수익 감소에도 불구하고 Q2 분 이익 반등에도 BYD 주가 5% 하락

BYD 주가는 금요일 중기 실적 발표 이후 홍콩에서 약 5% 하락했다. 이 전기차 거대 기업은 5분기 연속 적자 행진을 끊어냈지만, 이는 총 수익의 절반 이상을 차지하는 급증하는 해외 판매가 뚜렷이 둔화되는 중국 시장을 구제했기 때문이다. 

회사의 중기 실적은 해외 수익이 34% 증가한 270억 달러로 뛰었으며, 이는 총 사업의 50% 이상을 차지한다. 국제 확장은 대만해안 내 31%의 고통스러운 감소에 완충 역할을 했다.

그러나 국내 가격 전쟁은 여전히 하방 압력으로 작용하여 상반기 총 수익을 7.1% 감소한 3,448억 위안(510억 달러)으로 낮추고 주주 순이익을 20.5% 감소한 123억 위안(18억 달러)으로 줄였다. 

그럼에도 시티데이터에 따르면 전기차 거대 기업의 2분기 순이익은 전년 대비 30% 증가한 82억 위안(약 12억 달러)으로 급증했다. 

지정학적 리스크에도 불구하고 BYD는 해외 시장에서 진전을 보였다

오랫동안 BYD는 가열된 경쟁 으로 인해 국내에서 어려움을 겪어 왔다. 지리리와 샤오미 같은 기업들의 치열한 경쟁으로 인해 정부 보조금이 끊기자, 이 전기차 제조사는 성장을 유지하기 위해 유럽 및 기타 글로벌 시장으로 적극 진출할 수밖에 없었다. 

그럼에도 불구하고 회사의 해외 발자취 확대는 특히 유럽이 중국 경쟁으로부터 자국 자동차 산업을 보호하기 위한 보호주의 정책을 도입하면서 고조되는 글로벌 무역 마찰과 맞물린다.

최신 실적 보고서에서 회사는 정치적 긴장 고조로 인해 글로벌 시장이 훨씬 더 복잡해졌다고 인정했다.

또한 중국 내 약한 소비자 수요와 공격적인 현지 경쟁, 그리고 원자재, 원자재, 반도체 비용 상승이 이익 마진을 크게 압박했다고 인정했다. 보고서 발표 후 주가는 홍콩에서 거의 5% 하락했다.

그럼에도 불구하고 회사는 중국 내 판매가 둔화되었음에도 불구하고 상반기 동안 테슬라를 총 전기차 판매량에서 처음으로 앞질렀다.

해외 수익은 처음으로 BYD의 상반기 매출의 대부분을 차지했으며, 수출이 79만 2,000대로 68% 증가한 것이 이를 뒷받침했다. 앞으로 이 전기차 제조사는 덴자(Denza) 브랜드를 통해 유럽의 프리미엄 시장에서 더 강력한 입지를 다지고 중국에서의 가격 경쟁에 대응할 계획이다. 

BYD는 앞으로 어려운 길을 앞두고 있다

BYD의 해외 성장은 중국의 약세에 대한 완충 역할을 하지만, 회사의 국제 확장은 도전 없이 이루어지지 않을 것이다.

BYD는 더 높은 운송비, 무역 장벽, 관세, 규제 장벽, 그리고 중국 내 현지 제조업체에 대한 중국산 전기차 수입의 영향을 우려하는 정부들의 증가하는 감시와 직면해 있다. 이는 BYD가 동일한 국제 성장률을 달성하는 것을 방해할 수 있다.

하지만 국내 수익의 급격한 감소는 또한 회사 사업의 핵심에 대한 압력을 강조한다. BYD는 공격적인 해외 확장과 중국에서의 마진 보호 노력 사이에서 균형을 잡아야 할 수도 있다.

국제 판매가 약한 국내 수요를 상쇄하는 데 도움이 되면서, 투자자들은 경쟁이 심화되고 무역 장벽이 강화됨에 따라 이 전략이 지속 가능한 이익 성장을 가져오지 못할 것이라고 점점 더 우려하고 있다.

외국 자동차 제조사들도 중국에서 어려움을 겪고 있다

BYD 외에도 전통적인 외국 자동차 제조사들도 과거 수년간의 지수적 성장을 이끌었던 중국 시장에서 급격한 운명의 역전을 겪고 있다. 2분기 데이터는 폭스바겐, 메르세데스-벤츠, BMW, 포르쉐의 중국 판매가 전년 대비 30%에서 41%까지 급감하는 심각한 침체를 보여준다.

이 모든 자동차 제조사들은 상반기 동안 중국 수익이 전년 대비 20% 이상 감소했다. 이 같은 급격한 국내 감소는 그들의 글로벌 수익성을 크게 압박하여 다른 국제 시장에서 달성한 재무적 이득을 사실상 상쇄했다.

독립 자동차 분석가 레이 싱(Lei Xing)에 따르면, 독일 자동차 제조사들은 중국에서 기록상 가장 심각한 분기별 판매 위축 중 일부를 경험했다. 

감소를 인용하여 일부 분석가들은 중국 운전자들이 이제 인기 있던 외국 자동차를 너무 비싸고 현실과 동떨어진 것으로 보게 되었다고 설명했다. 심지어 미국 거대 기업 제너럴 모터스(GM)도 고통을 느끼고 있다. 이 회사는 과거 중국에서 연간 20억 달러의 수익을 올렸지만, 지난 2년 동안 실제로 상당한 손실을 기록했다.

중국 규제당국도 자동차 산업에 대한 규제를 강화하고 있으며, 새로 출시된 모델의 안전성을 희생하지 않도록 빠른 개발 주기에 대한 엄격한 감사를 약속했다. 더 많은 규제에 대한 강조는 외국 및 현지 자동차 제조사들을 도피시키고 있다.

중국 제조사들이 이제 유럽의 하이브리드 판매에 크게 의존하고 있지만, 유럽연합(EU)은 중국산 하이브리드 차량에 대한 새로운 관세를 고려 중이다.

이러한 규제 역풍은 브라질과 멕시코 같은 국가들도 채택한 순수 전기 수입에 대한 기존 EU 패널티에 기반을 두고 있으며, 이는 중국 자동차 상품의 공격적인 유입을 억제하기 위한 것이다.