خفض بنك باركليز توقعاته لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2025 يوم الثلاثاء، حيث خفضها من 6600 إلى 5900، وهو أدنى توقع بين شركات وول ستريت الكبرى.
يعكس هذا التحرك قلق البنك من أن تصاعد التوترات التجارية العالمية، ولا سيما تلك الناجمة عن التعريفات الأمريكية الجديدة، سيؤثر سلبًا على أرباح الشركات ويعرقل النمو في مختلف القطاعات. ويشير الرقم الجديد إلى ارتفاع طفيف بنسبة 0.3% فقط عن نقطة بداية المؤشر هذا العام.
جاء خفض التصنيف من فينو كريشنا، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في بنك باركليز. وتشير مذكرته، التي نُشرت عبر قناة سي إن بي سي، إلى تفاقم التوترات التجارية في ظل الولاية الثانية للرئيس dent ترامب. وقال كريشنا إن الولايات المتحدة تفرض بالفعل تعريفات جمركية جديدة على منتجات من كندا والمكسيك والصين، وأن إدارة ترامب ستفرض المزيد من "التعريفات المتبادلة" على دول أخرى في أوائل أبريل.
يرى بنك باركليز أن الرسوم الجمركية ستؤدي إلى تباطؤ الأرباح والنمو
أوضح كريشنا أن سيناريوه الأساسي يفترض "تراجع الأرباح" نتيجة استمرار الرسوم الجمركية المرتفعة دون تفاقمها، بينما تبقى الرسوم الجمركية المماثلة على بقية دول العالم عند حوالي 5%. وأضاف أن هذا سيؤدي إلى تباطؤ كبير في النشاط الاقتصادي الأمريكي، لكنه لن يتسبب في ركود كامل. وقدّر احتمالية حدوث هذا بنسبة 60%، وقال إنه يؤثر بالفعل على توقعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
وأضاف أن النطاق النهائي للرسوم الجمركية وشدتها سيؤثران بشكل مباشر على توقعات الأرباح. وفي السيناريو المتفائل، قال كريشنا إن البيت الأبيض قد يتراجع عن خطط فرض الرسوم الجمركية إذا تزايدت الضغوط من الصناعات والجماعات السياسية. وكتب أن ذلك سيخفف من تباطؤ النمو ويسمح لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بإعادة اختبار أعلى مستويات التقييم التي سجلها العام الماضي، وربما يصل إلى 6700 نقطة. وقدّر احتمالية حدوث ذلك بنسبة 25%.
لكن سيناريو كريشنا المتشائم هو ما يُنذر بالخطر. فإذا فرضت كندا والمكسيك والصين تعريفات جمركية في آن واحد، إلى جانب الرسوم الجمركية المتبادلة الجديدة، فقد ينهار المؤشر بشدة. وأوضح أن هذا السيناريو سيؤدي إلى انخفاض حاد في أرباح الشركات،tracفي الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. وهذا بدوره قد يدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى سوق هابطة، ليصل إلى 4400 نقطة، أي بانخفاض قدره 25.2% عن مستواه عند بداية عام 2025. وقدّر كريشنا احتمالية حدوث هذا السيناريو بنسبة 15%.
يبدو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 متذبذباً بالفعل. فبعد أن بلغ ذروته عند أعلى مستوى له على الإطلاق خلال اليوم عند 6147.43 نقطة في فبراير، انخفض المؤشر بنسبة 3% خلال الشهر الماضي، ودخل لفترة وجيزة في منطقة التصحيح، حيث تداول بأكثر من 10% أقل من ذروته قبل أن يتعافى قليلاً.
يخشى المستثمرون حدوث ركود اقتصادي مع تراجع البيانات وتراجع معنويات المستثمرين
تفاقمت تقلبات السوق نتيجةً لتضارب الإشارات في البيانات الاقتصادية، سواءً الكمية أو النوعية. ففي يوم الثلاثاء، أظهر مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي انخفاض توقعات الأمريكيين للدخل والوظائف والأعمال إلى أدنى مستوى لها منذ 12 عامًا. وجاءت هذه البيانات قبل صدور تقارير أخرى متوقعة في وقت لاحق من الأسبوع، بما في ذلك طلبات السلع المعمرة لشهر فبراير وسعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا.
يترقب المستثمرون أيضاً صدور مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، والمقرر صدوره يوم الجمعة. ويستخدم المتداولون هذا الرقم لتقييم مدى الضغط المتبقي على الأسعار ومدى اقتراب الاقتصاد من التباطؤ.
في غضون ذلك، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف صباح الأربعاء. فقد ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بأكثر من نقطتين أساسيتين ليصل إلى 4.336%، بينما ارتفع عائد السندات لأجل سنتين بمقدار 2.6 نقطة أساسية ليصل إلى 4.01%. وتعكس هذه المكاسب الطفيفة تزايد التوقعات بارتفاع مخاطر الركود.
فقد أظهر أحدث استطلاع رأي أجراه مجلس المديرين الماليين التابع لشبكة سي إن بي سي أن 60% من المديرين الماليين يتوقعون الآن حدوث ركود اقتصادي في النصف الثاني من عام 2025. بل إن نسبة أكبر - 75% - أعربت عن "تشاؤمها إلى حد ما" بشأن الوضع الاقتصادي العام للولايات المتحدة.
أظهر الاستطلاع أيضاً استياءً من السياسات الاقتصادية لترامب. ووصف قادة الشركات إجراءاته التجارية خلال ولايته الثانية بأنها "عدوانية" و"مُزعزعة للاستقرار"، حيث أشار الكثيرون إلى قرارات التعريفات الجمركية المفاجئة كسبب رئيسي لعدم الاستقرار. ويُعدّ عدم اليقين بشأن التجارة الدولية الآن أحد أكبر المخاطر التي تُهدد آفاق الأعمال.
انخفاض السيولة، وتغييرات في القطاعات، وتعثر قطاع التكنولوجيا
في الوقت نفسه، تتضاءل السيولة في أسواق الأسهم الأمريكية. وأوضح كريشنا أن المخاوف التجارية المستمرة تزيد من حدة ظروف التداول الهشة أصلاً، والناجمة عن تشديد اللوائح التنظيمية وظهور التداول الخوارزمي. وتواجه المؤسسات صعوبة أكبر في إجراء صفقات كبيرة دون التأثير على الأسعار، مما أدى إلى تقلبات سعرية أكبر وزيادة في عدم استقرار السوق بشكل عام.
على الرغم من التوقعات المتشائمة، أشار كريشنا إلى أن بعض القطاعات قد تحقق أداءً جيدًا. فقد رفع تصنيف القطاع المالي إلى إيجابي، وأعرب عن تفضيله لهذا القطاع، إلى جانب قطاعي الرعاية الصحية والتكنولوجيا الكبرى، مع دخول الربع الثاني من العام. وحتى الآن هذا العام، ارتفع القطاع المالي بنسبة 4.6%، وقطاع الرعاية الصحية بنسبة 5.6%، بينما يتراجع قطاع التكنولوجيا بنسبة 7.7% في عام 2025.
افتتحت الأسواق بهدوء يوم الأربعاء بعد أن سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ثالث جلسة إيجابية متتالية في اليوم السابق. وانخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 19 نقطة، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 والعقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.1%.
مع ذلك، لا يعتقد الجميع أن ضعف أرقام المستهلكين يعني حدوث ركود اقتصادي شامل. فقد صرّح بول هيكي، المؤسس المشارك لمجموعة بيسبوك للاستثمار، لبرنامج "كلوزينغ بيل: أوفرتايم" على قناة سي إن بي سي، بأن الناس يشعرون بوضع أسوأ مما يبدو عليه الاقتصاد على الورق.
قال هيكي يوم الثلاثاء: "البيانات غير الرسمية تبدو سيئة للغاية. إذا نظرنا إلى هذه البيانات، لقلنا إننا في حالة ركود اقتصادي الآن - خاصة بعد تقرير ثقة المستهلك الصادر اليوم - لكن الأفعال أبلغ من الأقوال. عندما ننظر إلى البيانات الرسمية، لا نرى الانهيار الذي نراه في البيانات غير الرسمية."
قال هيكي إن مؤشرات مثل إحصاءات الإسكان، وتراخيص البناء، والإنتاج الصناعي، ومبيعات المنازل الجديدة، كانت جميعها إما متوافقة مع التوقعات أوtronمنها. وأوضح أنه على الرغم من أن الناس قد لا يشعرون بالرضا التام عن الوضع الاقتصادي، إلا أن الأرقام الفعلية لا تشير حتى الآن إلى انهيار.
وفي أخبار السوق الأخرى، شركة جيم ستوب cash للشركة في bitcoin . وهذا يضع جيم ستوب على نفس خطى شركة مايكروستراتيجي، التي اشتهرت بتكوين حيازات كبيرة من العملات الرقمية في السنوات الأخيرة.
لم يتضمن الإعلان كمية bitcoin التي تعتزم شركة جيم ستوب شراءها أو موعد ذلك، لكن مجلس الإدارة أكد أن هذه الخطوة حظيت بموافقة بالإجماع. وقد استجاب المستثمرون بسرعة، مما رفع سعر السهم بعد ساعات التداول.
