الدولار الأمريكي ينزلق وسط عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية

انخفض الدولار الأمريكي يوم الاثنين بينما كانت الأسواق تتأمل آفاق الرسوم التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، وإمكانية تدهور النمو وإشعال التضخم. ومؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس العملة مقابل ست عملات رئيسية، يتداول حالياً عند 99.15 (انخفاض بنسبة 0.11%) في وقت النشر.

تقلب الدولار الأمريكي لأسابيع بعد تصعيد ترامب للحرب التجارية، حيث انخفض عندما أثارت التوترات المتزايدة مخاوف من ركود محتمل في الولايات المتحدة. بدأ الدولار الأسبوع منخفضاً بعد أن ذكر ترامب في وقت متأخر من يوم الجمعة أنه يخطط لمضاعفة التعريفات الجمركية على الصلب والألمنيوم المستورد إلى 50% اعتباراً من يوم الأربعاء.

تصعيد ترامب للحرب التجارية يتسبب في تقلب الدولار الأمريكي

https://twitter.com/AntiCatturd/status/1929331352350105616

انخفض الدولار بنسبة 0.3% إلى 143.57 ين ياباني في وقت النشر، مما أعاد بعض المكاسب التي تجاوزت 1% من الأسبوع الماضي. قفز اليورو بنسبة 0.2% إلى 1.1372 دولار، وزاد الجنيه الإسترليني بنسبة 0.3% إلى 1.3489 دولار. كما زاد الدولار الأسترالي بنسبة 0.3% إلى 0.6454 دولار، بينما انخفض الدولار بنسبة 0.2% مقابل الدولار الكندي إلى 1.3727. 

انخفضت عقود S&P 500 Futures بنسبة 0.4% وخسرت عقود Nasdaq Futures بنسبة 0.5%. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 6.2% في مايو، بينما زاد Nasdaq بنسبة 9.6%، آملاً في أن تكون الرسوم الجمركية النهائية أقل من المستويات الأولية المرتفعة.

«يظل الدولار الأخضر بالقرب من الطرف الأدنى من نطاقه ما بعد عام 2022 وأضعف بكثير مما تشير إليه فروق أسعار الفائدة. يظل الشعور تجاه الدولار الأخضر سلبياً، ويبدو أنه عرضة لمزيد من الأخبار السيئة على جبهات السياسة المالية والتجارية».

-جوناس غولترمان، نائب رئيس الاقتصاديين في أسواق Capital Economics.

شهد الدولار الأمريكي انخفاضات أسبوعية بنسبة 3% مقابل العملات الرئيسية في الأيام التالية لرسوم يوم التحرير (2 أبريل) و1.9% قبل أسبوعين، عندما هدد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على أوروبا. غير الرئيس مساره الأسبوع الماضي ودفع الموعد النهائي للكتلة من 1 يونيو إلى 9 يوليو بعد محادثات مع رئيسة الاتحاد الأوروبي أورسولا فون دير لاين.

ارتفع الدولار الأخضر بنسبة 0.3% الأسبوع الماضي بعد استئناف المحادثات مع الاتحاد الأوروبي، ومحكمة تجارية أمريكية أغلقت رسوم ترامب لأنه تجاوز سلطته. وأعدت محكمة استئناف الرسوم بعد يوم واحد أثناء نظرها في القضية، وقالت إدارة ترامب إنها لديها سبل أخرى لتنفيذ الرسوم إذا خسرت في المحكمة.

رسوم ترامب تواجه رفضاً من المحكمة الأمريكية والسينات

أعدتُ مؤخراً مشروع القانون H.R. 899، وهو مشروع قانون من جملة واحدة لإنهاء وزارة التعليم الفيدرالية وإعادة السلطة إلى المعلمين والآباء.

هذا هو الأمر، المشروع الكامل: pic.twitter.com/2dLYVE9Iwn

— توماس ماسي (@RepThomasMassie) يناير 31، 2025

بروس كاسمان، كبير الاقتصاديين في JPMorgan، جادل بأن حكم المحكمة سيؤثر على المسار المستقبلي لسياسة التجارة. وهو يعتقد أيضاً أن مجموعة واسعة من الأحكام لا تزال متاحة للإدارة لتحقيق النتائج المرجوة. 

كشف كاسمان عن التزامه بالحفاظ على حد أدنى لمعدل التعريفات الجمركية الأمريكية بنسبة 10% على الأقل وفرض زيادات إضافية في التعريفات القطاعية. وأشار إلى أن زيادة التعريفات على دول آسيان لردع إعادة التصدير تبدو محتملة، وأن التحيز نحو تعريفة أعلى في التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي مستمر.

واجه الدولار الأخضر أيضاً مخاوف مالية في الأسابيع الأخيرة في أعقاب موجة بيع واسعة شملت انخفاضا حادا في الأصول بالدولار من الأسهم إلى سندات الخزانة. اكتسبت المخاوف اهتماماً هذا الأسبوع مع بدء السينات النظر في مشروع قانون خفض الضرائب والإنفاق الشامل لترامب، مما يضيف ما يقدر بنحو 3.8 تريليون دولار إلى ديون الحكومة الفيدرالية البالغة 36.2 تريليون دولار على مدى العقد المقبل.

العديد من السينات يراجعون تعديلات كبيرة على المشروع، وقال ترامب إنه يرحب بالتغييرات. باركليز المحللين يعتقدون أيضاً أن مصير القسم 899 من المشروع قد يكون حاسماً. وقالوا في تقرير بحثي إن S899 سيعطي الولايات المتحدة حرية كاملة لفرض الضرائب على الشركات.

يعتقد المحللون أيضاً أن المستثمرين من الدول التي تُعتبر ضرائبها الأجنبية غير العادلة قد يُنظر إليها على أنها ضريبة على حسابات رأس المال الأمريكية عندما تزداد حيرة المستثمرين تجاه الأصول الأمريكية. وأضافت البنك أن تقليل العائد الإجمالي للأجانب على استثماراتاتهم الأمريكية بشكل نشط سيؤثر على تدفق رأس المال ويثقل كاهل الدولار.