Bitcoin è ancora in una buona posizione, ma i holder a breve termine potrebbero essere un problema

Bitcoin potrebbe essere leggermente in calo rispetto ai suoi massimi recenti, ma i dati on-chain mostrano che la criptovaluta leader rimane su solide fondamenta. 

Secondo l'analisi degli analisti tecnici di CryptoQuant, l'appetito generale degli investitori per BTC è ancora intatto, anche se i holder a breve termine sembrano sempre più nervosi a causa della recente volatilità dei prezzi.

Tuttavia, mentre il rapporto indica che la convinzione a lungo termine rimane elevata, gli osservatori del mercato avvertono che la pressione a breve termine potrebbe portare turbolenze indesiderate, un sentimento condiviso dal fondatore di BitMEX Arthur Hayes, come precedentemente riportato.

La domanda apparente di Bitcoin mostra fiducia a lungo termine

I più recenti dati di CryptoQuant puntano alla “domanda apparente”—una metrica che confronta il Bitcoin appena emesso con l'offerta che è rimasta inattiva per oltre un anno. L'obiettivo è identificare se la nuova domanda è abbastanza forte da assorbire l'offerta in corso.

Al momento, il segnale rimane fermamente positivo, con oltre 160.000 BTC accumulati negli ultimi 30 giorni. Quel livello di accumulo netto suggerisce che i partecipanti a lungo termine stanno ancora intervenendo, anche mentre i prezzi di mercato scendono.

Forse ancora più rivelatore è il comportamento degli indirizzi accumulator, portafogli che hanno un curriculum pulito di soli acquisti, nessuna vendita. Nell'ultimo mese, questi indirizzi hanno aggiunto circa 50.000 BTC alle loro partecipazioni.

Oltre al comportamento dei portafogli, la storia della domanda a lungo termine è visibile anche nei mercati off-chain. La quantità di BTC detenuta dagli OTC (over-the-counter) desk è diminuita drasticamente dalla fine del 2021.

A quel tempo, gli OTC desk detenevano circa 550.000 BTC. Oggi, quel numero è più vicino a 145.000. Sebbene i mercati OTC abbiano un impatto minore sull'azione dei prezzi a breve termine, il loro costante calo indica un continuo accumulo istituzionale e un restringimento della offerta di Bitcoin disponibile.

I holder a breve termine mostrano segni di stress

Mentre i holder a lungo termine mantengono la posizione, i holder a breve termine (STH) raccontano una storia diversa. Gli analisti di CryptoQuant stanno osservando da vicino questo gruppo come potenziale fattore di rischio per ulteriore volatilità al ribasso.

Gli investitori STH entrano tipicamente nelle posizioni durante i rally di mercato e sono i primi a vendere quando il momentum svanisce. Con Bitcoin in calo dai massimi recenti, molti holder a breve termine stanno ora affrontando perdite non realizzate.

Utilizzando la metrica Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), gli analisti mostrano che i detentori a lungo termine rimangono in una zona di profitto sana, con NUPL superiore a 0,5. Tuttavia, per i detentori a breve termine, NUPL è molto più vicino ai livelli di pareggio e "fluttua vicino a livelli di profitto inferiori, indicando vendite parziali o pressioni a breve termine durante i rally dei prezzi."

Questa dinamica può avere effetti a catena. Quando i detentori a breve termine iniziano a capitolare, si crea una pressione di vendita a breve termine, come si è visto quando il prezzo del BTC è sceso a 112.000 dollari, il minimo in tre settimane.

Nonostante queste incertezze a breve termine, gli analisti rimangono cautamente ottimisti riguardo alla traiettoria di Bitcoin. Il trend a lungo termine rimane ancora rialzista e, questa volta, è sostenuto da vincoli strutturali dell'offerta e da una domanda incrollabile da parte di detentori ad alta convinzione. Tuttavia, stanno iniziando a mostrare crepe le metriche a breve termine.

Tuttavia, le prospettive complessive rimangono favorevoli. I dati suggeriscono che il recente calo di Bitcoin è più probabilmente una correzione di metà ciclo piuttosto che la fine del rally rialzista.