As ações da BYD caem 5% após a diminuição da receita, apesar da recuperação dos lucros no segundo trimestre

As ações da BYD caíram quase 5% em Hong Kong após a divulgação dos resultados do primeiro semestre na sexta-feira. Embora a gigante dos veículos eléctricos tenha conseguido travar a sua sequência de cinco trimestres de prejuízo, tal só aconteceu porque o crescimento explosivo das vendas internacionais — que representam agora mais de metade da sua receita total — compensou a forte desaceleração do mercado chinês. 

Os resultados do primeiro semestre mostram que a receita no exterior aumentou 34%, atingindo os 27 mil milhões de dólares, o que representa mais de 50% do total das receitas da empresa. A expansão internacional compensou com sucesso uma queda acentuada de 31% na Grande China.

No entanto, a guerra interna de preços ainda afetou os resultados, reduzindo a receita total do primeiro semestre em 7,1%, para 344,8 mil milhões de yuans (51 mil milhões de dólares), e diminuindo o lucro líquido dos acionistas em 20,5%, para 12,3 mil milhões de yuans (1,8 mil milhões de dólares). 

No entanto, os dados do Citi mostram que o lucro líquido da gigante de veículos elétricos no segundo trimestre aumentou 30% em termos homólogos, atingindo 8,2 mil milhões de yuans, o equivalente a cerca de 1,2 mil milhões de dólares. 

A BYD tem obtido progressos nos mercados internacionais, apesar dos riscos geopolíticos

Há algum tempo que a BYD tem vindo a sentir a pressão no mercado interno devido à concorrência feroz de empresas como a Geely e a Xiaomi. Com o fim dos subsídios governamentais, o fabricante de veículos eléctricos não teve outra opção senão investir fortemente na Europa e noutros mercados globais para continuar a crescer. 

A crescente presença da empresa nos mercados estrangeiros, no entanto, coincide com o aumento das tensões comerciais globais, especialmente porque a Europa está a implementar políticas proteccionistas destinadas a proteger o seu sector automóvel nacional da concorrência chinesa.

No seu último relatório de resultados, a empresa chegou mesmo a reconhecer que o mercado global se tornou muito mais complexo devido ao aumento das tensões políticas.

Embora tenha reconhecido que a fraca procura dos consumidores na China, aliada à concorrência local agressiva e ao aumento dos custos das commodities, matérias-primas e semicondutores, comprimiu fortemente as suas margens de lucro, após a divulgação do relatório, as suas ações caíram quase 5% em Hong Kong.

Apesar disso, a empresa ainda conseguiu superar a Tesla nas vendas totais de veículos elétricos nos primeiros seis meses do ano, mesmo com a desaceleração das vendas na China.

Pela primeira vez, as receitas provenientes do exterior representaram a maior parte das vendas da BYD no primeiro semestre, impulsionadas por um aumento de 68% nas exportações, totalizando 792 mil veículos. Olhando para o futuro, o fabricante de veículos elétricos aposta também na sua marca Denza para consolidar uma presençatronforte no mercado premium europeu e fazer face à concorrência de preços na China. 

A BYD enfrenta um caminho difícil pela frente

O crescimento da BYD no exterior oferece uma proteção contra a fragilidade do mercado chinês, mas a expansão internacional da empresa não ocorrerá sem desafios.

A BYD enfrenta custos de frete mais elevados, barreiras comerciais, tarifas, barreiras regulamentares e um escrutínio crescente por parte dos governos preocupados com o impacto das importações chinesas de veículos elétricos nos fabricantes locais na China. Isto pode estar a impedir a BYD de atingir a mesma taxa de crescimento internacional.

Mas a queda acentuada da receita doméstica também evidencia a pressão sobre o núcleo do negócio da empresa. A BYD poderá ter de equilibrar uma expansão agressiva no exterior com um esforço para proteger as margens na China.

Embora as vendas internacionais tenham ajudado a compensar a fraca procura interna, os investidores estão cada vez mais preocupados com a possibilidade de esta estratégia não gerar um crescimento sustentável dos lucros, à medida que a concorrência e as barreiras comerciais se intensificam.

As fabricantes automóveis estrangeiras também estão a enfrentar dificuldades na China

Além da BYD, os fabricantes de automóveis estrangeiros tradicionais também enfrentam uma forte reviravolta na China, um mercado que anteriormente impulsionou décadas de crescimento exponencial. Os dados do segundo trimestre revelam uma queda grave, com as vendas chinesas da Volkswagen, Mercedes-Benz, BMW e Porsche a caírem a pique entre 30% e 41% face ao ano anterior.

Todas estas fabricantes automóveis sofreram uma queda anual de mais de 20% na receita na China durante o primeiro semestre do ano. Esta forte queda do mercado interno comprimiu significativamente a sua rentabilidade global, anulando efectivamente os ganhos financeiros obtidos noutros mercados internacionais.

Segundo o analistadent do setor automóvel Lei Xing, os fabricantes de automóveis alemães acabaram de registar algumas das mais severastracde vendas trimestrais da história na China. 

Citando as quedas, alguns analistas explicaram que os condutores chineses consideram agora os automóveis estrangeiros, outrora populares, demasiado caros e fora de moda. Até a gigante norte-americana General Motors está a sentir o impacto — a empresa costumava lucrar 2 mil milhões de dólares por ano na China, mas, na verdade, perdeu muito dinheiro por lá nos últimos dois anos.

Os organismos reguladores chineses estão também a intensificar a fiscalização na indústria automóvel, prometendo uma auditoria rigorosa dos ciclos de desenvolvimento acelerados para evitar o comprometimento da segurança nos modelos recém-lançados. A ênfase em mais regulamentos também está a afastar os fabricantes de automóveis estrangeiros e locais.

Embora os fabricantes chineses estejam agora a depender fortemente das vendas de híbridos na Europa, a União Europeia tem vindo a considerar novas tarifas sobre os veículos híbridos chineses.

Esta resistência regulatória junta-se às penalizações já existentes da UE sobre as importações de veículos puramente elétricos — tarifas que países como o Brasil e o México também adotaram para conter a entrada agressiva de produtos automóveis chineses.