انخفاض أسهم BYD بنسبة 5% بعد انخفاض الإيرادات رغم تعافي الأرباح في الربع الثاني 2

انخفضت أسهم BYD بنسبة 5% تقريباً في هونغ كونغ بعد إصدار الأرباح نصف السنوية يوم الجمعة. وعلى الرغم من أن عملاق السيارات الكهربائية نجح في كسر سلسلة من خمسة أرباع متتالية من الخسائر، إلا أنه فعل ذلك فقط لأن المبيعات الدولية المتفجرة—التي تمثل الآن أكثر من نصف إجمالي إيراداته—أنقذت سوقاً صينياً يتباطأ بشكل حاد. 

تظهر الأرقام نصف السنوية للشركة الإيرادات الخارجية قفزت بنسبة 34% لتصل إلى 27 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 50% من أعمالها الإجمالية. وقد خففت التوسع الدولي بنجاح من انخفاض مؤلم بنسبة 31% داخل الصين الكبرى.

ومع ذلك، لا تزال حرب الأسعار المحلية تثقل كاهل صافي الربح، مما أدى إلى انخفاض إجمالي إيرادات النصف الأول بنسبة 7.1% إلى 344.8 مليار يوان (51 مليار دولار) وتقليص صافي أرباح المساهمين بنسبة 20.5% إلى 12.3 مليار يوان (1.8 مليار دولار). 

ومع ذلك، تظهر بيانات من سيتي بنك أن صافي أرباح عملاق السيارات الكهربائية في الربع الثاني قفز بنسبة 30% مقارنة بالعام السابق إلى 8.2 مليار يوان، ما يعادل حوالي 1.2 مليار دولار. 

حققت BYD تقدماً في الأسواق الخارجية رغم المخاطر الجيوسياسية

منذ فترة طويلة، كانت BYD تشعر بالحرارة في الداخل بسبب المنافسة الشرسة من شركات مثل جيلي وشياومي. ومع جفاف الدعم الحكومي، لم يكن أمام الشركة المصنعة للسيارات الكهربائية خيار سوى الدفع بقوة نحو أوروبا والأسواق العالمية الأخرى للحفاظ على النمو. 

ومع ذلك، يتزامن التوسع المتزايد للشركة في الأسواق الخارجية مع تصاعد الاحتكاك التجاري العالمي، لا سيما مع إدخال أوروبا سياسات حمائية مصممة لحماية قطاعها automotive المحلي من المنافسة الصينية.

في تقرير الأرباح الأخير، أقرت الشركة حتى بأن السوق العالمي أصبح أكثر تعقيداً بسبب تصاعد التوترات السياسية.

ورغم أنها أدركت أيضاً أن ضعف الطلب الاستهلاكي في الصين، مقترناً بالمنافسة المحلية الشرسة وتزايد تكاليف السلع الأساسية والمواد الخام وأشباه الموصلات، قد ضغط بشدة على هوامش ربحها. بعد إصدار تقريرها، انخفض سهمها بنسبة تقريباً 5% في هونغ كونغ.

ومع ذلك، لا تزال الشركة قد نجحت في التغلب على تسلا في إجمالي مبيعات السيارات الكهربائية للستة أشهر الأولى من العام، على الرغم من تباطؤ المبيعات في الداخل في الصين.

شكلت الإيرادات الخارجية أغلبية مبيعات BYD في النصف الأول من العام لأول مرة، مدعومة بزيادة بنسبة 68% في الصادرات إلى 792,000 مركبة. وفي المستقبل، تراهن الشركة المصنعة للسيارات الكهربائية أيضاً على علامتها التجارية دينزا لتأسيس حضور أقوى في سوق الفخامة الأوروبي ومواجهة المنافسة السعرية في الصين. 

تواجه BYD طريقاً صعباً أمامها

يوفر النمو الخارجي لـ BYD عازلاً ضد الضعف في الصين، لكن التوسع الدولي للشركة لن يخلو من التحديات.

تواجه BYD تكاليف شحن أعلى، وحواجز تجارية، ورسوم جمركية، وعوائق تنظيمية، ومراقبة متزايدة من الحكومات المهتمة بتأثير واردات السيارات الكهربائية الصينية على المصنعين المحليين في الصين. وقد يمنع ذلك BYD من تحقيق نفس معدل النمو الدولي.

لكن الانخفاض الحاد في الإيرادات المحلية يسلط الضوء أيضاً على الضغط الواقع على صلب أعمال الشركة. قد تضطر BYD إلى الموازنة بين التوسع الخارجي العدواني والجهود الرامية إلى حماية هوامش الربح في الصين.

وبما أن المبيعات الدولية ساعدت في تعويض ضعف الطلب المحلي، يزداد قلق المستثمرين من أن الاستراتيجية لن تحقق نمواً مستداماً في الأرباح مع تصاعد المنافسة وتكثيف الحواجز التجارية.

شركات السيارات الأجنبية تكافح أيضاً في الصين

إلى جانب BYD، تواجه شركات السيارات الأجنبية التقليدية أيضاً انقلاباً حاداً في الحظوظ في الصين، وهو سوق غذى سابقاً عقوداً من النمو الأسي. تكشف بيانات الربع الثاني عن ركود شديد، حيث انخفضت المبيعات في الصين لدى فولكس فاجن ومرسيدس بنز وبي إم دبليو وبورشه بنسبة تتراوح بين 30% و41% على أساس سنوي.

عانت جميع شركات صناعة السيارات هذه من انخفاض سنوي في الإيرادات الصينية بنسبة تزيد عن 20% خلال النصف الأول من العام. وقد ضغط هذا الانخفاض المحلي الحاد بشدة على ربحيتها العالمية، مما أدى فعلياً إلى محو المكاسب المالية التي تحققت في أسواق دولية أخرى.

ووفقاً للمحلل المستقل لسيارات Lei Xing، شهدت شركات السيارات الألمانية مؤخراً بعضاً من أكثر انكماش المبيعات ربع السنوي حدة على سجلها في الصين. 

وبالإشارة إلى الانخفاضات، أوضح بعض المحللين أن السائقين الصينيين الآن يرون أن السيارات الأجنبية التي كانت شائعة سابقاً باهظة الثمن وغير متصلة بالواقع. حتى العملاق الأمريكي جنرال موتورز يشعر بالألم—فقد كانت الشركة تجني سابقاً 2 مليار دولار سنوياً من الأرباح من الصين، لكنها خسرت في الواقع أموالاً كبيرة هناك على مدار العامين الماضيين.

كما تشدد الجهات التنظيمية الصينية على قطاع صناعة السيارات، متعهدة بإجراء تدقيق صارم لدورات التطوير السريعة لمنع التنازلات الأمنية في الموديلات الجديدة الصادرة. كما أن التركيز على المزيد من اللوائح يدفع شركات السيارات الأجنبية والمحلية بعيداً.

بينما تعتمد الشركات المصنعة الصينية الآن بشكل كبير على مبيعات الهجين الأوروبية، كانت الاتحاد الأوروبي ينظر في فرض رسوم جمركية جديدة على مركبات الهجين الصينية.

يبنى هذا الرأس التنظيمي المعاكس على العقوبات القائمة للاتحاد الأوروبي على الواردات الكهربائية الخالصة—الرسوم الجمركية التي تبنتها أيضاً دول مثل البرازيل والمكسيك لكبح التدفق العدواني للسلع automotive الصينية.