Bitcoin ainda está em bom lugar, mas detentores de curto prazo podem ser um problema
- As carteiras acumuladoras continuam a comprar sem vender, reforçando o otimismo em torno do mercado de Bitcoin.
- A queda nas reservas OTC sugere uma oferta mais restrita e um aumento da demanda institucional.
- Os detentores de curto prazo estão perto do ponto de equilíbrio, aumentando o risco de vendas por pânico.
O Bitcoin pode estar ligeiramente abaixo de seus máximos recentes, mas os dados on-chain mostram que a criptomoeda líder permanece em sólida posição.
De acordo com a análise dos analistas técnicos da CryptoQuant, o apetite geral dos investidores por BTC ainda está intacto, mesmo que os detentores de curto prazo pareçam cada vez mais nervosos devido à recente volatilidade de preços.
No entanto, embora o relatório indique que a convicção de longo prazo permanece alta, observadores do mercado alertam que a pressão de curto prazo pode trazer turbulência indesejada, um sentimento que o fundador da BitMEX, Arthur Hayes, compartilha, como Cryptopolitan anteriormente reportou.
A demanda aparente por Bitcoin mostra confiança de longo prazo
Os últimos dados da CryptoQuant apontam para a “demanda aparente” — uma métrica que compara o Bitcoin recém-emitido com o suprimento que ficou inativo por mais de um ano. O objetivo é identificar se a nova demanda é forte o suficiente para absorver o suprimento contínuo.
No momento, o sinal permanece firmemente positivo, com mais de 160.000 BTC supostamente acumulados nos últimos 30 dias. Esse nível de acumulação líquida sugere que participantes de longo prazo ainda estão entrando, mesmo que os preços de mercado caiam.
Talvez ainda mais revelador seja o comportamento dos endereços acumuladores, carteiras que têm um histórico limpo de apenas comprar, nunca vender. No último mês, esses endereços adicionaram cerca de 50.000 BTC às suas participações.
Além do comportamento das carteiras, a história da demanda de longo prazo também é visível nos mercados off-chain. A quantidade de BTC detida por mesas OTC (over-the-counter) diminuiu drasticamente desde o final de 2021.
Naquela época, as mesas OTC detinham cerca de 550.000 BTC. Hoje, esse número está mais próximo de 145.000. Embora os mercados OTC tenham menos impacto na ação de preços de curto prazo, seu declínio constante aponta para a continuação da acumulação institucional e um estreitamento do suprimento de Bitcoin disponível.
Detentores de curto prazo mostram sinais de estresse
Enquanto os detentores de longo prazo estão se mantendo firmes, os detentores de curto prazo (STHs) contam uma história diferente. Analistas da CryptoQuant estão observando de perto esse grupo como um potencial fator de risco para maior volatilidade de baixa.
Investidores STH normalmente entram em posições durante as altas do mercado e são os primeiros a vender quando o momento enfraquece. Com o Bitcoin caindo de seus máximos recentes, muitos detentores de curto prazo agora enfrentam perdas não realizadas.
Usando a métrica Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), os analistas mostram que os detentores de longo prazo permanecem em território saudável de lucro, com NUPL acima de 0,5. Mas para os detentores de curto prazo, o NUPL está muito mais próximo dos níveis de equilíbrio e “flutuando perto de níveis de lucro mais baixos, indicando venda parcial ou pressão de curto prazo durante as altas de preços.”
Essa dinâmica pode ter efeitos em cascata. Quando os detentores de curto prazo começam a capitular, isso cria pressão de venda de curto prazo, como visto quando o preço do BTC caiu para US$ 112.000, seu nível mais baixo em três semanas.
Apesar dessas inquietações de curto prazo, os analistas permanecem cautelosamente otimistas em relação à trajetória do Bitcoin. A tendência de longo prazo ainda é de alta, e desta vez, é apoiada por restrições estruturais de suprimento e demanda inabalável de detentores de alta convicção. Mas rachaduras estão começando a aparecer nas métricas de curto prazo.
Ainda assim, a perspectiva geral permanece favorável. Os dados sugerem que a recente queda do Bitcoin é mais provável uma correção de meio ciclo do que o fim da corrida de alta.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
