Na terça-feira, o Barclays reduziu sua projeção para o índice S&P 500 em 2025, de 6.600 para 5.900 pontos, a previsão mais baixa entre as principais empresas de Wall Street.
A medida reflete a preocupação do banco de que o aumento das tensões comerciais globais, especialmente aquelas impulsionadas pelas novas tarifas americanas, prejudiquem os lucros corporativos e estagnem o crescimento em diversos setores. O novo número implica uma valorização de apenas 0,3% em relação ao ponto de partida do índice neste ano.
A revisão para baixo da recomendação partiu de Venu Krishna, chefe de estratégia de ações americanas do Barclays. Em sua nota, compartilhada pela CNBC, ele aponta para o agravamento das tensões comerciais durante o segundo mandato do presidente dent Trump. Krishna afirmou que os EUA já estão aplicando novas tarifas sobre produtos do Canadá, México e China, e que o governo Trump implementará mais “tarifas recíprocas” sobre outros países no início de abril.
O Barclays prevê que as tarifas irão desacelerar os lucros e o crescimento
Krishna explicou que seu cenário base pressupõe que os lucros serão afetados negativamente, já que as tarifas mais altas permanecerão em vigor sem piorar, enquanto as tarifas recíprocas para o resto do mundo se manterão em torno de 5%. Ele afirmou que isso causaria uma desaceleração significativa na atividade econômica dos EUA, mas não uma recessão completa. Ele atribuiu 60% de probabilidade a esse resultado e disse que ele já está impactando as perspectivas do S&P 500.
Ele acrescentou que o alcance e a severidade finais das tarifas afetarão diretamente as previsões de lucros. No cenário mais otimista, Krishna disse que a Casa Branca poderia recuar nos planos de tarifas se a pressão de setores e grupos políticos aumentar. Isso, escreveu ele, aliviaria o impacto negativo sobre o crescimento e permitiria que o S&P 500 testasse novamente as máximas de avaliação do ano passado, podendo atingir 6.700 pontos. Ele atribuiu a essa possibilidade uma probabilidade de 25%.
Mas é no cenário pessimista de Krishna que as coisas ficam feias. Se as tarifas do Canadá, México e China entrarem em vigor simultaneamente, juntamente com as novas taxas recíprocas, o índice poderá cair drasticamente. Ele afirmou que esse cenário causaria uma queda acentuada nos lucros corporativos e levaria a umatracdo PIB dos EUA. Isso, por sua vez, poderia empurrar o S&P 500 para um mercado de baixa, chegando a 4.400 pontos. Isso representa uma queda de 25,2% em relação ao nível inicial do índice em 2025. Ele atribuiu a esse resultado uma probabilidade de 15%.
O S&P 500 já parece instável. Depois de atingir um pico histórico intradiário de 6.147,43 em fevereiro, o índice caiu 3% no último mês e chegou a entrar brevemente em território de correção, sendo negociado a mais de 10% abaixo do seu pico antes de se recuperar ligeiramente.
Investidores temem recessão com a deterioração de dados e do sentimento do mercado
A volatilidade do mercado foi amplificada por sinais contraditórios em dados econômicos, tanto concretos quanto subjetivos. Na terça-feira, o índice de confiança do consumidor dos EUA mostrou que as expectativas dos americanos em relação à renda, empregos e negócios caíram para o menor nível em 12 anos. Esse dado foi divulgado antes de outros relatórios esperados para o final da semana, incluindo os pedidos de bens duráveis de fevereiro e a taxa de juros fixa para hipotecas de 30 anos.
Os investidores também estão atentos à divulgação do Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), a medida de inflação preferida do Federal Reserve, prevista para sexta-feira. Os investidores utilizam esse número para avaliar quanta pressão ainda paira sobre os preços e o quão perto a economia está de desacelerar.
Enquanto isso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram ligeiramente na manhã de quarta-feira. O rendimento dos títulos de 10 anos subiu mais de 2 pontos-base, para 4,336%, enquanto o dos títulos de 2 anos subiu 2,6 pontos-base, para 4,01%. Esses pequenos ganhos refletem as crescentes expectativas de que os riscos de recessão estão aumentando.
O Barclays não está sozinho em soar o alarme. A mais recente pesquisa do CFO Council, da CNBC, mostrou que 60% dos diretores financeiros agora esperam uma recessão no segundo semestre de 2025. Uma parcela ainda maior — 75% — disse estar "um tanto pessimista" em relação à saúde geral da economia americana.
A pesquisa também captou a frustração com as políticas econômicas de Trump. Líderes empresariais descreveram suas ações comerciais durante o segundo mandato como “agressivas” e “perturbadoras”, com muitos apontando as decisões repentinas sobre tarifas como uma das principais causas de instabilidade. A incerteza em torno do comércio internacional é agora um dos maiores riscos para as perspectivas de negócios.
A liquidez diminui, os setores se reorganizam e o setor de tecnologia tropeça
Ao mesmo tempo, a liquidez nos mercados de ações dos EUA está diminuindo. Krishna afirmou que as preocupações comerciais em curso estão agravando as condições de negociação já precárias, causadas por regulamentações mais rígidas e pelo crescimento da negociação algorítmica. As instituições estão tendo mais dificuldade para realizar grandes negociações sem influenciar os preços. Isso tem desencadeado oscilações de preços maiores e mais volatilidade em todos os setores.
Apesar da previsão sombria, Krishna afirmou que alguns setores ainda podem ter um bom desempenho. Ele elevou a recomendação para o setor financeiro para positiva e disse que prefere esse segmento, juntamente com os setores de saúde e tecnologia, para o segundo trimestre. Até o momento, neste ano, o setor financeiro subiu 4,6%, o setor de saúde teve um ganho de 5,6% e o setor de tecnologia está ficando para trás — com queda de 7,7% em 2025.
Os mercados abriram em baixa na quarta-feira, após o S&P 500 registrar sua terceira sessão positiva consecutiva no dia anterior. Os futuros do Dow Jones Industrial Average caíram 19 pontos, enquanto os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 recuaram 0,1%.
Ainda assim, nem todos acreditam que os fracos números do consumo signifiquem uma recessão completa. Paul Hickey, cofundador do Bespoke Investment Group, disse ao programa "Closing Bell: Overtime" da CNBC que as pessoas estão se sentindo pior do que a economia aparenta nos números.
“Os dados qualitativos são terríveis”, disse Hickey na terça-feira. “Se você olhar para os dados qualitativos, diria que estamos em recessão agora — especialmente depois do relatório de confiança do consumidor de hoje — mas as ações falam mais alto que as palavras. Quando você olha para os dados concretos, não estamos vendo nem de perto o colapso que estamos vendo nos dados qualitativos.”
Hickey afirmou que indicadores como estatísticas de habitação, alvarás de construção, produção industrial e vendas de casas novas estão todos em linha com o esperado ou até mesmotronas expectativas. Ele argumentou que, embora as pessoas possam não estar muito otimistas em relação à economia, os números reais ainda não indicam um colapso.
Em outras notícias do mercado, da GameStop cash da empresa em bitcoin . Isso coloca a GameStop no mesmo caminho da MicroStrategy, que notoriamente acumulou grandes reservas de criptomoedas nos últimos anos.
O anúncio não incluiu a quantidade bitcoin a GameStop planeja comprar nem quando isso ocorrerá, mas o conselho afirmou que a medida foi aprovada por unanimidade. Os investidores reagiram rapidamente, impulsionando as ações após o fechamento do mercado.
