- 암호화폐 프로토콜들이 토큰 매입에 6억 4천만 달러라는 기록적인 금액을 지출하면서, 이러한 전략이 주류로 자리 잡고 있음을 보여주고 있다.
- 프로토콜 매입 규모는 2025년에 14억 달러를 넘어섰지만, 가격 상승률은 종종 이러한 지출 규모를 따라가지 못했습니다.
- 토큰 잠금 해제, 발행량 증가 및 과도한 매도 압력은 바이백 수요를 압도할 수 있습니다.
암호화폐 프로토콜들이 암호화폐 토큰 매입에 사상 최고액인 6억 4천만 달러를 지출한 것으로 알려졌습니다. 이는 한때 틈새시장의 금융 도구였던 토큰 매입이 이제 주류 재무 전략으로 자리 잡았음을 시사합니다. 그러나 이러한 노력이 실제로 가격 안정화에 도움이 되는지에 대한 의문이 제기됩니다. 현재까지는 그렇지 않은 것으로 보입니다.
일부 고수익 프로토콜에서 활용되던 하위 전략으로 시작된 것이 이제는 기본 레이어 체인과 주요 DeFi 프로토콜에까지 확산되었으며, 토큰과 프로토콜 cash 흐름을 평가하는 투자자들의 접근 방식에 점진적으로 영향을 미치고 있습니다.
주당 4천만 달러에서 연간 수십억 달러까지
1년 전에는 그 수치가 훨씬 낮았습니다. 2025년 8월, 주간 프로토콜 재매입액은 약 4천만 달러였으며, 그중 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 약 2천4백만 달러, 밈코인 런치패드인 펌프(Pump)가 1천만 달러를 차지했습니다. 이러한 집중 현상은 초기 재매입 참여 플랫폼들이 상당한 수수료 수익을 올릴 수 있는 소수의 플랫폼에 불과했음을 시사합니다.
CoinGecko 데이터에 따르면, 프로토콜들은 2025년 한 해 동안 14억 달러 이상의 토큰을 자사주 매입했습니다.
Tokenomist는 더 자세한 내용을 제공합니다. 2025년 1월부터 2026년 7월까지 27개 활성 토큰의 총 바이백 및 소각 규모는 약 188억 달러에 달했습니다. 이 중 소각이 80% 이상을 차지했으며, 바이백 (HYPE 및 PUMP와 같은 이니셔티브 포함)은 약 28억 달러였습니다.
매수 압력이 계속해서 약해지는 이유는 무엇일까요?
비록 자금은 실제로 존재하지만, 가격 지지가 항상 그에 부합하는 것은 아닙니다. 활발한 자사주 매입 프로그램을 운영하는 여러 토큰의 가격이 2025년까지 정체되거나 하락하는 현상이 나타나면서, 자사주 매입의 효과성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
더 블록(The Block)은 분석가들을 대상dent에서 내재적인 문제가 있음을 확인했습니다. 제너레이티브 벤처스(Generative Ventures)의 공동 창립자인 렉스 소콜린(Lex Sokolin)은 "토큰 매입은 매도 압력에 비해 수요를 훨씬 적게 창출한다"고 말했습니다. 그는 또한 매년 1억 달러에 달하는 토큰 매입 프로그램이 일일 거래량 2천만 달러에 비하면 미미한 수준이라고 설명했습니다. 으로 설문조사를 실시한 결과, 확장성
키록(Keyrock)의 조사관 아미르 하지안은 원자력 발전소 폐쇄 해제와 지속적인 배출량 증가가 원자력 발전소 매입 수요를 약화시킬 수 있다고 주장했습니다. 드래곤플라이(Dragonfly)의 롭 하딕은 매도가 매수를 초과하면 시장 가격이 하락할 것이라고 말했습니다.
또한, 주식과는 구조적인 차이가 있습니다. 하지안이 설명했듯이, 토큰 보유자 대부분은 이 토큰을 통해 프로토콜의 cash 흐름에서 법적으로 얻을 수 있는 이익이 없습니다. 사용된 토큰은 유통 토큰의 양을 줄일 수는 있지만, 기업 주식 매입처럼 소유권을 특정 지역에 집중시키는 효과는 없습니다.
실제로 공급을 줄이는 사람은 누구일까요?
토큰 매입에 지출하는 것이 반드시 토큰 공급량을 줄이는 것은 아닙니다.
Tokenomist는 온체인 데이터가 깨끗한 11개 프로젝트를 조사한 결과, 토큰을 영구적으로 제거하는 방식을 사용하는 프로젝트는 소수에 불과하다는 사실을 발견했습니다. Hyperliquid는 재매입한 HYPE 토큰을 소각하고, Pump.fun 또한 재매입한 PUMP 토큰을 소각합니다. Jupiter는 재매입한 토큰을 신탁 계좌에 보관하고, Aster는 스테이커에게 토큰을 반환합니다. 따라서 Jupiter와 Aster는 실제로 유통 토큰 공급량을 줄이지는 않습니다.
Tokenomist의 조사에 따르면 신규 발행 토큰 중 실제로 공급량이 감소한 토큰은 BNB 와 RAY뿐입니다.
가장 큰 규모의 프로그램들은 여전히 주요 플레이어로서의 역할을 이어가고 있습니다. Hyperliquid는 이 보도한 Bitwise 내부 문건에 따르면 2024년 11월 운영 시작 이후 이미 약 13억 달러 상당의 HYPE를 유통에서 제거했습니다 Cryptopolitan.
Pump.fun은 수익금의 절반을 PUMP 토큰 매입 및 소각에 투자합니다. 플랫폼에 따르면 현재까지 4억 4200만 달러 상당의 PUMP 토큰이 소각되었으며, 이는 전체 공급량의 16% 이상에 해당합니다.
이 모델은 우량 DeFi 으로 확산됩니다
이 전략은 이제 주요 DeFi 프로젝트. 유니스왑은 2025년 12월 "UNI화" 투표를 통해 프로토콜 수수료를 활성화하고 약 5억 9천만 달러 상당의 UNI 한 번에 소각했습니다. Aave 약 3천만 달러 상당의 AAVE 에 따라 매년 Aave.
Bitwise의 CIO인 Matt Hougan은 토큰의 가치가 점점 더 주식과 유사한 방식으로 수익을 기준으로 평가되고 있으며, 이러한 추세가 지속된다면 저평가된 토큰의 가치가 두 배 이상 오를 수 있다고 주장합니다.
하지만 결과는 여전히 불분명합니다. Cryptopolitan 1월에 발표한 분석에 따르면 공급량 감소가 항상 가격 상승으로 이어지는 것은 아니며, 바이백 토큰은 여전히 시장에서 저조한 성과를 보이고 있습니다.
투자자들에게 있어 대규모 자사주 매입은 암호화폐 시장이 성숙기에 접어들고 있음을 시사할 수 있습니다. 그러나 이것이 토큰 가격 상승으로 이어질지는 확실하지 않습니다.
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자주 묻는 질문
암호화폐 프로토콜들은 토큰 매입에 얼마나 많은 비용을 지출했을까요?
암호화폐 프로토콜들은 토큰 매입에 얼마나 많은 비용을 지출했을까요?
파이낸셜 타임스에 따르면, 여러 그룹이 단일 기간에 사상 최대 규모인 6억 4천만 달러를 투자했습니다. 더 블록이 인용한 코인게코 데이터에 따르면, 이들은 2025년 한 해 동안 14억 달러 이상의 자사 토큰을 재매입했습니다.
토큰 매입은 실제로 가격을 상승시키는 걸까요?
항상 그런 것은 아닙니다. 분석가들은 The Block과의 인터뷰에서 자사주 매입은 일반적으로 베스팅 해제 및 발행으로 인한 매도 압력보다 수요가 훨씬 적다고 밝혔으며, Cryptopolitan 분석에 따르면 정기적인 자사주 매입이 있는 많은 토큰조차도 시장 수익률을 하회하는 것으로 나타났습니다.
어떤 프로토콜이 가장 큰 규모의 자사주 매입 프로그램을 운영하나요?
Hyperliquid는 연간 8억 달러가 넘는 수익의 약 99%를 HYPE 토큰 매입 및 소각에 사용하여 약 13억 달러 상당의 토큰을 소각했고, Pump.fun은 수익의 절반을 사용하여 4억 4200만 달러 이상의 PUMP 토큰을 매입 및 소각했습니다.
면책 조항: 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan이 페이지에 제공된 정보를 바탕으로 이루어진 투자에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.tron권장합니다dent .
아시쉬 쿠마르
아시쉬 쿠마르는 8년 경력의 암호화폐 및 금융 전문 기자입니다. 그는 암호화폐 시장, 규제, DeFi, 거래소 생태계 관련 소식을 다룹니다. 코인가이프, 투데이큐, 뉴스룸포스트에서 근무한 경험이 있으며, IIMC에서 영문 저널리즘 석사 학위(PGDP)를 취득했습니다. 또한 아서 헤이즈, 얏 시우, 오스틴 페데라 등 업계 유명 인사들을 인터뷰하기도 했습니다.
