Martedì Barclays ha ridotto il suo obiettivo per l'indice S&P 500 per il 2025, portandolo da 6.600 a 5.900, la previsione più bassa tra le principali società di Wall Street.
La mossa riflette la preoccupazione della banca che le crescenti tensioni commerciali globali, in particolare quelle causate dai nuovi dazi statunitensi, danneggino gli utili aziendali e blocchino la crescita in tutti i settori. Il nuovo dato implica un rialzo di appena lo 0,3% rispetto al punto di partenza dell'indice quest'anno.
Il declassamento è arrivato da Venu Krishna, responsabile della strategia azionaria statunitense di Barclays. La sua nota, condivisa tramite CNBC, evidenzia il peggioramento delle tensioni commerciali durante il secondo mandato del presidente dent Trump. Krishna ha affermato che gli Stati Uniti stanno già applicando nuovi dazi sui prodotti provenienti da Canada, Messico e Cina, e che l'amministrazione Trump introdurrà ulteriori "dazi reciproci" su altri paesi all'inizio di aprile.
Barclays ritiene che i dazi rallentino gli utili e la crescita
Krishna ha spiegato che il suo scenario di base presuppone che "gli utili subiscano un duro colpo", poiché i dazi più elevati rimangono in vigore senza peggiorare, mentre i dazi reciproci sul resto del mondo si attestano intorno al 5%. Ha affermato che ciò causerebbe un forte rallentamento dell'attività economica statunitense, ma non una recessione completa. Ha stimato una probabilità del 60% che questo esito si verifichi, affermando che sta già pesando sulle prospettive dell'indice S&P 500.
Ha aggiunto che la portata e la gravità dei dazi influenzeranno direttamente le previsioni sugli utili. Nel caso rialzista, Krishna ha affermato che la Casa Bianca potrebbe ritirare i piani tariffari se aumentasse la pressione da parte di industrie e gruppi politici. Ciò, ha scritto, allevierebbe il freno alla crescita e consentirebbe all'S&P 500 di testare nuovamente i massimi di valutazione dello scorso anno, raggiungendo potenzialmente quota 6.700. Ha stimato una probabilità del 25%.
Ma è nello scenario ribassista di Krishna che le cose si complicano. Se i dazi di Canada, Messico e Cina dovessero colpire contemporaneamente, insieme alle nuove imposte reciproche, l'indice potrebbe crollare drasticamente. Ha affermato che questo scenario causerebbe un forte calo degli utili aziendali e porterebbe a unatracdel PIL statunitense. Questo, a sua volta, potrebbe spingere l'S&P 500 in una fase ribassista, fino a 4.400 punti. Si tratta di un calo del 25,2% rispetto al livello di inizio 2025. Ha assegnato a questo risultato una probabilità del 15%.
L'S&P 500 appare già instabile. Dopo aver raggiunto il massimo storico intraday di 6.147,43 punti a febbraio, l'indice è scivolato del 3% nell'ultimo mese ed è entrato brevemente in territorio di correzione, scambiando oltre il 10% al di sotto del picco prima di recuperare leggermente.
Gli investitori temono la recessione a causa del crollo dei dati e del sentiment
La volatilità del mercato è stata amplificata da segnali contrastanti provenienti da dati economici sia hard che soft. Martedì, l'indice di fiducia dei consumatori statunitensi ha mostrato che le aspettative degli americani su reddito, occupazione e attività imprenditoriali sono scese al minimo degli ultimi 12 anni. Questo dato anticipa ulteriori report attesi nel corso della settimana, tra cui gli ordini di beni durevoli di febbraio e il tasso fisso dei mutui a 30 anni.
Gli investitori attendono anche la pubblicazione dell'Indice della Spesa per Consumi Personali, l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, prevista per venerdì. Gli operatori finanziari utilizzano questo dato per valutare quanta pressione rimane sui prezzi e quanto l'economia sia vicina a un rallentamento.
Nel frattempo, mercoledì mattina i rendimenti dei titoli del Tesoro USA hanno registrato un leggero rialzo. Il rendimento a 10 anni è salito di oltre 2 punti base al 4,336%, mentre quello a 2 anni è salito di 2,6 punti base al 4,01%. Questi piccoli guadagni riflettono le crescenti aspettative di un aumento dei rischi di recessione.
Barclays non è l'unica a lanciare l'allarme. L'ultimo sondaggio del CFO Council Survey della CNBC ha mostrato che il 60% dei direttori finanziari prevede una recessione nella seconda metà del 2025. Una fetta ancora più grande, il 75%, si è detta "leggermente pessimista" sulla salute generale dell'economia statunitense.
Il sondaggio ha anche rilevato frustrazione per le politiche economiche di Trump. I leader aziendali hanno descritto le sue azioni commerciali durante il secondo mandato come "aggressive" e "dirompenti", e molti hanno indicato le improvvise decisioni tariffarie come una delle principali cause di instabilità. L'incertezza sul commercio internazionale è ora uno dei maggiori rischi per le prospettive delle imprese.
La liquidità si riduce, i settori cambiano e la tecnologia inciampa
Allo stesso tempo, la liquidità sui mercati azionari statunitensi si sta esaurendo. Krishna ha affermato che le persistenti preoccupazioni commerciali si stanno aggiungendo a condizioni di trading già precarie, causate da normative più severe e dall'ascesa del trading algoritmico. Le istituzioni hanno sempre più difficoltà a effettuare transazioni di grandi dimensioni senza influenzare i prezzi. Ciò ha innescato oscillazioni di prezzo più ampie e una maggiore volatilità a livello generale.
Nonostante le fosche previsioni dei titoli, Krishna ha affermato che alcuni settori potrebbero comunque registrare buoni risultati. Ha migliorato il rating del settore finanziario, portandolo a un valore positivo, e ha affermato di privilegiare questo settore, insieme all'assistenza sanitaria e alle Big Tech, in vista del secondo trimestre. Finora quest'anno, il settore finanziario è cresciuto del 4,6%, l'assistenza sanitaria del 5,6% e la tecnologia è in ritardo, con un calo del 7,7% nel 2025.
Mercoledì i mercati hanno aperto in sordina, dopo che l'S&P 500 aveva registrato la terza seduta positiva consecutiva il giorno prima. I futures legati al Dow Jones Industrial Average sono scesi di 19 punti, mentre i futures sull'S&P 500 e sul Nasdaq 100 hanno entrambi perso lo 0,1%.
Tuttavia, non tutti credono che i dati deboli sui consumi indichino l'arrivo di una recessione vera e propria. Paul Hickey, co-fondatore di Bespoke Investment Group, ha dichiarato al programma "Closing Bell: Overtime" della CNBC che le persone si sentono peggio di quanto l'economia appaia sulla carta.
"I dati soft sembrano terribili", ha detto Hickey martedì. "Se si guardano i dati soft, si direbbe che siamo in recessione in questo momento, soprattutto dopo il rapporto odierno sulla fiducia dei consumatori, ma è una questione di fatti che parlano più forte delle parole. Se si guardano i dati hard, non stiamo assistendo nemmeno lontanamente al crollo che stiamo osservando nei dati soft"
Hickey ha affermato che parametri come le statistiche immobiliari, i permessi di costruzione, la produzione industriale e le vendite di nuove case sono stati tutti in linea otrondel previsto. Ha sostenuto che, sebbene le persone possano non essere entusiaste dell'economia, i numeri reali non mostrano ancora un crollo.
Altre notizie di mercato: di GameStop cash aziendale in bitcoin . Questo pone GameStop sulla stessa strada di MicroStrategy, che negli ultimi anni ha notoriamente accumulato ingenti investimenti in criptovalute.
L'annuncio non specificava la quantità bitcoin che GameStop intende acquistare né quando, ma il consiglio di amministrazione ha affermato che la mossa è stata approvata all'unanimità. Gli investitori hanno reagito rapidamente, spingendo il titolo al rialzo dopo la chiusura.
