A alta das ações chinesas diverge dos mercados emergentes, impulsionada pelo surto tecnológico

Sabe-se que os ganhos nas ações chinesas têm um efeito crescente sobre outros mercados emergentes. No entanto, desta vez, a alta das ações chinesas divergiu dos mercados emergentes, com as ações de várias nações em desenvolvimento permanecendo estagnadas.

Os analistas afirmam que, como a maioria dos ganhos das ações chinesas teve origem veio do frenesi tecnológico atual e não exatamente de uma economia em melhoria, a alta teve pouco impacto em outros mercados.

A alta das ações chinesas apoiada pela tecnologia começou em janeiro, após o lançamento do Deepseek.

Manik Narain, chefe de pesquisa de estratégia de mercados emergentes da UBS Group AG em Londres, argumentou que um impulso tecnológico foi o principal motor da alta das ações chinesas; portanto, é muito improvável que tenha um “grande impacto transbordante” nos mercados emergentes.

Ele acrescentou: “Este não é o roteiro clássico chinês de 2009, 2016 e 2020 que, em última análise, se transformou em recuperações dos mercados emergentes.”

Desde agosto de 2024, o Índice MSCI China subiu mais de 30%, enquanto os mercados emergentes fora da China caíram 7%, ao contrário de outros anos em que ambos os mercados viram ganhos consecutivos.

Entre 2009 e 2010, as ações da China dispararam 63%, enquanto as ações dos mercados emergentes subiram mais de 100%. Mais recentemente, em 2016-2017, as ações da China cresceram 50%, enquanto o índice amplo dos mercados emergentes aumentou 46%.

As ações chinesas foram influenciadas pela primeira vez pelo impulso tecnológico em meados de janeiro, quando o modelo de IA Deepseek foi lançado. Antes disso, especificamente em setembro de 2024, as ações subiram ligeiramente devido a um estímulo econômico geral.

Enquanto isso, o KraneShares CSI China Internet Fund, um ETF que rastreia a China, recebeu mais de US$ 1,5 bilhão em 2025. No entanto, o iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF estava programado para um de seus poucos fluxos de saída mensais desde 2022.

Vedda diz que o desempenho superior da China pode durar mais

Vincenzo Vedda, diretor de investimentos da DWS International em Frankfurt, acredita que o desempenho superior da China em relação a outros mercados emergentes pode durar mais. No entanto, o mercado de ações da China está excessivamente preocupado com tarifas mais altas dos EUA.

O presidente Donald Trump já impôs alíquotas de 25% sobre as importações de automóveis do país e está considerando anunciar mais “tarifas recíprocas em 2 de abril”. Os analistas sugeriram que quaisquer novas alíquotas podem abrandar o crescimento do mercado de ações e até resultar em mais perdas para os mercados emergentes.

Alguns fundos, no entanto, começaram a reduzir suas posições na China. Rohit Chopra, gerente de portfólio da Lazard Asset Management em Nova York, chegou a dizer que eles cortaram algumas posições chinesas da maioria de seus fundos. Ele afirmou que seus fundos estavam ligeiramente menos expostos ou com peso inferior na China.