النحاس يرتفع بنسبة 2%، ويقود الانتعاش في سوق المعادن

قفز النحاس بنحو 2%، معكوساً الانخفاض الحاد من يوم الجمعة حيث انتقل التجار مرة أخرى إلى فكرة أن السوق قد يشدد في عام 2026.

وصلت أسعار بورصة لندن للمعادن إلى 11,656.50 دولاراً للطن خلال تداولات منتصف النهار في شنغهاي بعد أن انهار المعدن بنسبة 3% في الجلسة السابقة. جاء هذا الانخفاض عندما انهارت الأسهم التقنية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على وول ستريت وسحبت معها توقعات الطلب بأكملها.

كان الانتعاش اليوم سريعاً، وهبط بقوة، حيث كان المعدن قد لامس للتو رقماً قياسياً قريباً من 12,000 دولار للطن قبل أن يضرب البيع. ارتفع الزنك بنسبة 1.1%، وأضاف الألومنيوم 0.4%.

المحللون يحذرون من فجوات العرض وارتفاع الطلب

ارتفع سعر النحاس بأكثر من 30% هذا العام. أدت مشاكل التعدين إلى تقليص العرض، وكان التجار ينقلون شحنات ضخمة إلى الولايات المتحدة قبل التعريفات المحتملة بموجب سياسة التجارة لعام 2025 للرئيس دونالد ترامب.

أدى الاستثمار في الطاقة النظيفة وشبكات الكهرباء إلى بناء توقعات لطلب طويل الأمد أقوى. قال محللو سيتي إن المعدن قد يواجه نقصاً كبيراً بسبب ضيق عرض التعدين واستمرار "الاحتفاظ" داخل الولايات المتحدة.

قالت سيتي: "نتوقع أن تحتفظ الولايات المتحدة بمخزون النحاس العالمي، وفي السيناريو الصعودي، تستمد المزيد من المخزون الخارجي من الولايات المتحدة"، مضيفة أن الأسعار قد تصل إلى 13,000 دولار للطن في أوائل عام 2026 وحتى 15,000 دولار بحلول الربع الثاني من العام المقبل.

قال الرئيس التنفيذي لشركة أفاتار كوموديتيز أندرو غلاس إن الإعداد يشير إلى "قمم جديدة ستراتوسفيرية"، مدفوعة بتراكم المخزون الأمريكي الذي يقلل العرض خارج البلاد.

قال غلاس إن الارتفاع يعكس "تشوهاً غير عادي للغاية" مدفوعاً بشكل أساسي بمخاوف التعريفات الجمركية، وليس بتدفقات العرض والطلب العادية، وأضاف أن الطلب الصيني ظل ضعيفاً. قال استراتيجي إنغ إيفا مانثي إن الأسعار قد تصل إلى 12,000 دولار للطن العام المقبل وحذر من أن الأسعار الأعلى ستضرب هوامش الصناعات كثيفة الطاقة.

وصلت أسعار الفورية إلى 11,816 دولاراً للطن يوم الجمعة، بينما أغلقت عقود الآجل لمدة 3 أشهر في بورصة لندن للمعادن عند 11,515 دولاراً، مما رفع المعايير العالمية بنحو 36% هذا العام و9% على مدار الشهر الماضي.

التعريفات تدفع التدفقات الداخلة إلى الولايات المتحدة وتصرف المخزونات العالمية

كان ارتفاع سعر النحاس مدفوعاً بشكل أساسي بالمخاوف العالمية من أن يضيف ترامب رسوم جمركية على واردات النحاس المصهور من عام 2027، لذا الآن يسارع المشترون بشحنات إلى الولايات المتحدة. أظهرت بيانات من ستون إكس قفز التدفقات الداخلة إلى الولايات المتحدة بنحو 650,000 طن هذا العام، مما رفع المخزونات إلى حوالي 750,000 طن.

على بورصة لندن للمعادن، كان النحاس يتداول مؤخراً حول 11,515 دولاراً للطن للتسليم خلال 3 أشهر، بينما كانت عقود مارس في كوميكس حول 11,814 دولاراً، مما يخلق حوافز قوية للمراجحة. هذا السحب صرف المخزون من بورصة لندن للمعادن، التي تعمل كسوق الملاذ الأخير.

أظهرت بيانات المخزون أن مخزون النحاس يبلغ حوالي 165,000 طن، مع حوالي 66,650 طن، أي حوالي 40%، مقفلة في ضمانات ملغاة، مما يعني أن المعدن مخصص للتسليم وغير متاح للسوق المفتوحة. انخفضت مخزونات بورصة لندن للمعادن بنسبة 40% تقريباً منذ بداية العام.

في غضون ذلك، وصف بنك دويتشه عام 2025 بأنه "عام مضطرب بشدة"، بفضل قيام شركات التعدين الكبرى بقطع أهداف الإنتاج. أدلت التوجيهات المحدثة من المنتجين الكبار بتقليل العرض المتوقع لعام 2026 بنحو 300,000 طن. قال البنك إن السوق سيظل في عجز، مع توقع أن تكون الفترة الأكثر ضيقاً في الربع الرابع من عام 2025 والربع الأول من عام 2026.

خفضت غلينكور توقعات إنتاجها لعام 2026 إلى 810,000–870,000 طن بسبب تقليل التوريد من منجم كولاهوازي، الذي تملكه مع أنجلو أمريكان. أخبر ريو تينتو رويترز أن الإنتاج في العام المقبل قد ينخفض إلى 800,000–870,000 طن، دون هدف هذا العام البالغ 860,000-875,000 طن.