O Fed está perdido em sua própria estratégia, e o Bitcoin é o que está pagando o preço

O Federal Reserve transformou-se no seu pior inimigo, e o Bitcoin está preso na tempestade. Imagine um piloto, em pleno voo, decidindo improvisar sem um destino claro. É Jerome Powell e sua equipe no Federal Reserve agora.

Eles gastaram o ano passado combatendo a inflação com aumentos implacáveis das taxas de juros, apenas para mudar completamente a estratégia com um corte de um quarto de ponto nas taxas de juros esta semana. Previsivelmente, o mercado entrou em modo de colapso total, arrastando o Bitcoin para baixo até $95.000.

E continuamos a ouvir o termo "hawkish" (falcão) em todos os lugares, mas o que isso significa? E por que o Bitcoin o odeia?

Bem, é um tipo de abordagem para lidar com a inflação. Uma fase "hawkish" é quando os bancos centrais se concentram em aumentar as taxas de juros e apertar o fluxo de dinheiro para manter os preços sob controle. Basicamente, eles estão mais preocupados em controlar a inflação do que impulsionar o crescimento econômico.

Bitcoin preso na armadilha de liquidez do Fed

Para entender o desastre, vamos voltar no tempo. O Fed passou todo o ano de 2024 balançando seu martelo hawkish. O plano? Aumentar as taxas de juros para sufocar a inflação e forçar todos a se comportarem — empresas, tomadores de empréstimos, o cara comprando torrada de abacate supercaro.

E funcionou, até certo ponto. A inflação esfriou, mas longe da meta de 2% do Fed. Ainda assim, o banco central não recuou. As taxas subiram, a liquidez drenou do mercado e ativos de maior risco como o Bitcoin começaram a vacilar.

Então veio a surpresa. Esta semana, o Fed decidiu cortar as taxas em um quarto de ponto, reduzindo-as de 4,5% para 4,25%. Se você está pensando: "Espera, eles não acabaram de dizer que a inflação ainda está muito alta?" — você não está sozinho.

Os investidores perderam a cabeça coletivamente. As ações despencaram. Bitcoin caíram em picada. E o Fed, em sua infinita sabedoria, chamou isso de "corte hawkish". Mas espere, eles também disseram que provavelmente não cortarão as taxas no próximo ano, o que faz você se perguntar; por que cortar agora, Sr. Powell? Os economistas o avisaram por meses.

É quase como se o Fed tivesse feito deliberadamente o oposto do que deveria ter feito. Os traders de Bitcoin viram através disso e despejaram suas posições mais rápido do que o Fed poderia recuar.

A crise de liquidez também não é brincadeira. Quando os bancos centrais aumentam as taxas e apertam a oferta de dinheiro, o capital seca. Isso é ótimo se você quiser controlar a inflação, mas terrível se você estiver segurando um ativo volátil como o Bitcoin. Com menos dinheiro fluindo para os mercados, a rede de segurança usual do Bitcoin de otimismo dos investidores desapareceu.

Os sinais mistos do Fed estão derrubando tudo

Aqui é onde as coisas ficam ainda piores. As ações do Fed não correspondem às suas palavras. Powell insiste que o mercado de trabalho está arrefecendo e a inflação está sob controle — duas razões para aliviar os aumentos das taxas de juros. Mas os dados não o apoiam.

O desemprego ainda está baixo. A inflação não está se movendo muito. E os mercados estão reagindo como se alguém tivesse puxado o tapete debaixo deles.

Pegue o último "dot plot" do Fed, um gráfico mágico onde os funcionários preveem mudanças futuras nas taxas. Mostrou apenas mais dois cortes de taxas em 2025, abaixo dos quatro cortes sugeridos apenas alguns meses atrás. Os investidores entraram em pânico.

Historicamente, as políticas hawkish têm sido uma ferramenta bruta, mas eficaz, para combater a inflação. Alan Greenspan, presidente do Fed nos anos 80 e 90, usou famigeradamente altas taxas para manter a inflação sob controle. Mas Greenspan tinha um plano. O Fed de hoje? Não tanto. Sua abordagem parece jogar dardos em um tabuleiro.

O problema maior é que o Fed está preso em seus próprios modelos econômicos. Esses modelos assumem que a política monetária é o principal motor da inflação. Isso pode ter sido verdade uma vez, mas a economia de hoje é mais complicada.

Políticas fiscais, regulamentação e até mesmo cadeias de suprimentos globais desempenham um papel massivo. O Fed parece não entender isso. Eles estão tratando a economia como se fosse 1990 e ignorando o quanto as coisas mudaram.

E não se esqueça das expectativas de inflação. Os investidores geralmente dependem do mercado de títulos para avaliar para onde a inflação está indo. Mas os rendimentos dos títulos de longo prazo têm subido desde setembro, sugerindo que os investidores esperam que a inflação permaneça. Isso é mau sinal para o Bitcoin, que prospera com baixa inflação e política monetária frouxa.