وصلت عمليات شراء رموز العملات المشفرة إلى 640 مليون دولار قياسي، لكن السوق يلاحظ ذلك بالكاد
- أنفقت بروتوكولات العملات المشفرة رقماً قياسياً قدره 640 مليون دولار على عمليات شراء Tokens، مما يُظهر أن هذه الاستراتيجية أصبحت جزءاً من التيار الرئيسي.
- تجاوزت عمليات الشراء من قبل البروتوكولات 1.4 مليار دولار في عام 2025، لكن مكاسب الأسعار غالباً ما فشلت في مجاراة هذا الإنفاق.
- يمكن لعمليات إطلاق الرموز (Token unlocks) والانبعاثات وضغوط البيع الثقيلة أن تطغى على الطلب الناتج عن عمليات الشراء.
أفادت أن بروتوكولات العملات المشفرة أنفقت أعلى مستوى تاريخي قدره 640 مليون دولار على شراء رموز العملات المشفرة. هذا يشير إلى أن هذه الأداة المالية التي كانت ذات يوم نادرة قد وجدت طريقها إلى استراتيجيات الخزينة الرئيسية. ومع ذلك، يطرح السؤال عما إذا كان هذا الجهد يساعد فعلياً في استقرار الأسعار. حتى الآن، يبدو أن الإجابة هي لا.
ما بدأ كاستراتيجية فرعية استخدمتها بروتوكولات عالية الإيرادات المختارة قد وصلت إلى طبقات الأساس وبروتوكولات DeFi العليا ويؤثر بشكل متزايد على نهج المستثمرين في تقييم الرموز وتدفقات النقد للبروتوكولات.
من 40 مليون دولار في الأسبوع إلى مليارات الدولارات سنوياً
كانت الأرقام أقل بكثير قبل عام. في أغسطس 2025، كانت عمليات الشراء الأسبوعية للبروتوكولات حوالي 40 مليون دولار، حيث كان حصة Hyperliquid حوالي 24 مليون دولار وساهمت منصة إطلاق memecoin Pump بـ 10 مليون دولار. أشار التركيز إلى أن المشترين الأوائل كانوا في الواقع فقط عدد قليل من المنصات التي تمكنت من كسب قدر جيد من الرسوم.
وفقاً لبيانات CoinGecko، انتهى البروتوكولات بشراء أكثر من 1.4 مليار دولار من رموزها طوال عام 2025.
Tokenomist تعطي تفاصيل أكبر. إجمالي حجم عمليات الشراء والاسترداد وحرق الرموز من قبل 27 رمزاً نشطاً خلال الفترة من يناير 2025 إلى يوليو 2026 بلغ حوالي 18.8 مليار دولار. من هذا الإجمالي، شكلت عمليات الحرق أكثر من 80% بينما عمليات الشراء (بما في ذلك مبادرات مثل HYPE وPUMP) بلغت ما يقرب من 2.8 مليار دولار.
لماذا يظل ضغط الشراء خاسراً؟
على الرغم من أن المال حقيقي، فإن دعم السعر لا يتطابق دائماً. بقيت عدة رموز ذات برنامج شراء نشط راكدة أو انخفضت خلال عام 2025، مما يجعل المرء يتساءل عن مدى فعالية عمليات الشراء حقاً.
أجرى The Block استطلاعاً مع المحللين الذين حددوا مشكلة متأصلة في التوسع. "تخلق عمليات شراء الرموز طلباً أقل بكثير من ضغط البيع"، قال ليك سوكولين، المؤسس المشارك لـ Generative Ventures. وواصل شرح أن برنامج شراء الرموز، الذي يبلغ 100 مليون دولار كل عام، لا يهم في ضوء تداول 20 مليون دولار يومياً.
يزعم أمير حاجيان، المحقق من Keyrock، أن عمليات الإلغاء، جنباً إلى جنب مع الانبعاثات المستمرة، يمكن أن تقوض طلب الشراء. قال روب هاديك من Dragonfly إنه إذا تجاوز البيع الشراء، فسوف تنخفض أسعار السوق.
أيضاً، هناك اختلاف في الهيكل مقارنة بالأسهم. كما أوضح حاجيان، معظم حاملي الرموز ليس لديهم أي شيء قانوني للحصول على تدفق النقد من البروتوكول من خلال هذه الرموز. بينما قد تقلل الرموز التي تُستخدم من كمية الرموز العائمة. فهي لا تركز الملكية فعلياً بالطريقة التي تحدث مع شراء أسهم الشركات.
من يقوم فعلياً بتقليص العرض؟
الإنفاق على عمليات الشراء لا يقلل بالضرورة من عرض الرموز.
تحققت Tokenomist من 11 مبادرة تتميز ببيانات سلسلة نظيفة واكتشفت أن فقط القليل منها لديه ممارسة إزالة الرموز بشكل دائم. تحرق Hyperliquid رمز HYPE المشتراة، كما تحرق Pump.fun رمز PUMP الخاص بها بعد شرائه. تضع Jupiter الرموز المشتراة في صندوق ائتماني. في الوقت نفسه، تعيد Asterها إلى المرهنين. لذلك، لا تقلل ни Jupiter ولا Aster فعلياً من عرض الرموز المتداولة.
تشير تحقيقات Tokenomist إلى أن الرموز المميزة الجديدة التي خضعت لخفض حقيقي في إمداداتها هي BNB وRAY فقط.
استمرت البرامج الأكبر في كونها لاعبين رئيسيين. Hyperliquid تستخدم حوالي 99% من إيراداتها السنوية التي تزيد عن 800 مليون دولار لشراء وحرق HYPE، وقد أزلت بالفعل حوالي 1.3 مليار دولار من التداول منذ بدء عملياتها في نوفمبر 2024، وفقاً لوثيقة Bitwise ناقشها Cryptopolitan.
تستثمر Pump.fun نصف كل دولار تحققه في شراء واسترداد رموز PUMP. وتذكر المنصة أنه تم حرق رموز بقيمة 442 مليون دولار بالفعل، مما يشكل أكثر من 16% من إجمالي إمدادها.
ينتشر النموذج إلى دي في آي من الدرجة الأولى
الاستراتيجية تنتشر الآن عبر مشاريع DeFi الرئيسية. صوت Uniswap في ديسمبر 2025 "UNIfication" فعّل رسوم البروتوكول وحرق حوالي 590 مليون دولار من UNI في خطوة واحدة. بدأ Aave أيضاً في إ retiring حوالي 30 مليون دولار من AAVE سنوياً تحت Aavenomics 3.0.
يجادل مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، بأن الرموز المميزة تُقيّم بشكل متزايد بناءً على الإيرادات بطريقة تشبه الأسهم، وأن الرموز المميزة التي لا تقدر قيمتها السوق بشكل صحيح "قد تشهد مضاعفة قيمتها أو أكثر" إذا استمر هذا الاتجاه.
ومع ذلك، تظل النتائج غير واضحة. أشار تحليل من Cryptopolitan في يناير إلى أن انخفاض العرض لم يرتبط دائماً بارتفاع الأسعار، حيث لا تزال الرموز التي تخضع لشراء استرداد في أداء سوق سيء.
بالنسبة للمستثمرين، قد يشير الإنفاق الضخم على عمليات الشراء الاستردادي إلى نضج أعمال العملات المشفرة. ومع ذلك، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان ذلك سيساعد في رفع سعر الرمز المميز.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
كم أنفقت بروتوكولات العملات المشفرة على عمليات شراء Tokens؟
كم أنفقت بروتوكولات العملات المشفرة على عمليات شراء Tokens؟
أنفقت المجموعات رقماً قياسياً قدره 640 مليون دولار في فترة واحدة، وفقاً لصحيفة فاينانشال تايمز. وقد أعادت شراء أكثر من 1.4 مليار دولار من رموزها الخاصة خلال عام 2025، استناداً إلى بيانات من CoinGecko استشهد بها موقع The Block.
هل ترفع عمليات شراء Tokens الأسعار فعلياً؟
غالباً لا. أفاد محللون موقع The Block بأن عمليات الشراء عادةً ما تخلق طلباً أقل بكثير من ضغوط البيع الناتجة عن عمليات الإطلاق المجدولة والانبعاثات، كما وجدت تحليلات من Cryptopolitan أن العديد من الرموز التي تقوم بشراء منتظم قد تأخر أداؤها عن أداء السوق.
أي بروتوكولات تشغل أكبر برامج لشراء Tokens؟
ترسل Hyperliquid حوالي 99% من إيراداتها السنوية التي تتجاوز 800 مليون دولار لشراء وحرق HYPE، مما يسحب نحو 1.3 مليار دولار من هذا الرمز من التداول، بينما تنفق Pump.fun نصف إيراداتها وقامت بشراء وحرق أكثر من 442 مليون دولار من PUMP.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
عاشيش كومار
أشيش كومار صحفي متخصص في العملات الرقمية والمالية، يمتلك ثماني سنوات من الخبرة في غرف الأخبار. يغطي تطورات أسواق العملات الرقمية، واللوائح التنظيمية، والتمويل اللامركزي (DeFi)، ونظم البيئات التبادلية. عمل مع Coingape وTodayq وNewsroompost. يحمل أشيش شهادة PGDP في الصحافة الإنجليزية من المعهد الهندي للاتصالات والإعلام (IIMC). كما أجرى مقابلات مع شخصيات بارزة في القطاع، بما في ذلك آرثر هايز ويات سيو وأوستن فيديرا وغيرهم.
