- El cobre se recuperó alrededor de un 2% tras la fuerte caída del viernes, mientras los comerciantes se centraban en una oferta más ajustada prevista para 2026.
- Los analistas prevén que los precios alcancen entre 12.000 y 15.000 dólares por tonelada el próximo año debido a la fuerte demanda y al acaparamiento en EE. UU.
- Los inventarios del LME han caído casi un 40% este año, con los bonos cancelados que tensionan la oferta disponible.
El cobre subió cerca de un 2%, revirtiendo la fuerte caída del viernes mientras los traders volvieron a considerar que el mercado podría tighten en 2026.
Los precios en la Bolsa de Metales de Londres alcanzaron los $11.656,50 por tonelada durante la sesión de mediodía en Shanghái después de que el metal hubiera caído un 3% en la sesión anterior. Esa caída se produjo cuando las acciones tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial colapsaron en Wall Street y arrastraron consigo toda la perspectiva de demanda.
La recuperación de hoy fue rápida y contundente, ya que el metal apenas había tocado un máximo histórico cercano a los $12.000 por tonelada antes de que comenzara la venta masiva. El zinc ganó un 1,1% y el aluminio un 0,4%.
Los analistas advierten sobre brechas de oferta y una demanda creciente
El cobre ha subido más del 30% este año. Los problemas en las minas redujeron la oferta y los comerciantes han estado moviendo grandes envíos a Estados Unidos antes de posibles aranceles bajo la postura comercial del presidente Donald Trump para 2025.
La inversión en energía verde y redes eléctricas ha generado expectativas de una mayor demanda a largo plazo. Los analistas de Citi señalaron que el metal podría enfrentar graves escaseces debido a una oferta minera ajustada y al continuo “acaparamiento” dentro de Estados Unidos.
Citi dijo: 'Esperamos que EE. UU. acumule inventario global de cobre y, en un escenario alcista, extraiga más de las existencias agotadas fuera de EE. UU.', añadiendo que los precios podrían alcanzar los 13.000 dólares por tonelada a principios de 2026 e incluso los 15.000 dólares para el segundo trimestre del próximo año.
Andrew Glass, CEO de Avatar Commodities, señaló que la configuración apunta a 'nuevos máximos estratosféricos', impulsada por el acaparamiento de EE. UU. que reduce la oferta fuera del país.
Glass afirmó que el repunte refleja una 'distorsión altamente irregular' alimentada principalmente por preocupaciones arancelarias, no por flujos normales de oferta y demanda, y añadió que la demanda china se ha mantenido débil. La estratega de ING, Ewa Manthey, indicó que los precios podrían llegar a 12.000 dólares por tonelada el próximo año y advirtió que los precios más altos afectarán los márgenes en industrias intensivas en energía.
Los precios al contado alcanzaron los 11.816 dólares por tonelada el viernes, mientras que los futuros de LME a 3 meses cerraron en 11.515 dólares, elevando los índices globales aproximadamente un 36% este año y un 9% en el último mes.
Los aranceles impulsan los flujos hacia EE. UU. y vacían las existencias globales
La subida del cobre se ha desencadenado principalmente por preocupaciones globales de que Trump impondrá aranceles a las importaciones de cobre refinado desde 2027, por lo que ahora los compradores están acelerando los envíos hacia EE. UU. Los datos de StoneX mostraron que los flujos de entrada a EE. UU. aumentaron en aproximadamente 650.000 toneladas este año, elevando las existencias hasta unas 750.000 toneladas.
En el LME, el cobre cotizó recientemente alrededor de 11.515 dólares por tonelada para entrega a 3 meses, mientras que los futuros de COMEX de marzo estaban cerca de 11.814 dólares, creando fuertes incentivos de arbitraje. Esa presión ha drenado existencias del LME, que actúa como mercado de última instancia.
Los datos de inventario mostraron que las existencias de cobre eran de aproximadamente 165.000 toneladas, con unas 66.650 toneladas, alrededor del 40%, bloqueadas en warrants cancelados, lo que significa que el metal está reservado para entrega y no está disponible para el mercado abierto. Las existencias del LME han caído casi un 40% desde el inicio del año.
Mientras tanto, Deutsche Bank calificó 2025 como «un año muy perturbado», gracias a que los principales mineros recortaron sus objetivos de producción. Las directrices actualizadas de los grandes productores redujeron la oferta esperada para 2026 en unos 300.000 toneladas. El banco indicó que el mercado se mantendrá en déficit, con el periodo más ajustado previsto en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026.
Glencore redujo su previsión de producción para 2026 a 810.000-870.000 toneladas debido a la menor captación de la mina Collahuasi, de la cual es copropietaria junto con Anglo American. Rio Tinto indicó a Reuters que la producción del próximo año podría caer a 800.000-870.000 toneladas, por debajo del objetivo de este año de 860.000-875.000 toneladas.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
