La Reserva Federal está perdida en su propia estrategia, y Bitcoin es el que paga el precio

La Reserva Federal se ha convertido en su peor enemiga, y Bitcoin está atrapado en la tormenta. Imagina a un piloto, en pleno vuelo, decidiendo improvisar sin un destino claro. Eso es Jerome Powell y su equipo en la Reserva Federal en este momento.

Han pasado el último año aplastando la inflación con subidas de tipos implacables, solo para de repente cambiar el guion con un recorte de tipos de un cuarto de punto esta semana. Predeciblemente, el mercado entró en pleno modo de colapso, arrastrando a Bitcoin hasta los 95.000 dólares.

Y seguimos escuchando el término "hawkish" (halcón) por todas partes, pero ¿qué significa realmente? ¿Y por qué le odia Bitcoin?

Bueno, es un tipo de enfoque para tratar con la inflación. Una fase "hawkish" es cuando los bancos centrales se centran en subir los tipos de interés y estrechar el flujo de dinero para mantener los precios bajo control. Básicamente, les preocupa más controlar la inflación que impulsar el crecimiento económico.

Bitcoin atrapado en la trampa de liquidez de la Reserva Federal

Para entender el desastre, retrocedamos. La Reserva Federal pasó todo 2024 balanceando su martillo hawkish. El plan era subir los tipos de interés para asfixiar la inflación y obligar a todos a comportarse: empresas, prestatarios, el tipo que compra tostadas de aguacate sobrevaloradas.

Y funcionó, hasta cierto punto. La inflación se enfrió, pero no cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Aun así, el banco central no flaqueó. Los tipos subieron, la liquidez se drenó del mercado y los activos de mayor riesgo como Bitcoin empezaron a tambalearse.

Luego llegó la sorpresa. Esta semana, la Reserva Federal decidió recortar los tipos en un cuarto de punto, bajándolos del 4,5% al 4,25%. Si estás pensando: "Espera, ¿acaban de decir que la inflación sigue siendo demasiado alta?", no estás solo.

Los inversores perdieron la cabeza colectivamente. Las acciones se desplomaron. Bitcoin se desplomaron. Y la Reserva Federal, en su infinita sabiduría, calificó esto de "recorte hawkish". Pero espera, también dijeron que probablemente no recortarán los tipos el próximo año, lo que te hace preguntarte; ¿por qué recortarlo ahora, Sr. Powell? Los economistas le advirtieron durante meses.

Es casi como si la Reserva Federal hubiera hecho deliberadamente lo contrario de lo que debería haber hecho. Los traders de Bitcoin lo vieron claro y vendieron sus tenencias más rápido de lo que la Reserva Federal podía echar marcha atrás.

La crisis de liquidez tampoco es broma. Cuando los bancos centrales suben los tipos y estrechan la oferta monetaria, el capital se seca. Eso está bien si quieres controlar la inflación, pero es terrible si tienes un activo volátil como Bitcoin. Con menos dinero fluyendo hacia los mercados, la red de seguridad habitual de Bitcoin, el optimismo de los inversores, ha desaparecido.

Las señales mixtas de la Reserva Federal están hundiendo todo

Aquí es donde las cosas se ponen aún peores. Las acciones de la Reserva Federal no coinciden con sus palabras. Powell insiste en que el mercado laboral se está enfriando y que la inflación está bajo control, dos razones para aliviar las subidas de tipos. Pero los datos no lo respaldan.

El desempleo sigue siendo bajo. La inflación no cede apenas. Y los mercados reaccionan como si les hubieran quitado la alfombra de debajo de los pies.

Toma el último "gráfico de puntos" de la Reserva Federal, un gráfico mágico donde los funcionarios predicen cambios futuros en los tipos. Mostró solo dos recortes de tipos más en 2025, frente a los cuatro recortes sugeridos hace solo unos meses. Los inversores se volvieron locos.

Históricamente, las políticas hawkish han sido una herramienta contundente pero efectiva para combatir la inflación. Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal en los años 80 y 90, usó famosamente altos tipos para mantener la inflación bajo control. Pero Greenspan tenía un plan. La Reserva Federal de hoy? No tanto. Su enfoque parece lanzar dardos a una diana.

El problema mayor es que la Reserva Federal está atrapada en sus propios modelos económicos. Estos modelos asumen que la política monetaria es el principal impulsor de la inflación. Eso puede haber sido cierto en el pasado, pero la economía actual es más complicada.

Las políticas fiscales, la regulación e incluso las cadenas de suministro globales juegan un papel masivo. La Reserva Federal parece no entenderlo. Están tratando la economía como si estuviéramos en 1990 e ignorando cuánto han cambiado las cosas.

Y no olvides las expectativas de inflación. Los inversores suelen confiar en el mercado de bonos para medir hacia dónde se dirige la inflación. Pero los rendimientos de los bonos a largo plazo han estado subiendo desde septiembre, lo que sugiere que los inversores esperan que la inflación se mantenga. Eso es malas noticias para Bitcoin, que prospera con baja inflación y política monetaria flexible.