqueça das expectativas de inflação. Os investidores geralmente se baseiam no mercado de títulos para avaliar a direção da inflação. Mas os rendimentos dos títulos de longo prazo vêm subindo desde setembro, sugerindo que os investidores esperam que a inflação permaneça alta. Isso é uma má notícia para Bitcoin, que prospera com baixa inflação e política monetária frouxa.
