Во вторник Barclays снизил свой целевой показатель для индекса S&P 500 на 2025 год, уменьшив его с 6600 до 5900, что является самым низким прогнозом среди крупнейших компаний Уолл-стрит.
Этот шаг отражает обеспокоенность банка тем, что растущая напряженность в мировой торговле, особенно вызванная новыми американскими тарифами, негативно скажется на корпоративных доходах и замедлит рост во всех секторах. Новый показатель предполагает потенциальный рост всего на 0,3% по сравнению с начальным уровнем индекса в этом году.
Снижение рейтинга произошло по заявлению Вену Кришны, главы отдела стратегии по американским акциям в Barclays. В его записке, опубликованной через CNBC, указывается на ухудшение торговых отношений во время второго срока президента dent Трампа. Кришна заявил, что США уже вводят новые пошлины на продукцию из Канады, Мексики и Китая, и что администрация Трампа введет дополнительные «взаимные пошлины» в отношении других стран в начале апреля.
Barclays считает, что введение пошлин замедлит рост прибыли и экономических показателей
Кришна объяснил, что его базовый сценарий предполагает «снижение прибыли», поскольку более высокие тарифы останутся в силе без дальнейшего ужесточения, в то время как взаимные тарифы на товары из остального мира составят около 5%. Он сказал, что это вызовет значительное замедление экономической активности в США, но не полномасштабную рецессию. Он оценил вероятность такого исхода в 60% и отметил, что это уже оказывает давление на перспективы индекса S&P 500.
Он добавил, что окончательный масштаб и жесткость тарифов напрямую повлияют на прогнозы прибыли. В оптимистичном сценарии Кришна заявил, что Белый дом может отказаться от планов введения тарифов, если давление со стороны отраслей и политических групп усилится. Это, по его словам, ослабит негативное влияние на рост и позволит индексу S&P 500 повторно протестировать прошлогодние максимумы, потенциально достигнув отметки в 6700 пунктов. Он оценил вероятность этого в 25%.
Но в сценарии Кришны ситуация становится совсем сложной. Если одновременно введут пошлины со стороны Канады, Мексики и Китая, а также новые взаимные сборы, индекс может резко упасть. Он сказал, что такой сценарий вызовет резкое падение корпоративных прибылей и приведет кtracВВП США. Это, в свою очередь, может толкнуть S&P 500 на медвежий рынок, до 4400 пунктов. Это падение на 25,2% по сравнению с уровнем начала 2025 года. Он оценил вероятность такого исхода в 15%.
Индекс S&P 500 уже выглядит неустойчивым. После достижения внутридневного пика в 6147,43 пункта в феврале, индекс снизился на 3% за последний месяц и ненадолго попал в зону коррекции, торгуясь более чем на 10% ниже своего пика, прежде чем немного восстановиться.
Инвесторы опасаются рецессии на фоне ухудшения статистических данных и снижения оптимизма
Волатильность рынка усиливается противоречивыми сигналами как в отношении материальных, так и социальных экономических данных. Во вторник индекс потребительского доверия в США показал, что ожидания американцев относительно доходов, рабочих мест и бизнеса упали до 12-летнего минимума. Эти данные появились в преддверии ожидаемых на этой неделе отчетов, включая февральские заказы на товары длительного пользования и ставку по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой.
Инвесторы также следят за публикацией Индекса потребительских расходов, предпочтительного показателя инфляции Федеральной резервной системы, которая должна выйти в пятницу. Трейдеры используют этот показатель, чтобы оценить, насколько сильное давление сохраняется на цены и насколько близка экономика к замедлению.
Тем временем, доходность казначейских облигаций США в среду утром немного выросла. Доходность 10-летних облигаций увеличилась более чем на 2 базисных пункта до 4,336%, а 2-летних — на 2,6 базисных пункта до 4,01%. Этот небольшой рост отражает растущие ожидания относительно увеличения рисков рецессии.
Barclays не одинок в своих тревожных прогнозах. Последний опрос Совета финансовых директоров, проведенный CNBC, показал , что 60% главных финансовых директоров теперь ожидают рецессии во второй половине 2025 года. Еще большая часть — 75% — заявила, что они «несколько пессимистично» оценивают общее состояние экономики США.
Опрос также выявил недовольство экономической политикой Трампа. Руководители корпораций охарактеризовали его торговые меры во время второго срока как «агрессивные» и «деструктивные», многие указывали на внезапные решения о введении тарифов как на основную причину нестабильности. Неопределенность в международной торговле в настоящее время является одним из самых больших рисков для перспектив бизнеса.
Ликвидность сокращается, происходит перераспределение секторов, а технологический сектор испытывает трудности
В то же время ликвидность на фондовых рынках США сокращается. Кришна отметил, что сохраняющиеся опасения по поводу торговых отношений усугубляют и без того неблагоприятные условия торговли, вызванные ужесточением регулирования и развитием алгоритмической торговли. Институциональным инвесторам становится все сложнее совершать крупные сделки, не оказывая при этом чрезмерного влияния на цены. Это приводит к более значительным колебаниям цен и большей волатильности на всех рынках.
Несмотря на мрачный прогноз, Кришна заявил, что некоторые сектора все же могут показать хорошие результаты. Он повысил рейтинг финансового сектора до положительного и сказал, что отдает предпочтение этому сектору, а также здравоохранению и крупным технологическим компаниям, во втором квартале. С начала года финансовый сектор вырос на 4,6%, здравоохранение — на 5,6%, а технологический сектор отстает — снижение на 7,7% в 2025 году.
В среду рынки открылись спокойно, после того как накануне индекс S&P 500 показал рост третью сессию подряд. Фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial Average упали на 19 пунктов, а фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 снизились на 0,1%.
Тем не менее, не все считают, что слабые показатели потребительского спроса означают наступление полномасштабной рецессии. Пол Хики, соучредитель Bespoke Investment Group, заявил в программе CNBC «Closing Bell: Overtime», что люди чувствуют себя хуже, чем это выглядит на бумаге.
«Показатели выглядят ужасно», — заявил Хики во вторник. «Если посмотреть на эти показатели, можно сказать, что мы сейчас находимся в рецессии — особенно после сегодняшнего отчета об индексе потребительского доверия, — но дело в том, что действия говорят громче слов. Если же посмотреть на объективные данные, мы не видим такого обвала, как показывают эти показатели»
Хики заявил, что такие показатели, как статистика жилищного строительства, количество разрешений на строительство, промышленное производство и продажи новых домов, либо соответствуют ожиданиям, либоtronих. Он утверждал, что, хотя люди могут быть не в восторге от состояния экономики, фактические цифры пока не показывают краха.
В других новостях рынка, GameStop подскочили на 7% на дополнительных торгах во вторник. Этот рост последовал за решением совета директоров инвестировать часть корпоративных cash в bitcoin . Это ставит GameStop на один путь с MicroStrategy, которая, как известно, в последние годы накопила значительные криптовалютные активы.
В объявлении не указывалось, сколько bitcoin GameStop планирует купить и когда, но совет директоров заявил, что это решение было одобрено единогласно. Инвесторы отреагировали быстро, подтолкнув акции вверх после закрытия торгов.
