Le dollar américain recule face à l'incertitude entourant la politique tarifaire

Le dollar américain a reculé lundi, les marchés s'interrogeant sur les conséquences des taxes imposées par ledent Donald Trump et leur potentiel impact négatif sur la croissance et l'inflation. L'indice du dollar, qui mesure sa valeur par rapport à six grandes devises, s'établit à 99,15 (en baisse de 0,11 %) au moment de la publication.

Le dollar fluctue depuis des semaines suite à l'escalade de la guerre commerciale menée par Trump, chutant à chaque fois que les tensions s'exacerbent et font craindre une récession américaine. Il a entamé la semaine en baisse après que Trump a annoncé vendredi soir son intention de doubler les droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium, les portant à 50 % à compter de mercredi.

L'escalade de la guerre commerciale menée par Trump provoque des fluctuations du dollar américain

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Le dollar a reculé de 0,3 % à 143,57 yens au moment de la publication, effaçant ainsi une partie de ses gains de plus de 1 % enregistrés la semaine dernière. L'euro a progressé de 0,2 % à 1,1372 dollar, et la livre sterling de 0,3 % à 1,3489 dollar. Le dollar australien a également gagné 0,3 % à 0,6454 dollar, tandis que le dollar canadien a reculé de 0,2 % à 1,3727 dollar. 

Les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé de 0,4 % et ceux sur le Nasdaq de 0,5 %. Le S&P 500 avait progressé de 6,2 % en mai, tandis que le Nasdaq avait gagné 9,6 %, anticipant une baisse des droits de douane définitifs sur les importations par rapport aux niveaux initialement annoncés.

« Le dollar se maintient près du bas de sa fourchette post-2022 et reste nettement plus faible que ne le laisseraient supposer les différentiels de taux d'intérêt. Le sentiment à son égard demeure négatif et il semble toujours vulnérable à de nouvelles mauvaises nouvelles concernant les politiques budgétaire et commerciale. »

-Jonas Goltermann, économiste en chef adjoint des marchés chez Capital Economics.

Le dollar américain a enregistré des baisses hebdomadaires de 3 % face aux principales devises dans les jours qui ont suivi l'annonce des droits de douane du 2 avril, jour de la Libération, et de 1,9 % il y a deux semaines, lorsque Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 50 % aux pays européens. Ledent a changé de cap la semaine dernière et a repoussé son ultimatum au bloc du 1er juin au 9 juillet après des discussions avec la présidente de la Commission européennedent Ursula von der Leyen.

Le dollar s'est apprécié de 0,3 % la semaine dernière après la reprise des négociations avec l'Union européenne et la décision d'un tribunal commercial américain de bloquer les droits de douane imposés par Trump, ce dernier ayant outrepassé ses pouvoirs. Une cour d'appel a ensuite rétabli ces droits le lendemain, le temps d'examiner l'affaire. L'administration Trump a affirmé disposer d'autres moyens d'appliquer ces taxes en cas de défaite en justice.

Les droits de douane imposés par Trump risquent d'être rejetés par les tribunaux et le Sénat américains

Je viens de réintroduire la proposition de loi HR 899, un projet de loi d'une seule phrase visant à SUPPRIMER le ministère fédéral de l'Éducation et à rendre le pouvoir aux enseignants et aux parents.

Voilà, la facture complète : pic.twitter.com/2dLYVE9Iwn

– Thomas Massie (@RepThomasMassie) 31 janvier 2025

Bruce Kasman, économiste en chef chez JPMorgan, a affirmé que la décision de justice aurait des répercussions sur la politique commerciale à venir. Il estime également que l'administration dispose encore d'un large éventail de possibilités pour atteindre ses objectifs. 

Kasman a réaffirmé son engagement à maintenir un taux tarifaire américain minimum d'au moins 10 % et à imposer de nouvelles hausses sectorielles. Il a noté qu'un renforcement des mesures au sein de l'ASEAN visant à décourager le transbordement semble probable et que la tendance à l'augmentation des droits de douane sur les échanges entre les États-Unis et l'UE persiste.

Le dollar a également été confronté à des inquiétudes budgétaires ces dernières semaines, dans un contexte de vente massive d'actifs libellés en dollars, des actions aux obligations du Trésor. Ces inquiétudes se sont intensifiées cette semaine, le Sénat ayant entamé l'examen du vaste projet de loi de réforme fiscale et de dépenses de Trump, qui devrait ajouter environ 3 800 milliards de dollars à la dette fédérale de 36 200 milliards de dollars au cours des dix prochaines années.

De nombreux sénateurs envisagent des modifications importantes du projet de loi, et Trump s'est dit favorable à ces changements. de Barclays estiment également que le sort de l'article 899 pourrait être déterminant. Dans une note de recherche, ils indiquent que cet article donnerait aux États-Unis carte blanche pour taxer les entreprises.

Les analystes estiment également que les investisseurs originaires de pays réputés pour leur fiscalité étrangère inéquitable pourraient être considérés comme une forme de taxation des capitaux américains, compte tenu de la nervosité croissante des investisseurs vis-à-vis des actifs américains. La banque a ajouté que toute mesure visant à réduire le rendement total des investissements étrangers aux États-Unis dent les entrées de capitaux et pèserait sur le dollar.