- Le cuivre a rebondi d'environ 2 % après la forte baisse de vendredi, les traders se concentrant sur un approvisionnement plus tendu prévu en 2026.
- Les analystes prévoient que les prix atteindront entre 12 000 et 15 000 dollars par tonne l'année prochaine, en raison d'une demande solide et des achats stratégiques des États-Unis.
- Les stocks du LME ont chuté de près de 40 % cette année, les warrants annulés resserrant l'offre disponible.
Le cuivre a bondi d'environ 2 %, inversant la forte baisse de vendredi alors que les traders sont revenus à l'idée que le marché pourrait se resserrer en 2026.
Les prix sur le London Metal Exchange ont atteint 11 656,50 $ la tonne lors des négociations de milieu de journée à Shanghai, après que le métal avait chuté de 3 % lors de la session précédente. Cette baisse est survenue lorsque les actions technologiques liées à l'intelligence artificielle se sont effondrées sur Wall Street, entraînant avec elles l'ensemble des perspectives de demande.
Le rebond d'aujourd'hui a été rapide et s'est produit avec force, le métal ayant frôlé un record proche de 12 000 $ la tonne avant la vente en masse. Le zinc a gagné 1,1 % et l'aluminium 0,4 %.
Les analystes mettent en garde contre des écarts d'offre et une demande croissante
Le cuivre a grimpé de plus de 30 % cette année. Les problèmes miniers ont réduit l'offre, et les traders ont déplacé d'énormes cargaisons vers les États-Unis en prévision de droits de douane potentiels dans le cadre de la politique commerciale de 2025 du président Donald Trump.
Les investissements dans les énergies vertes et les réseaux électriques ont créé des attentes de demande à long terme plus forte. Les analystes de Citi ont déclaré que le métal pourrait faire face à de graves pénuries en raison d'une offre minière tendue et d'un « stockage » continu aux États-Unis.
Citi a déclaré : « Nous prévoyons que les États-Unis accumuleront les stocks mondiaux de cuivre et, dans un scénario optimiste, puiseront davantage dans les stocks hors États-Unis déjà épuisés », ajoutant que les prix pourraient atteindre 13 000 $ la tonne au début de 2026 et même 15 000 $ au deuxième trimestre de l'année prochaine.
Andrew Glass, PDG d'Avatar Commodities, a déclaré que la configuration pointe vers des « sommets stratosphériques », alimentée par l'accumulation de stocks aux États-Unis qui réduit l'offre à l'extérieur du pays.
Glass a déclaré que la hausse reflète une « distorsion très irrégulière » alimentée principalement par les craintes de droits de douane, et non par les flux normaux de l'offre et de la demande, et a ajouté que la demande chinoise est restée faible. La stratège d'ING Ewa Manthey a déclaré que les prix pourraient atteindre 12 000 $ la tonne l'année prochaine et a mis en garde contre l'impact des prix plus élevés sur les marges des industries à forte intensité énergétique.
Les prix au comptant ont atteint 11 816 $ la tonne vendredi, tandis que les contrats à terme LME à 3 mois ont clôturé à 11 515 $, portant les références mondiales d'environ 36 % cette année et 9 % au cours du mois dernier.
Les droits de douane entraînent des entrées aux États-Unis et drainent les stocks mondiaux
Le cuivre a connu une hausse principalement déclenchée par des craintes mondiales que Trump n'ajoute des droits sur les importations de cuivre raffiné à partir de 2027, de sorte que les acheteurs accélèrent désormais les expéditions vers les États-Unis. Les données de StoneX ont montré que les entrées aux États-Unis ont bondi d'environ 650 000 tonnes cette année, portant les stocks à environ 750 000 tonnes.
Sur le LME, le cuivre a été négocié en dernier lieu autour de 11 515 $ la tonne pour une livraison à 3 mois, tandis que les contrats à terme COMEX de mars étaient autour de 11 814 $, créant de fortes incitations à l'arbitrage. Cette attraction a vidé les stocks du LME, qui agit comme un marché de dernier recours.
Les données sur les stocks ont montré que les stocks de cuivre s'élevaient à environ 165 000 tonnes, dont environ 66 650 tonnes, soit environ 40 %, étaient bloquées dans des warrants annulés, ce qui signifie que ce métal est mis de côté pour la livraison et n'est pas disponible sur le marché ouvert. Les stocks du LME ont diminué de près de 40 % depuis le début de l'année.
Pendant ce temps, Deutsche Bank a qualifié 2025 d'« année fortement perturbée », grâce à la réduction des objectifs de production par les grands miniers. Les nouvelles orientations des grands producteurs ont réduit l'offre attendue pour 2026 d'environ 300 000 tonnes. La banque a déclaré que le marché se retrouverait en déficit, la période la plus tendue étant attendue au quatrième trimestre 2025 et au premier trimestre 2026.
Glencore a abaissé ses perspectives de production pour 2026 à 810 000–870 000 tonnes en raison d'un approvisionnement réduit en provenance de la mine de Collahuasi, qu'elle détient avec Anglo American. Rio Tinto a déclaré à Reuters que la production de l'année prochaine pourrait chuter à 800 000–870 000 tonnes, en dessous de l'objectif de 860 000 à 875 000 tonnes de cette année.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
