- Il rame è rimbalzato di circa il 2% dopo la forte caduta di venerdì, mentre i trader si sono concentrati su un'offerta più stretta prevista per il 2026.
- Gli analisti prevedono che i prezzi raggiungeranno tra $12.000 e $15.000 a tonnellata l'anno prossimo grazie alla forte domanda e all'accumulo negli Stati Uniti.
- Le scorte del LME sono diminuite di quasi il 40% quest'anno, con i warrant annullati che hanno ulteriormente ristretto l'offerta disponibile.
Il rame è salito di circa il 2%, invertendo il forte calo di venerdì mentre i trader sono tornati all'idea che il mercato potrebbe restringersi nel 2026.
I prezzi sul London Metal Exchange hanno raggiunto 11.656,50 dollari a tonnellata durante il trading di metà giornata a Shanghai dopo che il metallo era crollato del 3% nella sessione precedente. Quel calo è avvenuto quando le azioni tecnologiche legate all'intelligenza artificiale sono crollate a Wall Street, trascinando con sé l'intera prospettiva di domanda.
Il rimbalzo di oggi è arrivato veloce e con forza, poiché il metallo aveva appena toccato un record vicino ai 12.000 dollari a tonnellata prima del sell-off. Lo zinco è salito dell'1,1% e l'alluminio dello 0,4%.
Gli analisti avvertono di lacune nell'offerta e di una domanda in aumento
Il rame è salito di oltre il 30% quest'anno. I problemi nelle miniere hanno ridotto l'offerta e i trader hanno spostato enormi carichi negli Stati Uniti in vista di possibili dazi sotto la posizione commerciale del 2025 del presidente Donald Trump.
Gli investimenti nelle energie verdi e nelle reti elettriche hanno creato aspettative per una domanda a lungo termine più forte. Gli analisti di Citi hanno dichiarato che il metallo potrebbe affrontare gravi carenze a causa della stretta offerta delle miniere e del continuo «accumulo» all'interno degli Stati Uniti.
Citi ha dichiarato: «Ci aspettiamo che gli Stati Uniti accumulino scorte globali di rame e, in uno scenario rialzista, attingano ulteriormente alle scorte esaurite al di fuori degli Stati Uniti», aggiungendo che i prezzi potrebbero raggiungere 13.000 dollari a tonnellata all'inizio del 2026 e persino 15.000 dollari nel secondo trimestre del prossimo anno.
Andrew Glass, CEO di Avatar Commodities, ha dichiarato che la configurazione punta a «nuovi massimi stratosferici», guidata dall'accumulo di scorte negli Stati Uniti che sta riducendo l'offerta al di fuori del paese.
Glass ha dichiarato che il rally riflette una «distorsione altamente irregolare» alimentata principalmente dalle preoccupazioni sui dazi, non dai normali flussi di offerta e domanda, e ha aggiunto che la domanda cinese è rimasta debole. La stratega di ING Ewa Manthey ha dichiarato che i prezzi potrebbero raggiungere 12.000 dollari a tonnellata il prossimo anno e ha avvertito che prezzi più alti colpiranno i margini nelle industrie ad alta intensità energetica.
I prezzi spot hanno raggiunto 11.816 dollari a tonnellata venerdì, mentre i futures LME a 3 mesi hanno chiuso a 11.515 dollari, portando i benchmark globali a salire di circa il 36% quest'anno e del 9% nell'ultimo mese.
I dazi guidano gli afflussi negli Stati Uniti e prosciugano le scorte globali
Il rally del rame è stato innescato principalmente da preoccupazioni globali che Trump aggiungerà dazi sulle importazioni di rame raffinato a partire dal 2027, quindi ora gli acquirenti stanno affrettando le spedizioni negli Stati Uniti. I dati di StoneX hanno mostrato un aumento degli afflussi statunitensi di circa 650.000 tonnellate quest'anno, portando le scorte a circa 750.000 tonnellate.
Sul LME, il rame è stato scambiato l'ultima volta intorno a 11.515 dollari a tonnellata per la consegna a 3 mesi, mentre i futures COMEX di marzo erano intorno a 11.814 dollari, creando forti incentivi all'arbitraggio. Quel richiama ha prosciugato le scorte dal LME, che agisce come mercato di ultima istanza.
I dati sulle scorte hanno mostrato scorte di rame di circa 165.000 tonnellate, con circa 66.650 tonnellate, circa il 40%, bloccate in warrant annullati, il che significa che quel metallo è messo da parte per la consegna e non è disponibile sul mercato aperto. Le scorte del LME sono diminuite di quasi il 40% dall'inizio dell'anno.
Nel frattempo, Deutsche Bank ha definito il 2025 «un anno fortemente disturbato», grazie alle grandi miniere che riducono i target di produzione. Le linee guida aggiornate dei grandi produttori hanno ridotto l'offerta prevista per il 2026 di circa 300.000 tonnellate. La banca ha dichiarato che il mercato si troverà in deficit, con il periodo più teso previsto nel quarto trimestre del 2025 e nel primo trimestre del 2026.
Glencore ha ridotto le sue prospettive di produzione per il 2026 a 810.000-870.000 tonnellate a causa della riduzione degli approvvigionamenti dalla miniera di Collahuasi, di cui è proprietaria insieme ad Anglo American. Rio Tinto ha detto a Reuters che la produzione del prossimo anno potrebbe scendere a 800.000-870.000 tonnellate, al di sotto dell'obiettivo di quest'anno di 860.000-875.000 tonnellate.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
