La hausse des actions chinoises se distingue de celle des marchés émergents, portée par la progression du secteur technologique

On sait que la hausse des actions chinoises a un impact croissant sur les autres marchés émergents. Cependant, cette fois-ci, la progression des actions chinoises s'est démarquée de celle des autres marchés émergents, plusieurs marchés boursiers de pays en développement restant atones.

Les analystes affirment que, puisque la plupart des gains boursiers chinois proviennent de l'engouement actuel pour le secteur technologique et non d'une amélioration de l'économie, cette hausse a eu peu d'impact sur les autres marchés.

La hausse des cours boursiers chinois, soutenue par les valeurs technologiques, a débuté en janvier après le lancement de Deepseek.

Manik Narain, responsable de la recherche stratégique sur les marchés émergents chez UBS Group AG à Londres, a fait valoir que la hausse des actions chinoises était principalement due à un essor technologique ; par conséquent, il est très peu probable qu'elle ait un « impact important sur les marchés émergents ».

Il a ajouté : « Il ne s'agit pas du scénario classicchinois de 2009, 2016 et 2020 qui a finalement abouti à la récupération de ressortissants étrangers expulsés. »

Depuis août 2024, l'indice MSCI Chine a progressé de plus de 30 % tandis que les marchés émergents hors Chine ont reculé de 7 %, contrairement aux années précédentes où les deux marchés avaient enregistré des gains consécutifs.

Entre 2009 et 2010, la part de la Chine a bondi de 63 %, tandis que les actions des marchés émergents ont progressé de plus de 100 %. Plus récemment, en 2016-2017, les actions chinoises ont augmenté de 50 %, tandis que l'indice général des marchés émergents a progressé de 46 %.

Les actions chinoises ont d'abord été influencées par l'essor technologique à la mi-janvier, lors du lancement du modèle d'IA Deepseek. Auparavant, et plus précisément en septembre 2024, elles avaient déjà légèrement progressé grâce à un contexte de relance économique général.

Parallèlement, le KraneShares CSI China Internet Fund, un ETF tracla Chine, a reçu plus de 1,5 milliard de dollars en 2025. Néanmoins, l'iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF s'apprêtait à enregistrer l'une de ses rares sorties de capitaux mensuelles depuis 2022.

Vedda affirme que la surperformance de la Chine pourrait durer plus longtemps

Vincenzo Vedda, directeur des investissements chez DWS International à Francfort, estime que la surperformance de la Chine par rapport aux autres marchés émergents pourrait se prolonger. Cependant, la bourse chinoise est excessivement préoccupée par la hausse des droits de douane américains.

Ledent Donald Trump a déjà imposé des droits de douane de 25 % sur les importations automobiles en provenance du pays et envisage d'annoncer de nouvelles « mesures de rétorsion » le 2 avril. Les analystes ont laissé entendre que toute mesure supplémentaire pourrait freiner la croissance du marché boursier et même entraîner de nouvelles pertes pour les marchés émergents.

Certains fonds ont toutefois commencé à réduire leurs investissements en Chine. Rohit Chopra, gestionnaire de portefeuille chez Lazard Asset Management à New York, a même déclaré qu'ils avaient diminué leurs investissements chinois dans la plupart de leurs fonds. Il a affirmé que leurs fonds étaient légèrement moins exposés à la Chine, voire sous-pondérés en Chine.