- Kupfer erholte sich nach dem starken Rückgang am Freitag um etwa 2 %, da die Händler auf eine erwartete Verknappung des Angebots im Jahr 2026 fokussiert waren.
- Analysten sehen Preise zwischen 12.000 und 15.000 US-Dollar pro Tonne für das nächste Jahr aufgrund der starken Nachfrage und der Vorratshaltung in den USA.
- Die Lagerbestände an der LME sind in diesem Jahr um fast 40 % gesunken, wobei stornierte Garantien das verfügbare Angebot weiter verknappen.
Kupfer sprang um etwa 2 %, kehrte den scharfen Rückgang vom Freitag um, als Händler wieder zur Idee zurückkehrten, dass der Markt sich 2026 anziehen könnte.
Preise an der London Metal Exchange erreichten 11.656,50 US-Dollar pro Tonne während der Mittagsnotierungen in Shanghai, nachdem die Metalle in der vorherigen Sitzung um 3 % eingebrochen waren. Dieser Rückgang kam, als Tech-Aktien, die mit künstlicher Intelligenz verbunden sind, an der Wall Street zusammenbrachen und die gesamte Nachfrageprognose mit sich rissen.
Die Erholung heute kam schnell und traf mit Wucht, da das Metall gerade einen Rekord nahe 12.000 US-Dollar pro Tonne berührt hatte, bevor der Ausverkauf einsetzte. Zink gewann 1,1 %, und Aluminium legte 0,4 % zu.
Analysten warnen vor Versorgungslücken und steigender Nachfrage
Kupfer ist in diesem Jahr um mehr als 30 % gestiegen. Probleme in den Minen haben das Angebot gekürzt, und Händler haben große Sendungen in die Vereinigten Staaten verlagert, bevor mögliche Zölle unter der 2025er-Handelspolitik von Präsident Donald Trump verhängt werden.
Investitionen in grüne Energie und Stromnetze haben Erwartungen für eine stärkere langfristige Nachfrage aufgebaut. Citi-Analysten sagten, das Metall könnte aufgrund knapper Minenversorgung und anhaltenden „Hoardings“ in den Vereinigten Staaten mit großen Engpässen konfrontiert sein.
Citi sagte: „Wir erwarten, dass die USA globale Kupferbestände horten und im Bullenfall weiter auf erschöpfte Bestände außerhalb der USA zurückgreifen“, und fügten hinzu, dass die Preise Anfang 2026 13.000 US-Dollar pro Tonne erreichen und sogar 15.000 US-Dollar im zweiten Quartal nächsten Jahres.
Andrew Glass, CEO von Avatar Commodities, sagte, das Setup deute auf „stratosphärische neue Höchststände“ hin, angetrieben durch US-Lagerbildung, die das Angebot außerhalb des Landes reduziert.
Glass sagte, die Rallye spiegle eine „hochgradig irreguläre Verzerrung“ wider, die hauptsächlich von Zollbedenken und nicht von regulären Angebots- und Nachfrageflüssen getrieben werde, und fügte hinzu, dass die chinesische Nachfrage schwach geblieben sei. ING-Stratege Ewa Manthey sagte, die Preise könnten nächstes Jahr 12.000 US-Dollar pro Tonne erreichen, und warnte, dass höhere Preise die Margen in energieintensiven Branchen treffen werden.
Die Spotpreise erreichten am Freitag 11.816 US-Dollar pro Tonne, während die 3-Monats-LME-Futures bei 11.515 US-Dollar schlossen, was die globalen Referenzkurse in diesem Jahr um etwa 36 % und im vergangenen Monat um 9 % anhebt.
Zölle treiben US-Zuflüsse an und leeren globale Lagerbestände
Kupfers Rallye wurde größtenteils durch globale Bedenken ausgelöst, dass Trump ab 2027 Zölle auf raffinierte Kupferimporte erheben wird, sodass Käufer jetzt Sendungen in die USA eilen. Daten von StoneX zeigten, dass die US-Zuflüsse in diesem Jahr um etwa 650.000 Tonnen sprangen, was die Lagerbestände auf etwa 750.000 Tonnen anheben.
An der LME notierte Kupfer zuletzt bei rund 11.515 US-Dollar pro Tonne für die Lieferung in drei Monaten, während die COMEX-März-Futures bei etwa 11.814 US-Dollar lagen, was starke Arbitrage-Anreize schafft. Dieser Abfluss hat die Lagerbestände an der LME geleert, die als Markt der letzten Zuflucht dient.
Die Bestandsdaten zeigten Kupferlagerbestände von rund 165.000 Tonnen, wobei etwa 66.650 Tonnen, also rund 40 %, in stornierten Garantien gebunden sind, was bedeutet, dass das Metall für die Lieferung zurückgehalten und nicht auf dem offenen Markt verfügbar ist. Die LME-Bestände sind seit Jahresbeginn um fast 40 % gesunken.
Währenddessen nannte die Deutsche Bank 2025 „ein stark gestörtes Jahr“, dank großer Minenbetreiber, die ihre Produktionsziele senkten. Aktualisierte Leitlinien großer Produzenten reduzierten die erwartete 2026er-Versorgung um etwa 300.000 Tonnen. Die Bank sagte, der Markt werde in einem Defizit liegen, mit der engsten Periode, die im Q4 2025 und Q1 2026 erwartet wird.
Glencore senkte seine Produktionsprognose für 2026 auf 810.000–870.000 Tonnen aufgrund der reduzierten Bezugsquellen aus der Mine Collahuasi, an der es gemeinsam mit Anglo American beteiligt ist. Rio Tinto teilte Reuters mit, dass die Produktion im nächsten Jahr auf 800.000–870.000 Tonnen fallen könnte, unterhalb des diesjährigen Ziels von 860.000–875.000 Tonnen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
