바클레이즈, 글로벌 무역 전쟁 우려 속에 S&P 500 목표치를 업계 최저 수준으로 하향 조정

바클레이즈는 화요일에 2025년 S&P 500 지수 목표치를 6,600에서 5,900으로 하향 조정했는데, 이는 주요 월가 금융회사 중 가장 낮은 전망치입니다.

이번 조치는 특히 미국의 새로운 관세 부과로 인한 글로벌 무역 긴장 고조가 기업 실적에 악영향을 미치고 모든 부문의 성장을 둔화시킬 것이라는 은행의 우려를 반영합니다. 새로운 수치는 올해 지수 출범점 대비 상승 여력이 0.3%에 불과함을 시사합니다.

바클레이즈의 미국 주식 전략 책임자인 베누 크리슈나가 등급 하향 조정을 제안했습니다. 공개된 CNBC를 통해dent 의 두 번째 임기 동안 무역 마찰이 악화되고 있음을 지적합니다. 크리슈나는 미국이 이미 캐나다, 멕시코, 중국산 제품에 새로운 관세를 부과하고 있으며, 트럼프 행정부가 4월 초에 다른 국가들에 대해서도 추가적인 "상호 관세"를 도입할 것이라고 밝혔습니다.

바클레이즈는 관세가 수익과 성장을 둔화시킬 것으로 전망한다

크리슈나는 자신의 기본 시나리오에서 높은 관세가 더 악화되지 않고 유지되는 동안 나머지 세계에 대한 상호 관세가 약 5% 수준으로 유지될 경우 "기업 수익에 타격이 있을 것"이라고 가정했다고 설명했습니다. 그는 이러한 상황이 미국 경제 활동을 크게 둔화시키겠지만 완전한 경기 침체로 이어지지는 않을 것이라고 말했습니다. 그는 이러한 결과가 나올 확률을 60%로 예상했으며, 이미 S&P 500 전망에 부담을 주고 있다고 덧붙였습니다.

그는 관세의 최종 범위와 강도가 기업 실적 전망에 직접적인 영향을 미칠 것이라고 덧붙였습니다. 크리슈나는 낙관적인 시나리오에서 산업계와 정치 단체의 압력이 커지면 백악관이 관세 계획을 철회할 수 있다고 말했습니다. 그렇게 되면 성장 둔화 요인이 완화되고 S&P 500 지수가 지난해 최고치였던 6,700선까지 다시 상승할 가능성이 있다고 분석했습니다. 그는 이러한 가능성을 25%로 예상했습니다.

하지만 크리슈나의 비관적인 시나리오는 상황을 더욱 악화시킵니다. 캐나다, 멕시코, 중국의 관세가 동시에 부과되고, 새로운 상호 관세까지 더해진다면 지수는 급락할 수 있습니다. 그는 이러한 시나리오가 기업 이익의 급격한 감소와 미국 GDP의trac을 초래할 것이라고 말했습니다. 이는 결국 S&P 500 지수를 4,400까지 떨어뜨리는 약세장으로 몰아넣을 수 있습니다. 이는 2025년 초 지수 대비 25.2% 하락한 수치입니다. 그는 이러한 결과가 발생할 확률을 15%로 예상했습니다.

S&P 500 지수는 이미 불안정한 모습을 보이고 있습니다. 2월에 장중 사상 최고치인 6,147.43을 기록한 후, 지난 한 달 동안 3% 하락하며 조정 국면에 진입해 최고치보다 10% 이상 낮은 수준에서 거래되다가 소폭 회복했습니다.

데이터와 투자 심리 악화로 투자자들은 경기 침체를 우려하고 있습니다

시장 변동성은 경제 지표의 혼합된 신호로 인해 증폭되었습니다. 화요일에 발표된 미국 소비자 신뢰 지수는 미국인들의 소득, 고용, 기업 활동에 대한 기대가 12년 만에 최저 수준으로 떨어졌음을 보여주었습니다. 이 데이터는 2월 내구재 주문과 30년 고정 주택담보대출 금리 등 이번 주 후반에 발표될 추가 경제 지표에 앞서 나온 것입니다.

투자자들은 또한 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 지수 발표를 금요일에 예의주시하고 있습니다. 거래자들은 이 수치를 통해 물가 상승 압력이 얼마나 남아 있는지, 그리고 경제가 둔화될 조짐이 얼마나 보이는지를 가늠하고 있습니다.

한편, 수요일 오전 미국 국채 수익률은 소폭 상승했다. 10년 만기 국채 수익률은 2bp(베이시스 포인트) 이상 오른 4.336%를 기록했고, 2년 만기 국채 수익률은 2.6bp 오른 4.01%를 기록했다. 이러한 소폭 상승은 경기 침체 위험이 커지고 있다는 기대감을 반영한 것이다.

바클레이즈만 경고음을 울리는 것은 아닙니다. CNBC가 발표한 최신 CFO 협의회 설문조사에 따르면 최고재무책임자(CFO)의 60%가 2025년 하반기에 경기 침체가 올 것으로 예상하고 있습니다. 더 나아가 75%는 미국 경제 전반의 건전성에 대해 "다소 비관적"이라고 답했습니다.

이번 조사에서는 트럼프 대통령의 경제 정책에 대한 불만도 드러났습니다. 기업 경영진들은 그의 두 번째 임기 동안의 무역 정책을 "공격적"이고 "혼란을 야기하는" 정책이라고 평가했으며, 특히 갑작스러운 관세 결정이 불안정의 주요 원인이라고 지적했습니다. 현재 국제 무역을 둘러싼 불확실성은 기업 전망에 있어 가장 큰 위험 요소 중 하나입니다.

유동성이 줄어들고, 업종 재편이 진행되며, 기술주가 부진에 빠졌다

동시에 미국 증시의 유동성이 고갈되고 있습니다. 크리슈나는 지속적인 무역 갈등 우려가 강화된 규제와 알고리즘 거래의 확산으로 이미 악화된 거래 환경에 더욱 악영향을 미치고 있다고 말했습니다. 기관 투자자들은 가격 변동을 일으키지 않고 대규모 거래를 하기가 더욱 어려워졌습니다. 이로 인해 가격 변동폭이 커지고 전반적인 변동성이 증가했습니다.

암울한 전망에도 불구하고 크리슈나는 일부 업종은 여전히 ​​호조를 보일 수 있다고 말했습니다. 그는 금융주에 대한 투자의견을 긍정적으로 상향 조정했으며, 2분기에는 금융주, 헬스케어, 빅테크 분야에 주목한다고 밝혔습니다. 올해 들어 금융주는 4.6%, 헬스케어는 5.6% 상승한 반면, 기술주는 2025년까지 7.7% 하락할 것으로 예상되어 부진한 모습을 보이고 있습니다.

수요일 증시는 전날 S&P 500 지수가 3거래일 연속 상승세를 기록한 후 조용한 출발을 보였다. 다우존스 산업평균지수 선물은 19포인트 하락했고, S&P 500 선물과 나스닥 100 선물은 모두 0.1% 하락했다.

하지만 모든 사람이 부진한 소비자 지표가 본격적인 경기 침체를 의미하는 것은 아니라고 생각합니다. 비스포크 투자 그룹의 공동 창립자인 폴 히키는 CNBC의 "클로징 벨: 오버타임"에서 사람들이 느끼는 불안감은 경제 지표가 보여주는 것보다 훨씬 크다고 말했습니다.

히키는 화요일에 "수동적 데이터는 매우 나빠 보입니다."라고 말했습니다. "수동적 데이터만 보면, 특히 오늘 발표된 소비자 신뢰도 보고서 이후에는 지금 경기 침체에 빠졌다고 생각할 수 있지만, 말보다는 행동이 중요합니다. 객관적인 데이터를 보면, 수동적 데이터에서 보이는 것만큼 심각한 경기 침체는 나타나지 않고 있습니다."

히키는 주택 통계, 건축 허가, 산업 생산, 신규 주택 판매와 같은 지표들이 모두 예상치와 일치하거나tron를 상회했다고 말했습니다. 그는 사람들이 경제 상황에 대해 낙관적이지 않을 수 있지만, 실제 수치는 아직 붕괴를 보여주지 않는다고 주장했습니다.

다른 시장 소식으로는, 게임스톱 주가가 화요일 시간외 거래에서 7% 급등했습니다. 이는 이사회에서 회사 cash 에 bitcoin. 이로써 게임스톱은 최근 몇 년간 대규모 암호화폐 보유량을 늘려온 것으로 유명한 마이크로스트래티지와 같은 행보를 걷게 되었습니다.

이번 발표에는 게임스톱이 얼마나 많은 bitcoin 언제 매입할 계획인지에 대한 내용은 포함되지 않았지만, 이사회는 만장일치로 이를 승인했다고 밝혔습니다. 투자자들은 이에 빠르게 반응하며 장외 거래에서 주가를 끌어올렸습니다.