美联储已经搬起石头砸了自己的脚， Bitcoin 也因此深受其害。想象一下，一个飞行员在飞行途中，突然决定不按常理出牌，漫无目的地飞行。杰罗姆·鲍威尔和他的美联储团队现在的处境就是这样。.
过去一年，他们通过持续加息来抑制通胀，但本周却突然逆转，宣布降息0.25个百分点。不出所料，市场一片混乱，Bitcoin暴跌至9.5万美元。
我们到处都能听到“鹰派”这个词，但它到底是什么意思？为什么 Bitcoin 如此排斥它？
你看，这是一种应对通胀的方法。“鹰派”阶段是指央行专注于提高利率和收紧货币供应以抑制物价上涨。基本上，他们更关注控制通胀，而不是促进经济增长。.
Bitcoin 陷入美联储的流动性陷阱
要了解这场灾难，我们不妨回顾一下。美联储在2024年全年都挥舞着鹰派大锤。他们的计划是什么？大幅提高利率以抑制通胀，迫使所有人——企业、借款人，甚至包括那个花高价买牛油果吐司的人——都安分守己。.
某种程度上，这确实奏效了。通胀有所降温，但远未达到美联储2%的目标。尽管如此，美联储依然没有退缩。利率攀升，市场流动性枯竭， Bitcoin 等风险较高的资产开始波动。.
然后，意想不到的事情发生了。本周，美联储决定降息0.25个百分点，将利率从4.5%降至4.25%。如果你在想，“等等，他们不是刚说过通胀仍然过高吗？”——你并不孤单。.
投资者集体失控。股市暴跌。Bitcoin暴跌。而美联储，自以为是地，竟然把这称为“鹰派降息”。等等，他们还说明年可能不会降息，这不禁让人疑惑：鲍威尔先生，为什么要现在降息？经济学家们几个月来一直在警告你们。
美联储的做法几乎就像是故意与它应该做的背道而驰。 Bitcoin 交易员们看穿了这一点，抛售速度比美联储撤回政策的速度还要快。.
流动性危机绝非儿戏。当央行提高利率、收紧货币供应时，资本就会枯竭。这对于控制通胀来说是好事，但对于持有 Bitcoin这类波动性极大的资产来说却是灾难性的。随着流入市场的资金减少， Bitcoin通常依靠投资者乐观情绪来支撑的“安全网”也随之消失。.
美联储发出的混乱信号正在摧毁一切。
事情变得更加糟糕。美联储的行动与其言论并不一致。鲍威尔坚称劳动力市场正在走软，通胀也得到了控制——这两点都是放缓加息步伐的理由。但数据并不支持他的说法。.
失业率依然很低，通货膨胀率也几乎没有变化，但市场却像被人猛地抽走了脚下的地毯一样剧烈波动。.
以美联储最新的“点阵图”为例，这张神奇的图表预测了未来的利率变动。它显示，2025年只会再降息两次，远低于几个月前暗示的四次降息。投资者一片哗然。.
历史上，鹰派政策一直是抑制通胀的一种简单粗暴但行之有效的手段。上世纪八九十年代的美联储主席艾伦·格林斯潘就曾以高利率来控制通胀，这在当时是众所周知的。但格林斯潘是有计划的。而如今的美联储呢？却并非如此。他们的做法感觉就像是在盲目地掷飞镖。.
更大的问题在于美联储仍然固守自身的经济模型。这些模型假设货币政策是通胀的主要驱动因素。这或许曾经是正确的，但如今的经济形势更为复杂。.
税收政策、监管乃至全球供应链都发挥着巨大作用。美联储似乎并没有意识到这一点。他们对待经济的方式仍然停留在1990年，完全无视了形势的巨大变化。.
别忘了考虑通胀预期。投资者通常依靠债券市场来判断通胀走向。但自9月以来，长期债券收益率一直在上升，这表明投资者预期通胀将持续存在。这对 Bitcoin依赖于低通胀和宽松的货币政策。.
