ارتفاع أسهم الصين يبتعد عن الأسواق الناشئة مع ارتفاع المكاسب في قطاع التكنولوجيا

من المعروف أن مكاسب الأسهم الصينية تؤثر بشكل متزايد على الأسواق الناشئة الأخرى. إلا أن هذه المرة، اختلف مسار ارتفاع الأسهم الصينية عن مسار الأسواق الناشئة، حيث ظلت أسهم العديد من الدول النامية راكدة.

يزعم المحللون أنه بما أن معظم مكاسب الأسهم الصينية نبعت من جنون التكنولوجيا المستمر وليس بالضبط من تحسن الاقتصاد، فإن الارتفاع لم يكن له تأثير يذكر على الأسواق الأخرى.

بدأ الارتفاع في سوق الأسهم الصينية المدعوم بالتكنولوجيا في يناير بعد إطلاق شركة ديب سيك.

جادل مانيك نارين، رئيس قسم أبحاث استراتيجية الأسواق الناشئة في مجموعة يو بي إس إيه جي في لندن، بأن الدفعة التكنولوجية هي التي دفعت في المقام الأول ارتفاع الأسهم الصينية؛ وبالتالي، فمن غير المرجح أن يكون لها "تأثير كبير غير مباشر" على الأسواق الناشئة.

وأضاف: "هذه ليست الخطة الصينية classicلعام 2009 و2016 و2020 التي تحولت في النهاية إلى عمليات استرداد الأموال من الأسواق الناشئة بعد ترحيلها"

منذ أغسطس 2024، ارتفع مؤشر MSCI للصين بأكثر من 30% بينما انخفضت الأسواق الناشئة خارج الصين بنسبة 7%، على عكس السنوات الأخرى التي شهدت فيها الأسواق مكاسب متتالية.

بين عامي 2009 و2010، ارتفعت حصة الصين بنسبة 63%، بينما زادت أسهم الأسواق الناشئة بأكثر من 100%. وفي الفترة الأخيرة، 2016-2017، نمت أسهم الصين بنسبة 50%، بينما ارتفع مؤشر الأسواق الناشئة بنسبة 46%.

تأثرت الأسهم الصينية لأول مرة بالدفعة التكنولوجية في منتصف يناير/كانون الثاني مع إطلاق نموذج الذكاء الاصطناعي "ديب سيك". وقبل ذلك، وتحديداً في سبتمبر/أيلول 2024، شهدت الأسهم ارتفاعاً طفيفاً على خلفية حزمة تحفيز اقتصادي شاملة.

في غضون ذلك، تلقى صندوق KraneShares CSI China Internet Fund، وهو صندوق متداول في البورصة tracالصين، أكثر من 1.5 مليار دولار في عام 2025. ومع ذلك، كان صندوق iShares MSCI Emerging Markets ex-China ETF على وشك تسجيل أحد تدفقاته الخارجة الشهرية القليلة منذ عام 2022.

يقول فيدا إن تفوق الصين قد يستمر لفترة أطول

يعتقد فينتشنزو فيدا، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة DWS International بفرانكفورت، أن تفوق الصين على الأسواق الناشئة الأخرى قد يستمر لفترة أطول. ومع ذلك، فإن سوق الأسهم الصينية قلقة للغاية بشأن ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية.

فرضdent دونالد ترامب بالفعل رسومًا بنسبة 25% على واردات السيارات من البلاد، وهو يدرس الإعلان عن المزيد من "الرسوم الجمركية المتبادلة" في 2 أبريل. وقد ألمح المحللون إلى أن أي رسوم إضافية قد تؤدي إلى تباطؤ نمو سوق الأسهم، بل وقد تتسبب في المزيد من الخسائر للأسواق الناشئة.

مع ذلك، بدأت بعض الصناديق الاستثمارية بتقليص استثماراتها في الصين. حتى أن روهيت تشوبرا، مدير محافظ في شركة لازارد لإدارة الأصول في نيويورك، صرّح بأنهم خفضوا بعض الاستثمارات الصينية من معظم صناديقهم. وادّعى أن صناديقهم أصبحت أقل انكشافاً على الصين أو أقل وزناً فيها.