関税政策をめぐる不確実性で米ドルは下落

月曜日、市場はドナルド・トランプdent の増税の見通しと、それが経済成長を悪化させ、インフレを誘発する可能性を懸念し、米ドルは下落した。主要6通貨に対する米ドルの相対的な価値を示す米ドル指数は、本稿執筆時点で99.15（0.11%下落）となっている。.

トランプ大統領による貿易戦争の激化を受けて、ドルは数週間にわたって変動を続けており、緊張の高まりが米国の景気後退懸念を呼ぶと下落した。トランプ大統領が金曜日遅くに、輸入鉄鋼・アルミニウムへの関税を水曜日から50%に倍増させる計画を表明したことを受け、ドルは週初から下落した。.

トランプ大統領の貿易戦争激化で米ドルが変動

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本稿執筆時点では、ドルは0.3%下落し143.57円となり、先週からの1%超の上昇の一部が解消されました。ユーロは0.2%上昇し1.1372ドル、ポンドは0.3%上昇し1.3489ドルとなりました。オーストラリアドルも0.3%上昇し0.6454ドル、カナダドルは0.2%下落し1.3727ドルとなりました。. 

S&P500先物は0.4%下落し、ナスダック先物は0.5%下落した。S&P500は5月に6.2%上昇したのに対し、ナスダックは9.6%上昇した。これは、最終的な輸入関税が当初の高水準よりも低くなるとの期待からである。.

「米ドルは2022年以降のレンジの下限付近に留まっており、金利差が示唆するよりもかなり弱い水準にあります。米ドルに対するセンチメントは依然として弱く、財政政策と貿易政策に関する更なる悪材料の影響を受けやすい状況が続いています。」

-キャピタル・エコノミクスの副主任市場エコノミスト、ジョナス・ゴルターマン氏。.

4月2日の解放記念日関税発動後、米ドルは主要通貨に対して週足で3%下落し、トランプ大統領が欧州への50%関税を警告した2週間前には1.9%下落した。トランプdent は先週、EUのウルズラ・フォン・デア・ライエンdent 長との協議後、EU離脱期限を6月1日から7月9日に延期し、方針を転換した。.

先週、欧州連合との協議が再開されたこと、そして米通商裁判所が を差し止めた ことを受け、米ドルは0.3％上昇した。しかし、控訴裁判所は翌日、審理の結果、関税措置を復活させた。トランプ政権は、裁判で敗訴した場合でも、関税措置を実施するための他の手段があると表明した。

トランプ大統領の関税は米国の裁判所と上院で拒否される可能性がある

私は、連邦教育省を廃止し、権限を教師と保護者に戻すための一文の法案、HR 899 を再提出しました。.

これが法案の全文です: pic.twitter.com/2dLYVE9Iwn

— トーマス・マッシー (@RepThomasMassie) 2025 年 1 月 31 日

のチーフエコノミスト、ブルース・カスマン氏 JPモルガンは、今回の判決は今後の貿易政策の行方に影響を与えると主張した。また、政権が望む結果を達成するために利用可能な措置は十分に残っていると考えている。 

カスマン氏は、米国の最低関税率を少なくとも10%に維持し、さらに特定分野の関税を引き上げていくというコミットメントを明らかにした。また、積み替えを抑制するためにASEANの関税引き上げが実施される可能性が高く、米EU間の貿易に対する関税引き上げの傾向は依然として続いていると指摘した。.

ドルはここ数週間、株式から国債に至るまでドル資産が急落する広範な売り圧力を受け、財政懸念にも直面している。今週、上院がトランプ大統領の大規模な減税・歳出法案の審議を開始したことで、この懸念はより一層高まった。この法案は、今後10年間で連邦政府の債務36.2兆ドルに推定3.8兆ドルを追加すると見込まれている。.

多くの上院議員が法案の大幅な修正を検討しており、トランプ大統領は変更を歓迎すると述べた。 バークレイズの アナリストも、法案第899条の行方が極めて重要になる可能性があると考えている。彼らは調査レポートの中で、第899条は米国に企業への課税の自由を与えると指摘した。

アナリストらはまた、米国資産に対する投資家の不安が高まる中、不公平な外国税を課しているとみなされる国の投資家は、米国の資本勘定に対する課税とみなされる可能性があると見ている。同銀行は、外国人投資家の米国投資のトータルリターンを積極的に削減することは、流入を dent 、ドルを圧迫すると付け加えた。.