- O cobre recuperou cerca de 2% após a forte queda de sexta-feira, à medida que os traders se concentravam na oferta mais restrita prevista para 2026.
- Os analistas projetam que os preços alcancem entre US$ 12.000 e US$ 15.000 por tonelada no próximo ano devido à forte demanda e ao acúmulo nos EUA.
- Os estoques do LME caíram quase 40% este ano, com a redução dos warrants disponíveis apertando a oferta.
O cobre saltou cerca de 2%, revertendo a queda acentuada de sexta-feira, à medida que os comerciantes voltaram à ideia de que o mercado pode se apertar em 2026.
Os preços na London Metal Exchange atingiram US$ 11.656,50 por tonelada durante o comércio do meio-dia em Xangai, após o metal ter despencado 3% na sessão anterior. Essa queda ocorreu quando as ações de tecnologia ligadas à inteligência artificial despencaram na Wall Street e arrastaram consigo toda a perspectiva de demanda.
A recuperação de hoje foi rápida e veio com força, já que o metal havia tocado um recorde próximo a US$ 12.000 por tonelada antes da venda em massa. O zinco ganhou 1,1% e o alumínio adicionou 0,4%.
Analistas alertam para lacunas na oferta e aumento da demanda
O cobre subiu mais de 30% este ano. Problemas nas minas reduziram a oferta, e os comerciantes têm movido grandes volumes para os Estados Unidos antes de possíveis tarifas sob a postura comercial de 2025 do presidente Donald Trump.
Os investimentos em energia verde e redes elétricas criaram expectativas de demanda de longo prazo mais forte. Analistas do Citi disseram que o metal pode enfrentar grandes escassez devido à oferta apertada das minas e ao contínuo “acúmulo” dentro dos Estados Unidos.
O Citi disse: “Esperamos que os EUA acumulem estoques globais de cobre e, em um cenário otimista, retirem ainda mais dos estoques ex-EUA”, acrescentando que os preços podem atingir US$ 13.000 por tonelada no início de 2026 e até US$ 15.000 no segundo trimestre do próximo ano.
Andrew Glass, CEO da Avatar Commodities, disse que a configuração aponta para “novos máximos estratosféricos”, impulsionada pelo acúmulo de estoques nos EUA que está reduzindo a oferta fora do país.
Glass disse que a alta reflete uma “distorção altamente irregular” alimentada principalmente por preocupações com tarifas, não pelos fluxos regulares de oferta e demanda, e acrescentou que a demanda chinesa permaneceu fraca. A estrategista da ING, Ewa Manthey, disse que os preços podem atingir US$ 12.000 por tonelada no próximo ano e alertou que preços mais altos atingirão as margens de indústrias intensivas em energia.
Os preços à vista atingiram US$ 11.816 por tonelada na sexta-feira, enquanto os futuros de 3 meses da LME fecharam em US$ 11.515, elevando os benchmarks globais em cerca de 36% este ano e 9% no último mês.
Tarifas impulsionam entradas nos EUA e drenam estoques globais
A alta do cobre foi principalmente impulsionada por preocupações globais de que Trump adicionará tarifas sobre importações de cobre refinado a partir de 2027, fazendo com que compradores apressassem os envios para os EUA. Dados da StoneX mostraram que os fluxos de entrada nos EUA saltaram cerca de 650.000 toneladas este ano, elevando os estoques para cerca de 750.000 toneladas.
Na LME, o cobre foi negociado recentemente em torno de US$ 11.515 por tonelada para entrega em 3 meses, enquanto os futuros de março da COMEX estavam em torno de US$ 11.814, criando fortes incentivos de arbitragem. Essa atração drenou estoques da LME, que atua como um mercado de última instância.
Os dados de inventário mostraram estoques de cobre em cerca de 165.000 toneladas, com cerca de 66.650 toneladas, aproximadamente 40%, bloqueadas em garantias canceladas, o que significa que o metal está reservado para entrega e não disponível no mercado aberto. Os estoques da LME caíram quase 40% desde o início do ano.
Enquanto isso, o Deutsche Bank chamou 2025 de “um ano altamente perturbado”, graças às grandes mineradoras que reduziram suas metas de produção. As orientações atualizadas de grandes produtores reduziram a oferta esperada para 2026 em cerca de 300.000 toneladas. O banco disse que o mercado permanecerá em déficit, com o período mais apertado esperado no 4º trimestre de 2025 e no 1º trimestre de 2026.
A Glencore reduziu sua perspectiva de produção para 2026 para 810.000–870.000 toneladas devido à redução do abastecimento da mina de Collahuasi, que ela possui em conjunto com a Anglo American. A Rio Tinto disse à Reuters que a produção do próximo ano pode cair para 800.000–870.000 toneladas, abaixo da meta deste ano de 860.000-875.000 toneladas.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
