比亚迪股价下跌5%，尽管Q2利润反弹，但营收下滑

周五发布年中财报后，比亚迪在港股下跌近5%。尽管这家电动汽车巨头打破了连续五个季度的亏损，但这仅仅是因为国际销量激增——现已超过其总营收的一半——挽救了明显放缓的中国市场。 

公司的年中数据显示 海外营收 激增34%，达到270亿美元，占其总业务的50%以上。国际扩张成功缓解了大中华区31%的痛苦下滑。

然而，国内的价格战仍然拖累业绩，导致上半年总营收下降7.1%，至3448亿元人民币（510亿美元），股东净利润减少20.5%，至123亿元人民币（18亿美元）。 

尽管如此，花旗集团的数据显示，该电动汽车巨头第二季度净利润同比增长30%，至82亿元人民币，约合12亿美元。 

尽管存在地缘政治风险，比亚迪在海外市场的进展

长期以来，比亚迪一直 感受到压力 由于来自吉利和小米等公司的激烈竞争，比亚迪在国内面临严峻挑战。随着政府补贴的枯竭，这家电动汽车制造商别无选择，只能大力进军欧洲和其他全球市场以维持增长。 

然而，该公司在外国市场不断扩大的足迹与日益加剧的全球贸易摩擦相吻合，特别是欧洲推出保护主义政策，旨在保护其国内汽车产业免受中国竞争的冲击。

在其 最新财报中， 该公司甚至承认，由于政治紧张局势升级，全球市场已变得更为复杂。

尽管它也承认，中国消费者需求疲软，加上激烈的本地竞争以及大宗商品、原材料和半导体成本的不断上升，严重压缩了其利润率。财报发布后，其股价 在港股 下跌了几乎 5%。

尽管如此，该公司在上半年总电动汽车销量上仍首次超越特斯拉，尽管其在中国国内的销量有所放缓。

得益于出口增长68%至79.2万辆，海外营收首次占比亚迪上半年销售额的大部分。展望未来，这家电动汽车制造商还押注其腾势品牌，以在欧洲高端市场建立更强大的存在感，并应对中国的价格竞争。 

比亚迪前路艰难

比亚迪的海外增长为中国市场的疲软提供了缓冲，但公司的国际扩张并非没有挑战。

比亚迪面临更高的运输成本、贸易壁垒、关税、监管壁垒，以及各国政府对中国电动汽车进口对本地制造商影响的日益关注。这可能会阻碍比亚迪实现相同的国际增长率。

但国内营收的急剧下滑也凸显了公司核心业务面临的压力。比亚迪可能需要在激进的海外扩张与保护中国利润率之间取得平衡。

随着国际销售帮助抵消了国内需求的疲软，投资者越来越担心，随着竞争加剧和贸易壁垒升级，这一战略无法带来可持续的利润增长。

外国车企在中国也举步维艰

除了比亚迪，传统外国汽车制造商在中国也面临命运的急剧逆转，而中国市场曾曾推动其数十年的指数级增长。第二季度数据显示，大众、梅赛德斯-奔驰、宝马和保时捷在中国的销量同比暴跌30%至41%。

所有这些汽车制造商在上半年在中国的收入都出现了超过20%的同比下滑。这种严重的国内下滑严重压缩了其全球盈利能力，实际上抵消了在其他国际市场取得的财务收益。

据独立汽车分析师雷兴（Lei Xing）称，德国汽车制造商在中国经历了一些史上最严重的季度销售收缩。 

引用这些下降数据，一些分析师解释说，中国司机现在认为曾经受欢迎的外国汽车太贵且脱离实际。即使是美国巨头通用汽车也感受到了痛苦——该公司以前每年从中国赚取20亿美元利润，但在过去两年里，它实际上在那里损失了大量资金。

中国监管机构也在整顿汽车行业，承诺对快速开发周期进行严格审计，以防止新发布车型出现安全妥协。对更多监管的强调也在驱赶外国和本地汽车制造商。

虽然中国制造商现在 heavily 依赖欧洲混合动力销售，但欧盟一直在考虑对中国混合动力汽车征收新关税。

这种监管逆风建立在现有的欧盟对纯电动汽车进口的惩罚性关税之上——巴西和墨西哥等国家也采用了这些关税，以遏制中国汽车商品的涌入。