バークレイズ、世界的な貿易戦争への懸念からS&P500目標をストリート最低水準に引き下げ

バークレイズは火曜日、2025年のS&P500種株価指数の目標値を6,600から5,900に引き下げたが、これはウォール街の主要企業の中で最も低い予想値となった。.

この動きは、世界的な貿易摩擦の激化、特に米国の新たな関税によるものが、企業収益を圧迫し、あらゆるセクターの成長を停滞させるという銀行の懸念を反映している。新たな数値は、今年の指数開始時点からわずか0.3%の上昇幅を示唆している。.

格下げは、バークレイズの米国株式戦略責任者であるヴェヌ・クリシュナ氏によるものだ。CNBC 共有された を通じてdent の2期目における貿易摩擦の悪化を指摘している。クリシュナ氏は、米国はすでにカナダ、メキシコ、中国からの製品に新たな関税を課しており、トランプ政権は4月上旬に他の国々に対しても「報復関税」を課すだろうと述べた。

バークレイズは関税が収益と成長を鈍化させると予測

クリシュナ氏は、自身の基本シナリオでは、高関税が悪化することなく維持され、世界の他の国々に対する相互関税が約5%にとどまるため、「収益が打撃を受ける」と想定していると説明した。これは米国経済活動の大幅な減速を引き起こすものの、完全な景気後退には至らないとクリシュナ氏は述べた。この結果の確率は60%としており、S&P500指数の見通しに既に重しとなっていると述べた。.

クリシュナ氏はさらに、関税の最終的な範囲と厳しさが業績予想に直接影響を与えると付け加えた。強気シナリオでは、産業界や政治団体からの圧力が強まれば、ホワイトハウスは関税計画を撤回する可能性があるとクリシュナ氏は述べた。そうすれば成長の足かせが緩和され、S&P500は昨年の高値を再試し、6,700に達する可能性があるとクリシュナ氏は記した。その確率は25％としている。.

しかし、クリシュナ氏の弱気シナリオでは事態は悪化する。カナダ、メキシコ、中国からの関税が同時に発動され、さらに新たな相互関税も発動された場合、指数は大幅に下落する可能性がある。同氏は、このシナリオは企業収益の急激な減少を引き起こし、米国のGDPのtracにつながると指摘した。その結果、S&P500は弱気相場に陥り、4,400まで下落する可能性がある。これは、2025年の指数開始時点から25.2%の下落となる。同氏は、このシナリオが現実味を帯びる可能性を15%と見積もった。.

S&P 500指数はすでに不安定な動きを見せている。2月に史上最高値の6,147.43を記録した後、過去1ヶ月で3%下落し、一時調整局面に入り、最高値から10%以上下落した後、やや持ち直した。.

データとセンチメントの悪化で投資家は景気後退を懸念

市場のボラティリティは、ハード面とソフト面の両方の経済指標における相反するシグナルによって増幅されている。火曜日に発表された米国消費者信頼感指数は、米国民の所得、雇用、そして事業に対する期待が12年ぶりの低水準に低下したことを示した。この指標は、2月の耐久財受注や30年固定住宅ローン金利など、週後半に発表が予定されている他の指標に先立って発表された。.

投資家はまた、金曜日に発表される個人消費支出指数（PCEIE）にも注目している。これは連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として重視している指標である。トレーダーたちはこの数字を用いて、物価への圧力がどの程度残っているか、そして経済が減速にどれほど近づいているかを見極めようとしている。.

一方、米国債利回りは水曜日の朝に小幅上昇した。10年債利回りは2ベーシスポイント以上上昇し4.336%、2年債利回りは2.6ベーシスポイント上昇し4.01%となった。これらの小幅な上昇は、景気後退リスクが高まっているという見方の高まりを反映している。.

警鐘を鳴らしているのはバークレイズだけではない。CNBCが実施した最新のCFO協議会調査 によると 、最高財務責任者（CFO）の60％が2025年後半に景気後退が起こると予想している。さらに75％が、米国経済全体の健全性について「やや悲観的」だと答えている。

調査では、トランプ大統領の経済政策に対する不満も浮き彫りになった。企業幹部は、トランプ大統領の第2期における通商政策を「攻撃的」かつ「破壊的」と評し、突発的な関税決定が不安定化の主因であると指摘する声が多い。国際貿易をめぐる不確実性は、今や事業見通しに対する最大のリスクの一つとなっている。.

流動性は縮小し、セクターは入れ替わり、テクノロジーはつまずく

同時に、米国株式市場の流動性は枯渇しつつある。クリシュナ氏は、貿易摩擦をめぐる懸念が、規制強化とアルゴリズム取引の台頭によって既に薄まっている取引環境にさらに拍車をかけていると述べた。機関投資家は、価格を変動させずに大口取引を行うことが難しくなっている。これが、価格変動の拡大とボラティリティの上昇を招いている。.

クリシュナ氏は、暗いヘッドライン予測にもかかわらず、一部のセクターは依然として好調を維持する可能性があると述べた。金融セクターの投資判断を「ポジティブ」に引き上げ、第2四半期に向けて、ヘルスケアや大手IT企業と並んで金融セクターを選好すると述べた。年初来、金融セクターは4.6%上昇、ヘルスケアセクターは5.6%上昇している一方、ITセクターは出遅れており、2025年には7.7%下落する見込みだ。.

S&P500が前日に3営業日連続で上昇したことを受け、水曜日の市場は静かに始まった。ダウ工業株30種平均に連動する先物は19ポイント下落し、S&P500先物とナスダック100先物はともに0.1%下落した。.

それでも、消費者統計の弱さが本格的な景気後退の到来を意味すると誰もが考えているわけではない。ビスポーク・インベストメント・グループの共同創業者ポール・ヒッキー氏は、CNBCの番組「クロージング・ベル：オーバータイム」で、人々の実感は経済が紙面上で示しているよりも悪いと語った。.

「ソフトデータはひどい状況だ」とヒッキー氏は火曜日に述べた。「ソフトデータだけを見れば、特に今日の消費者信頼感指数の後では、今は景気後退期にあると言えるだろう。しかし、言葉よりも行動が雄弁に物語っている。ハードデータを見ると、ソフトデータで見られるような崩壊は見られない」

ヒッキー氏は、住宅統計、建築許可件数、工業生産、新築住宅販売といった指標はいずれも予想通りか、予想を上回るtron示していると述べた。人々は経済に楽観的ではないかもしれないが、実際の数字はまだ崩壊を示していないと彼は主張した。.

その他の市場ニュースとして、 ゲームストップの 株価は火曜日の時間外取引で7％上昇した。これは、同社の取締役会が会社の cash に bitcoin。これにより、ゲームストップは近年、多額の仮想通貨を保有することで知られるマイクロストラテジーと同じ道を歩むことになる。

ゲームストップが bitcoin どれだけの量、いつ購入する予定かは発表されなかったが、取締役会は全会一致で承認されたと発表した。投資家はすぐに反応し、時間外取引で株価は上昇した。.