Die Fed ist in ihrer eigenen Strategie verloren, und Bitcoin zahlt den Preis

Die Federal Reserve hat sich zum schlimmsten Feind ihrer selbst entwickelt, und Bitcoin ist im Sturm gefangen. Stellen Sie sich einen Piloten vor, der mitten im Flug entscheidet, es einfach darauf anzukommen, ohne klares Ziel. Das ist Jerome Powell und sein Team bei der Federal Reserve gerade.

Sie haben das vergangene Jahr damit verbracht, die Inflation mit unerbittlichen Zinserhöhungen zu bekämpfen, nur um plötzlich die Richtung zu ändern mit einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt in dieser Woche. Vorhersehbar geriet der Markt in volle Panik und zog Bitcoin auf 95.000 $ herunter.

Und wir hören ständig den Begriff „hawkish“ (Falken-Stil), aber was bedeutet das überhaupt? Und warum hasst Bitcoin ihn?

Nun, es ist eine Art Ansatz zur Bekämpfung der Inflation. Eine „hawkish“-Phase ist, wenn Zentralbanken sich darauf konzentrieren, die Zinssätze stark anzuheben und den Geldfluss zu straffen, um die Preise im Zaum zu halten. Im Grunde sind sie mehr besorgt über die Kontrolle der Inflation als über das Wachstum der Wirtschaft.

Bitcoin im Liquidity-Trap der Fed

Um das Desaster zu verstehen, lassen Sie uns zurückspulen. Die Fed hat 2024 ihre hawkische Hammer-Methode eingesetzt. Der Plan? Zinssätze anheben, um die Inflation zu ersticken und alle zur Ordnung zu zwingen – Unternehmen, Kreditnehmer, der Typ, der überteuertes Avocado-Toast kauft.

Und es funktionierte, bis zu einem gewissen Punkt. Die Inflation kühlte ab, aber weit entfernt von den 2 % der Fed. Dennoch zögerte die Zentralbank nicht. Die Zinssätze stiegen, die Liquidität drainierte aus dem Markt, und riskantere Assets wie Bitcoin begannen zu wackeln.

Dann kam der Kurvenflug. Diese Woche beschloss die Fed, die Zinssätze um einen Viertelpunkt zu senken, von 4,5 % auf 4,25 %. Wenn Sie denken: „Warte, haben sie nicht gerade gesagt, dass die Inflation immer noch zu hoch ist?“ – Sie sind nicht allein.

Investoren verloren kollektiv den Verstand. Aktien brachen ein. Bitcoin stürzten ab. Und die Fed, in ihrer unendlichen Weisheit, nannte dies einen „hawkish cut“. Aber oh warte, sie sagten auch, dass sie wahrscheinlich nächstes Jahr keine Zinssenkungen vornehmen werden, was einen fragt; warum jetzt senken, Herr Powell? Ökonomen haben Sie seit Monaten gewarnt.

Es ist fast so, als hätte die Fed absichtlich das Gegenteil dessen getan, was sie hätte tun sollen. Bitcoin-Händler durchschauten es und verkauften ihre Bestände schneller, als die Fed zurückrudern konnte.

Die Liquidity-Knappheit ist auch kein Witz. Wenn Zentralbanken die Zinssätze erhöhen und das Geldangebot straffen, trocknet das Kapital aus. Das ist großartig, wenn man die Inflation kontrollieren will, aber schrecklich, wenn man ein volatiles Asset wie Bitcoin hält. Mit weniger Geld, das in die Märkte fließt, ist das übliche Sicherheitsnetz der Investorenoptimismus für Bitcoin verschwunden.

Die gemischten Signale der Fed lassen alles einbrechen

Hier wird es noch schlimmer. Die Handlungen der Fed stimmen nicht mit ihren Worten überein. Powell beharrt darauf, dass der Arbeitsmarkt sich abschwächt und die Inflation unter Kontrolle ist – zwei Gründe, um bei Zinserhöhungen nachzulassen. Aber die Daten stützen ihn nicht.

Die Arbeitslosigkeit ist immer noch niedrig. Die Inflation rührt sich kaum. Und die Märkte reagieren, als hätte man ihnen den Teppich unter den Füßen weggezogen.

Nehmen Sie das neueste „Dot Plot“ der Fed, ein magisches Diagramm, in dem Beamte zukünftige Zinsänderungen vorhersagen. Es zeigte nur noch zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025, im Vergleich zu den vier Senkungen, die vor wenigen Monaten angedeutet wurden. Investoren gerieten in Panik.

Historisch gesehen waren hawkische Politiken ein stumpfes, aber effektives Werkzeug zur Bekämpfung der Inflation. Alan Greenspan, der Fed-Vorsitzende in den 80er und 90er Jahren, nutzte bekanntermaßen hohe Zinssätze, um die Inflation im Zaum zu halten. Aber Greenspan hatte einen Plan. Die heutige Fed? Weniger so. Ihr Ansatz fühlt sich an wie Dartwerfen auf ein Brett.

Das größere Problem ist, dass die Fed in ihren eigenen wirtschaftlichen Modellen feststeckt. Diese Modelle gehen davon aus, dass die Geldpolitik der Haupttreiber der Inflation ist. Das mag einmal wahr gewesen sein, aber die heutige Wirtschaft ist komplexer.

Steuern, Regulierung und sogar globale Lieferketten spielen eine massive Rolle. Die Fed scheint das nicht zu verstehen. Sie behandelt die Wirtschaft so, als wäre es 1990 und ignoriert, wie sehr sich die Dinge verändert haben.

Und vergessen Sie nicht die Inflationserwartungen. Investoren verlassen sich normalerweise auf den Anleihemarkt, um einzuschätzen, wohin die Inflation geht. Aber die Renditen langfristiger Anleihen steigen seit September, was darauf hindeutet, dass Investoren damit rechnen, dass die Inflation bleiben wird. Das ist schlechte Nachrichten für Bitcoin, das bei niedriger Inflation und lockerer Geldpolitik gedeiht.