BYD scende 5% dopo il calo dei ricavi nonostante un rimbalzo del profitto nel Q2

Le azioni BYD sono scese di quasi il 5% a Hong Kong dopo il rilascio dei risultati di metà anno di venerdì. Sebbene il gigante dei veicoli elettrici sia riuscito a interrompere la sua striscia di cinque trimestri consecutivi di perdite, lo ha fatto solo perché le vendite internazionali esplose—ora oltre la metà dei suoi ricavi totali—hanno salvato un mercato cinese in netto rallentamento. 

I numeri di metà anno dell'azienda mostrano i ricavi esteri sono aumentati del 34% a 27 miliardi di dollari, rappresentando più del 50% del suo business totale. L'espansione internazionale ha tamponato con successo un doloroso calo del 31% all'interno della Grande Cina.

Tuttavia, la guerra dei prezzi domestica ha continuato a pesare sul risultato netto, trascinando i ricavi totali del primo semestre al ribasso del 7,1% a 344,8 miliardi di yuan (51 miliardi di dollari) e riducendo il profitto netto degli azionisti del 20,5% a 12,3 miliardi di yuan (1,8 miliardi di dollari). 

Tuttavia, i dati di Citi mostrano che il profitto netto del Q2 del gigante dei veicoli elettrici è aumentato del 30% rispetto all'anno precedente a 8,2 miliardi di yuan, equivalenti a circa 1,2 miliardi di dollari. 

BYD ha fatto progressi nei mercati esteri nonostante i rischi geopolitici

Da tempo, BYD è sotto pressione in patria a causa della brutale concorrenza di aziende come Geely e Xiaomi. Con i sussidi governativi in esaurimento, il produttore di veicoli elettrici non ha avuto altra scelta che spingere con forza in Europa e in altri mercati globali per continuare a crescere. 

L'espansione dell'azienda nei mercati esteri, tuttavia, coincide con l'escalation delle frizioni commerciali globali, in particolare mentre l'Europa introduce politiche protezionistiche progettate per proteggere il suo settore automobilistico domestico dalla concorrenza cinese.

Nel suo ultimo rapporto sui risultati, l'azienda ha persino riconosciuto che il mercato globale è diventato molto più complicato a causa dell'ascesa delle tensioni politiche.

Sebbene abbia anche riconosciuto che la debole domanda dei consumatori in Cina, unita a una concorrenza locale aggressiva e all'escalation dei costi per materie prime, materiali grezzi e semiconduttori, ha fortemente compresso i suoi margini di profitto. Dopo il rilascio del suo rapporto, le sue azioni sono in calo di quasi 5% a Hong Kong.

Tuttavia, l'azienda è ancora riuscita a battere Tesla nelle vendite totali di veicoli elettrici per i primi sei mesi dell'anno, anche se le vendite sono rallentate in patria in Cina.

I ricavi esteri hanno costituito la maggior parte delle vendite del primo semestre di BYD per la prima volta, sostenuti da un aumento del 68% delle esportazioni a 792.000 veicoli. In futuro, il produttore di veicoli elettrici punta anche sul suo marchio Denza per stabilire una presenza più forte nel mercato premium europeo e contrastare la concorrenza sui prezzi in Cina. 

BYD affronta un percorso difficile in futuro

La crescita estera di BYD fornisce un cuscinetto contro la debolezza in Cina, ma l'espansione internazionale dell'azienda non sarà priva di sfide.

BYD affronta costi di spedizione più elevati, barriere commerciali, dazi, barriere regolamentari e una crescente scrutinio da parte dei governi preoccupati per l'impatto delle importazioni di veicoli elettrici cinesi sui produttori locali in Cina. Questo potrebbe impedire a BYD di raggiungere lo stesso tasso di crescita internazionale.

Ma il forte calo dei ricavi domestici sottolinea anche la pressione sul nucleo del business dell'azienda. BYD potrebbe dover bilanciare un'espansione estera aggressiva con uno sforzo per proteggere i margini in Cina.

Poiché le vendite internazionali hanno aiutato a compensare la debole domanda domestica, gli investitori sono sempre più preoccupati che la strategia non fornirà una crescita sostenibile dei profitti man mano che la concorrenza si intensifica e le barriere commerciali aumentano.

Anche le case automobilistiche straniere faticano in Cina

Oltre a BYD, le case automobilistiche straniere storiche stanno affrontando un netto cambiamento di rotta in Cina, un mercato che in precedenza ha alimentato decenni di crescita esponenziale. I dati del secondo trimestre rivelano un grave rallentamento, con le vendite cinesi di Volkswagen, Mercedes-Benz, BMW e Porsche crollate tra il 30% e il 41% su base annua.

Tutte queste case automobilistiche hanno registrato un calo su base annua dei ricavi cinesi superiore al 20% durante il primo semestre dell'anno. Questo forte calo domestico ha fortemente compresso la loro redditività globale, cancellando efficacemente i guadagni finanziari realizzati in altri mercati internazionali.

Secondo l'analista auto indipendente Lei Xing, le case automobilistiche tedesche hanno appena registrato alcune delle contrazioni delle vendite trimestrali più severe mai registrate in Cina. 

Citando i cali, alcuni analisti hanno spiegato che i conducenti cinesi ora vedono le volte popolari auto straniere come troppo costose e scollegate dalla realtà. Anche il gigante americano General Motors sta sentendo il dolore: l'azienda un tempo incassava 2 miliardi di dollari all'anno di profitto dalla Cina, ma ha effettivamente perso una somma significativa di denaro lì negli ultimi due anni.

I regolatori cinesi stanno anche restringendo le maglie nel settore automobilistico, promettendo un rigoroso audit dei cicli di sviluppo rapidi per prevenire compromissioni sulla sicurezza nei modelli appena rilasciati. L'enfasi su una maggiore regolamentazione sta anche allontanando le case automobilistiche straniere e locali.

Mentre i produttori cinesi ora fanno molto affidamento sulle vendite di ibridi europei, l'Unione Europea sta considerando nuovi dazi sui veicoli ibridi cinesi.

Questo vento contrario normativo si aggiunge alle sanzioni UE esistenti sulle importazioni puramente elettriche—dazi che nazioni come Brasile e Messico hanno anche adottato per frenare l'afflusso aggressivo di beni automobilistici cinesi.