구리 가격 2% 급등, 금속 시장 반등 선도

구리 가격이 약 2% 상승하며 금요일의 급락세를 반전시켰다. 이는 거래자들이 2026년 시장이 긴박해질 수 있다는 관점으로 다시 돌아섰기 때문이다.

런던 금속 거래소(LME) 가격은 전일 3% 하락한 후, 상하이 중간 시간대 거래에서 톤당 11,656.50달러를 기록했다. 이 하락은 월가에서 인공지능 관련 기술주들이 폭락하며 전체 수요 전망까지 끌어내렸을 때 발생했다.

오늘의 반등은 빠르고 강력하게 이루어졌다. 구리 가격은 매도세가 시작되기 직전 톤당 12,000달러에 가까운 기록을 찍었기 때문이다. 아연은 1.1%, 알루미늄은 0.4% 상승했다.

공급 격차와 증가하는 수요에 대한 경고

구리는 올해 30% 이상 상승했습니다. 광산 문제로 공급이 감소했고, 트레이더들은 도널드 트럼프 대통령의 2025년 무역 정책 하에서 관세가 부과될 수 있는 것을 앞두고 거대한 물량을 미국으로 이동시켜 왔습니다.

재생 에너지와 전력망에 대한 투자는 장기적인 수요 강세에 대한 기대감을 형성했다. 씨티(Citi) 분석가들은 광산 공급의 긴박함과 미국 내 지속적인 “비축”으로 인해 구리가 심각한 부족에 직면할 수 있다고 말했다.

씨티는 “우리는 미국이 글로벌 구리 재고를 비축하고, 낙관적 시나리오에서는 고갈된 미국 외 재고를 추가로 소모할 것으로 예상한다”며, “가격은 2026년 초 톤당 13,000달러, 내년 2분기에는 15,000달러에 달할 수 있다”고 덧붙였다.

아바타 코모디티스(Avatar Commodities)의 CEO 앤드류 글래스는 미국 비축이 국가 외부의 공급을 줄이고 있어 “성층권 수준의 새로운 고점”으로 이어질 것이라고 말했다.

글래스는 이 상승장이 일반적인 공급수요 흐름이 아닌 관세 우려에 주로 기인한 “매우 비정상적인 왜곡”을 반영한다고 말하며, 중국의 수요는 여전히 약세라고 덧붙였다. ING의 전략가 에바 만타이는 내년 구리 가격이 톤당 12,000달러에 도달할 수 있다고 전망하며, 높은 가격이 에너지 집약적 산업의 마진에 타격을 줄 것이라고 경고했다.

현물 가격은 금요일 톤당 11,816달러를 기록했으며, 3개월물 LME 선물은 톤당 11,515달러에 마감하여 올해 글로벌 기준 가격의 약 36%, 지난 한 달간 9% 상승을 이끌었다.

관세가 미국 유입을 주도하고 글로벌 재고를 고갈시킴

구리의 랠리는 주로 트럼프가 2027년부터 정제 구리 수입에 관세를 부과할 것이라는 글로벌 우려로 촉발되었습니다. 따라서 구매자들은 물량을 미국으로 급히 이동시키고 있습니다. StoneX의 데이터에 따르면 올해 미국 유입량이 약 65만 톤 증가하여 재고가 약 75만 톤으로 늘어났습니다.

LME에서 구리는 3개월물 인도 기준으로 톤당 약 11,515달러에 거래되었으며, COMEX 3월물 선물은 톤당 약 11,814달러로 강력한 차익거래 인센티브를 창출했다. 이러한 유입은 시장 최후의 수단 역할을 하는 LME의 재고를 고갈시켰다.

재고 데이터에 따르면 구리 재고는 약 165,000톤으로, 이 중 약 66,650톤(약 40%)이 취소된 담보권(canceled warrants)에 묶여 있어 인도용으로 예약되어 공개 시장에 유통되지 않는다. LME 재고는 올해 초 대비 약 40% 감소했다.

한편, 도이체방크는 주요 광산 회사들이 생산 목표치를 축소함에 따라 2025년을 “심각하게 교란된 해”로 평가했습니다. 대형 생산자들의 업데이트된 가이던스는 2026년 예상 공급량을 약 30만 톤 줄였습니다. 이 은행은 시장이 적자 상태에 처할 것이며, 가장 긴박한 시기는 2025년 4분기와 2026년 1분기에 예상된다고 말했습니다.

글렌코어는 Anglo American과 공동 소유한 콜라와시 광산의 조달 감소로 인해 2026년 생산 전망치를 81만~87만 톤으로 하향 조정했다. 리오 틴토는 로이터통신에 내년 생산량이 올해의 86만~87.5만 톤 목표보다 낮은 80만~87만 톤이 될 수 있다고 밝혔다.