Barclays redujo el martes su objetivo del S&P 500 para 2025, llevándolo de 6.600 a 5.900, la predicción más baja entre las principales firmas de Wall Street.
Esta medida refleja la preocupación del banco de que el aumento de las tensiones comerciales globales, especialmente las impulsadas por los nuevos aranceles estadounidenses, afecte negativamente las ganancias corporativas y frene el crecimiento en todos los sectores. La nueva cifra implica un aumento de apenas el 0,3 % con respecto al punto de partida del índice este año.
La rebaja de calificación provino de Venu Krishna, director de estrategia de renta variable estadounidense de Barclays. Su nota, compartida a través de CNBC, apunta al agravamiento de las tensiones comerciales durante el segundo mandato del presidente dent Trump. Krishna afirmó que Estados Unidos ya está aplicando nuevos aranceles a productos de Canadá, México y China, y que la administración Trump implementará más aranceles recíprocos a otros países a principios de abril.
Barclays prevé que los aranceles ralentizarán las ganancias y el crecimiento
Krishna explicó que su escenario base asume que las ganancias se verán afectadas, ya que los aranceles más altos se mantienen sin empeorar, mientras que los aranceles recíprocos para el resto del mundo se mantienen en torno al 5 %. Añadió que esto provocaría una importante desaceleración de la actividad económica estadounidense, pero no una recesión total. Asignó un 60 % de probabilidad a este resultado y afirmó que ya está afectando las perspectivas del S&P 500.
Añadió que el alcance y la severidad finales de los aranceles afectarán directamente las previsiones de ganancias. En el escenario alcista, Krishna afirmó que la Casa Blanca podría dar marcha atrás en sus planes arancelarios si aumenta la presión de las industrias y los grupos políticos. Esto, escribió, aliviaría el lastre del crecimiento y permitiría que el S&P 500 volviera a alcanzar los máximos de valoración del año pasado, alcanzando potencialmente los 6.700 puntos. Asignó una probabilidad del 25 %.
Pero el escenario bajista de Krishna es donde la situación se complica. Si los aranceles de Canadá, México y China se aplican simultáneamente, junto con los nuevos gravámenes recíprocos, el índice podría caer drásticamente. Según Krishna, este escenario provocaría una fuerte caída en las ganancias corporativas y unatracdel PIB estadounidense. Esto, a su vez, podría llevar al S&P 500 a una caída bajista, hasta los 4400 puntos. Esto representa una caída del 25,2 % desde el nivel inicial del índice en 2025. Asignó una probabilidad del 15 % a este resultado.
El S&P 500 ya se ve inestable. Tras alcanzar un máximo intradiario histórico de 6.147,43 puntos en febrero, el índice cayó un 3% el mes pasado y entró brevemente en zona de corrección, cotizando más de un 10% por debajo de su máximo antes de recuperarse ligeramente.
Los inversores temen una recesión a medida que los datos y el sentimiento se desmoronan
La volatilidad del mercado se ha visto amplificada por señales contradictorias en los datos económicos, tanto duros como blandos. El martes, el índice de confianza del consumidor estadounidense mostró que las expectativas de los estadounidenses en materia de ingresos, empleo y negocios cayeron a su nivel más bajo en 12 años. Este dato se conoció antes de nuevos informes previstos para finales de la semana, incluyendo los pedidos de bienes duraderos de febrero y la tasa hipotecaria fija a 30 años.
Los inversores también están atentos a la publicación del Índice de Gastos de Consumo Personal (ICP), la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, que se publicará el viernes. Los operadores utilizan esta cifra para evaluar la presión que aún pesa sobre los precios y la proximidad de la economía a una desaceleración.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron ligeramente la mañana del miércoles. El rendimiento del bono a 10 años subió más de 2 puntos básicos, hasta el 4,336%, mientras que el del bono a 2 años subió 2,6 puntos básicos, hasta el 4,01%. Estas pequeñas ganancias reflejan la creciente expectativa de que los riesgos de recesión están aumentando.
Barclays no es el único que ha dado la voz de alarma. La última encuesta del Consejo de Directores Financieros de la CNBC reveló que el 60 % de los directores financieros prevé una recesión en el segundo semestre de 2025. Un porcentaje aún mayor (el 75 %) se mostró "algo pesimista" sobre la salud general de la economía estadounidense.
La encuesta también reflejó la frustración por las políticas económicas de Trump. Los líderes empresariales describieron las medidas comerciales de su segundo mandato como "agresivas" y "disruptivas", y muchos señalaron las repentinas decisiones arancelarias como una de las principales causas de la inestabilidad. La incertidumbre en torno al comercio internacional es ahora uno de los mayores riesgos para las perspectivas empresariales.
La liquidez se reduce, los sectores se reorganizan y la tecnología tropieza
Al mismo tiempo, la liquidez en los mercados bursátiles estadounidenses se está agotando. Krishna afirmó que las persistentes preocupaciones comerciales se suman a las ya escasas condiciones comerciales causadas por el endurecimiento de las regulaciones y el auge del trading algorítmico. Las instituciones tienen más dificultades para realizar grandes operaciones sin influir en los precios. Esto ha provocado mayores fluctuaciones de precios y mayor volatilidad generalizada.
A pesar del sombrío pronóstico principal, Krishna afirmó que algunos sectores aún podrían tener un buen desempeño. Elevó la calificación del sector financiero a positiva y afirmó que favorece ese sector, junto con el de la salud y las grandes tecnológicas, de cara al segundo trimestre. En lo que va de año, el sector financiero ha subido un 4,6 %, el de la salud un 5,6 % y el tecnológico se está quedando atrás, con una caída del 7,7 % en 2025.
Los mercados abrieron con calma el miércoles después de que el S&P 500 registrara su tercera sesión positiva consecutiva el día anterior. Los futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones cayeron 19 puntos, mientras que los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 bajaron un 0,1%.
Aun así, no todos creen que las débiles cifras de consumo signifiquen que se avecina una recesión total. Paul Hickey, cofundador de Bespoke Investment Group, declaró en el programa "Closing Bell: Overtime" de la CNBC que la gente se siente peor de lo que la economía parece en teoría.
“Los datos blandos se ven terribles”, dijo Hickey el martes. “Si se analizan los datos blandos, se diría que estamos en recesión, especialmente después del informe de confianza del consumidor de hoy, pero es cuestión de acciones que hablan más que palabras. Al analizar los datos duros, no estamos viendo ni de cerca el colapso que vemos en los datos blandos”
Hickey afirmó que indicadores como las estadísticas de vivienda, los permisos de construcción, la producción industrial y las ventas de viviendas nuevas han estado en línea con lo esperado o han sido mástronde lo esperado. Argumentó que, si bien la gente puede no estar muy contenta con la economía, las cifras reales aún no muestran un colapso.
En otras noticias del mercado, de GameStop subieron un 7% en la sesión extendida del martes. Esta decisión se produjo tras la decisión de su junta directiva de invertir parte del cash en bitcoin . Esto coloca a GameStop en la misma trayectoria que MicroStrategy, conocida por haber acumulado grandes inversiones en criptomonedas en los últimos años.
El anuncio no incluyó la cantidad bitcoin GameStop planea comprar ni cuándo, pero la junta directiva afirmó que la medida fue aprobada por unanimidad. Los inversores respondieron rápidamente, impulsando las acciones al alza fuera del horario de mercado.
