A aposta de petróleo da Venezuela do co-fundador da Coinbase pode repercutir no cripto

Fred Ehrsam, que foi co-fundador da Coinbase e ainda é membro do conselho da Coinbase, passou longos meses de sua vida morando em um dos hotéis de Caracas enquanto lidava com o negócio de petróleo na Venezuela. O veículo de investimento de Ehrsam, chamado Primavera, assinou recentemente um contrato de compartilhamento de produção com a PDVSA, que é a principal produtora de petróleo na Venezuela, informou o The Wall Street Journal (WSJ) em 10 de setembro.

É incomum para um jovem de 38 anos sem experiência no setor de petróleo e gás dar tal passo. Mas a ideia não é nova: encontrar uma oportunidade de investimento desafiadora, mas comprovada, com possíveis retornos enormes. Além disso, Ehrsam é membro do Conselho de Assessores de Ciência e Tecnologia do Presidente.

Para os investidores de criptomoedas, outro aspecto da situação pode ser mais significativo. Caso a Venezuela comece uma produção substancial de petróleo, esses eventos terão impacto nos preços do petróleo bruto, bem como na inflação e na política monetária — as mesmas forças macroeconômicas que afetam a liquidez e a apetite por Bitcoin e Ether.

O que Ehrsam está realmente buscando na Faixa de Orinoco

Ehrsam tem buscado o controle de pelo menos três campos na Faixa de Orinoco, lar da maior concentração de petróleo extra-pesado do mundo. Relatórios anteriores indicavam que seus alvos incluíam campos operados pela Alvorada Heavy Industries.

A mais recente reportagem do WSJ confirma que a Primavera firmou contratos de partilha de produção com a PDVSA, embora o tamanho final de sua área de operação permaneça incerto.

Por que a Venezuela atrai capital estrangeiro

Por que a Venezuela é um país tão bem cuidado em termos de produção de petróleo? É simples — o tamanho. A Administração de Informações de Energia dos EUA estimou que as reservas de petróleo cru da Venezuela eram de cerca de 303 bilhões de barris em 2023. Isso a torna o país com a maior quantidade de reservas de petróleo do mundo.

No entanto, a produção de petróleo no país em 2023 foi de apenas cerca de 783.000 barris por dia (bpd). Isso aumentou para 1,12 milhão de bpd até julho de 2026, segundo estimativa da Agência Internacional de Energia (IEA).

Os EUA também estão contribuindo para remodelar o cenário de investimentos. A North American Blue Energy Partners recebeu direitos sobre 17 campos que compreendem mais de 65 bilhões de barris de reservas, enquanto o governo dos EUA adquiriu uma participação de 35% na empresa. De acordo com uma análise posterior do Centro de Política Energética Global da Columbia, a PDVSA caracterizou o contrato como tendo duração de 25 anos com opção de prorrogação, em vez de uma concessão de 100 anos.

A Chevron está se movendo mais rápido. A empresa planeja investir mais de US$ 7 bilhões ao longo de cinco anos e mais que dobrar sua produção venezuelana para cerca de 600.000 bpd.

Por que a aposta pode levar uma década para dar frutos

A base de recursos não é o principal problema. A execução é.

De acordo com a Rystad Energy, a produção de petróleo cru da Venezuela provavelmente crescerá cerca de 17% ou 194.000 bpd entre o final de 2025 e o final de 2028, principalmente de campos existentes.

“A execução, não a geologia, continua sendo a principal restrição.” — Rystad Energy

No entanto, a perspectiva da Rystad Energy para um período mais longo é muito mais cautelosa, pois a nova produção significativa em Orinoco só é esperada por volta de 2035.

“As expectativas de que significativamente mais petróleo da Venezuela chegará ao mercado dentro de apenas alguns meses provavelmente serão desapontadas.” — Commerzbank

O risco também deve ser entendido no contexto de incertezas legais. É relatado pela OPIS que a Commerzbank levantou questões sobre a legalidade do acordo, enquanto a Columbia apontou que o arranjo pode ser implementado mais para proteger os investidores do que a própria Venezuela.

O ciclo de feedback de volta para as criptomoedas

A conexão entre os preços do petróleo e as criptomoedas não pode ser rastreada até apenas um ponto de preço do petróleo cru. Neste caso, o elo não está ancorado ao preço do petróleo cru, mas a questões como o aumento dos preços da energia, que, por sua vez, podem afetar a inflação e a política monetária.

De acordo com a pesquisa do Federal Reserve, um aumento de 10% nos preços do petróleo pode elevar o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em um total de quase 0,4%. Em abril de 2026, o governador do Federal Reserve, Christopher Waller, disse que o aumento do Brent crude de US$ 61 no início do ano para aproximadamente US$ 95 foi acompanhado por um aumento no IPC de energia de mais de 10,8% e na inflação geral de 3,3%.

Importante ressaltar que um aumento no fornecimento venezuelano não significará necessariamente um aumento nos preços do Bitcoin e do Ether. No entanto, pode levar à redução da inflação impulsionada pelo petróleo e diminuir as pressões sobre as taxas de juros e outros ativos de risco no mercado financeiro. Em caso de novas interrupções no fornecimento, a situação mudará drasticamente.

A Venezuela já está profundamente conectada à economia cripto. A Chainalysis estimou US$ 44,6 bilhões em fluxos de transações cripto venezuelanas em 2025 e documentou o papel duplo da cripto como uma linha de vida financeira doméstica e uma ferramenta usada no comércio de petróleo vinculado a sanções.

Esta situação não apenas explica por que a transição de Ehrsam é mais do que uma mudança inesperada do setor de criptomoedas para a indústria do petróleo. Se a Primavera tiver sucesso na conversão das reservas da Venezuela em uma produção substancial, o impacto será sentido, em última análise, nos custos de energia, na inflação e na liquidez global, exatamente os mesmos fatores que facilitaram o crescimento do negócio que trouxe riquezas genuínas para Ehrsam.