관세 정책 불확실성 속 미국 달러 약세

미국 달러는 월요일에 하락했습니다. 시장은 도널드 트럼프 대통령의 부과금 전망과 성장 둔화 가능성 및 인플레이션 촉발 우려를 고려하고 있습니다. 주요 6 개 통화 대비 환율을 측정하는 미국 달러 지수는 현재 99.15(0.11% 하락)로 거래 중입니다.

트럼프의 고조된 무역 전쟁 이후 그린백은 수 주 동안 등락을 거듭해 왔으며, 긴장감 고조로 인한 잠재적 미국 경기 침체 우려가 제기될 때마다 하락했습니다. 트럼프 대통령이 금요일 늦게 수입 철강 및 알루미늄에 대한 관세를 수요일부터 50%로 두 배로 인상할 계획이라고 언급한 후 달러는 주 초에 하락세를 보였습니다.

트럼프의 고조된 무역 전쟁으로 미국 달러가 등락합니다

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달러는 발행 시점 기준 0.3% 하락하며 143.57 엔을 기록해 지난주 1% 이상의 상승분을 일부 상쇄했습니다. 유로는 0.2% 급등하며 1.1372 달러를 기록했고, 파운드화는 0.3% 상승해 1.3489 달러에 거래되었습니다. 호주 달러도 0.3% 상승하며 0.6454 달러를 기록한 반면, 달러는 캐나다 달러 대비 0.2% 하락해 1.3727 캐나다 달러를 기록했습니다. 

S&P 500 선물은 0.4% 하락했고 나스닥 선물은 0.5% 떨어졌습니다. S&P 500은 5월 동안 6.2% 상승했으며, 나스닥은 9.6% 상승했습니다. 이는 최종 수입 관세가 초기 고수준보다 낮아질 것이라는 기대감 때문입니다.

달러화는 2022년 이후 범위 하단 근처에 머물러 있으며, 금리 차이에 비해 훨씬 약세다. 달러화에 대한 심사는 부정적이며, 재정 및 무역 정책 측면에서 추가적인 나쁜 소식에 취약한 모습을 보이고 있다.

-조나스 골트만, 캐피탈 이코노믹스 수석 시장 경제학자.

미국 달러는 4월 2일 해방의 날 관세 발표 후 주요 통화 대비 주 3% 하락했으며, 2주 전 트럼프가 유럽에 50% 관세를 위협했을 때는 1.9% 하락했다. 대통령은 지난주 EU 의장 우르술라 폰데어라이엔과의 회담을 거쳐 유럽연합에 대한 기한을 6월 1일에서 7월 9일로 연장했다.

유럽연합과의 회담 재개와 미국 무역법원 판결 이후 달러화는 지난주 0.3% 상승했다. 차단 트럼프의 관세는 그가 권한을 넘어서서 부과한 것입니다. 항소 법원은 사건을 심리하는 과정에서 하루 만에 해당 관세를 다시 효력 발생시켰으며, 트럼프 행정부는 법정에서 패소할 경우 관세를 시행할 다른 수단이 있다고 밝혔습니다.

트럼프의 관세가 미국 법원과 상원에서 거절당할 위기에 처하다

저는 H.R. 899를 재발의했습니다. 이는 연방 교육부를 폐지하고 권력을 교사 및 학부모에게 되돌리는 한 문장 법률입니다.

이것이 바로 전체 청구서입니다: pic.twitter.com/2dLYVE9Iwn

— 토머스 매시 (@RepThomasMassie) 1 월 31, 2025

JPMorgan 의 수석 경제학자 브루스 카스만은 JPMorgan, 법원 판결이 향후 무역 정책의 방향에 영향을 미칠 것이라고 주장했습니다. 또한 행정부가 원하는 결과를 달성하기 위해 여전히 충분한 조항들이 남아있다고 믿고 있습니다. 

카스만은 최소 10% 이상의 미국 관세율을 유지하고 추가적인 산업별 관세 인상을 단행하겠다는 의지를 밝혔습니다. 그는 환적 방지를 위한 ASEAN 관련 관세 인상이 유력하며, 미-EU 간 무역에 대한 높은 관세 편향도 지속될 것이라고 지적했습니다.

달러화도 최근 주식부터 국채까지 달러 자산이 급락하는 광범위한 매도 흐름 이후 재정 우려에 직면해 왔습니다. 이번 주 상원이 트럼프의 포괄적인 감세 및 지출 법안을 검토하면서 이러한 우려가 커졌는데, 이 법안은 향후 10 년간 연방 정부의 36.2 조 달러 부채에 약 3.8 조 달러를 추가로 더할 것으로 예상됩니다.

많은 상원 의원들이 해당 법안에 대한 주요 수정을 고려하고 있으며, 트럼프는 변경 사항을 환영한다고 말했습니다. 바클레이스 분석가들은 또한 해당 법안의 899 조항의 운명이 결정적일 수 있다고 믿습니다. 그들은 연구 보고서에서 S899 가 미국 기업에 대한 과세를 자유롭게 할 것이라고 말했습니다.

분석가들은 또한 불공정한 외국 세금을 부과하는 국가로 간주되는 투자자들의 경우, 미국 자산에 대한 투자자 심리가 위축될 때 미국 자본계정에 대한 세금으로 간주될 수 있다고 밝혔습니다. 해당 은행은 외국인들의 미국 투자 수익을 적극적으로 낮추면 자금 유입이 감소하고 달러 가치에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 덧붙였습니다.