美国美元在关税政策不确定性中下滑

周一，美国美元下跌，市场正在审视唐纳德·特朗普总统的关税前景，以及增长恶化和引发通胀的潜力。衡量该货币对六种主要货币的美元指数目前交易在 99.15（下跌 0.11%），截至发稿时。

自特朗普加剧贸易战以来，美元已波动数周，当紧张局势升级引发对美国潜在衰退的担忧时，美元下跌。美元在特朗普周五晚些时候提到计划将进口钢铁和铝的关税从周三的 25% 加倍至 50% 后，以较低水平开始本周交易。

特朗普加剧的贸易战导致美元波动

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美元下跌 0.3% 至 143.57 日元，回吐了上周超过 1% 的涨幅。欧元上涨 0.2% 至 1.1372 美元，英镑上涨 0.3% 至 1.3489 美元。澳元也上涨 0.3% 至 0.6454 美元，而美元对加元下跌 0.2% 至 1.3727。 

标普 500 期货下跌 0.4%，纳斯达克期货下跌 0.5%。标普 500 在 5 月上涨 6.2%，而纳斯达克上涨 9.6%，希望最终进口关税低于初始的高水平。

“美元仍接近 2022 年后的低位区间，并且明显弱于利率差异所暗示的水平。围绕美元的 sentiment 仍然负面，它继续看起来容易受到财政和贸易政策方面进一步坏消息的影响。”

- Capital Economics 的副首席市场经济学家 Jonas Goltermann。

在 4 月 2 日解放日关税后的几天里，美元对主要货币每周下跌 3%，两周前当特朗普威胁对欧洲征收 50% 关税时下跌 1.9%。总统上周改变了立场，在与欧盟主席乌尔苏拉·冯德莱恩的会谈后，将对该集团的最后期限从 6 月 1 日推迟到 7 月 9 日。

在与欧盟恢复会谈后，美元上周上涨 0.3%，并且美国贸易法院 随着预测市场规模的增长，监管者正从被动观察转向积极禁止。巴西政府 特朗普的关税，因为他越权。上诉法院一天后恢复了关税，因为它正在审理此案，特朗普政府表示，如果在法庭上败诉，它还有其他途径来实施关税。

特朗普的关税面临美国法院和参议院的拒绝

我刚刚重新引入了 H.R. 899，这是一项一句话法案，旨在终止联邦教育部，并将权力归还给教师和家长。

这就是整份法案： pic.twitter.com/2dLYVE9Iwn

— Thomas Massie (@RepThomasMassie) 1 月 31 日, 2025

Bruce Kasman, JPMorgan, 首席经济学家, 认为法院裁决将影响贸易政策的未来路径。他还认为，行政部门仍有充足的条款可用，以实现其期望的结果。 

Kasman 透露，承诺维持至少 10% 的最低美国关税税率，并实施进一步的行业关税增加。他指出，增加东盟关税以阻止转运看起来很有可能，并且对美国-欧盟贸易征收更高关税的偏见依然存在。

美元在过去几周也面临财政担忧，在广泛的抛售主题之后，美元资产从股票到国债都大幅下跌。随着参议院开始考虑特朗普广泛的减税和支出法案，这些担忧在本周引起关注，该法案预计将在未来十年内使联邦政府的 36.2 万亿美元债务增加约 3.8 万亿美元。

许多参议员正在考虑对法案进行重大修订，特朗普表示他欢迎这些修改。 巴克莱 分析师也认为，法案第 899 条的命运可能至关重要。他们在一份研究报告中表示，S899 将给予美国对该公司征税的自由裁量权。

分析师还认为，来自被认为有不公平外国税收的国家的投资者，在投资者对美国资产的紧张情绪加剧时，可能被视为对美国资本账户征税。该行补充称，积极减少外国人在其美国投资的总回报将打击资金流入并拖累美元。